La economía global sufrirá un golpe en el crecimiento y una mayor inflación este año como resultado de la invasión de Rusia a Ucrania, dijo el FMI el martes.
En su Perspectivas de la economía mundial, el fondo dijo que las perspectivas habían «empeorado significativamente» y que los países más cercanos a la guerra probablemente serían los más afectados. Pero advirtió que los riesgos se habían intensificado en todas partes, aumentando las posibilidades de un crecimiento aún menor y aumentos de precios más rápidos, y cambiando la opinión del fondo de que habría una recuperación más sólida de la pandemia este año.
Las previsiones del FMI mostraron un crecimiento global del producto interno bruto este año de 3,6 por ciento, 0,8 puntos porcentuales menos que las proyecciones del fondo en enero y 1,3 puntos porcentuales menos que hace seis meses. En 2021, el crecimiento global se estimó en 6,1 por ciento, dijo el fondo.
En un ejercicio de simulación, el FMI advirtió que un embargo inmediato de petróleo y gas contra Rusia aumentaría aún más la inflación, afectaría duramente a las economías europeas y emergentes y requeriría tasas de interés aún más altas, incluso en los EE. UU.
Pierre-Olivier Gourinchas, el nuevo economista jefe del FMI, dijo al Financial Times que “nos enfrentamos a una desaceleración del crecimiento [and] enfrentando una inflación elevada”, aunque deseaba evitar la palabra “estanflación”, que significa un período prolongado de baja expansión económica y precios en rápido aumento.
“La noción de estanflación viene con algo de equipaje, y quiero ser un poco cuidadoso sobre si realmente queremos ponernos en el estado de ánimo de la estanflación de la década de 1970”, dijo.
Gourinchas no restó importancia al problema de la alta inflación este año, que el fondo ha marcado severamente en sus previsiones.
En comparación con su pronóstico de octubre de una inflación estadounidense del 3,5 % en 2022, ahora espera un 7,7 %. La tasa de inflación media de la eurozona ha sido revisada al alza del 1,7% al 5,3%.
Con el aumento previsto en la inflación de EE. UU. junto con un golpe económico relativamente moderado del conflicto de Ucrania, el FMI recomendó que la Reserva Federal continúe aumentando las tasas de interés rápidamente. Pero era probable que la guerra tuviera un mayor impacto en el crecimiento europeo, lo que complicaría la respuesta de la política monetaria.
El Banco Central Europeo estaba en una “posición mucho menos cómoda” que la Fed, dijo Gourinchas.
“Las señales se están alineando en los EE. UU. de que se debe hacer algo con respecto a la inflación, y debido a que la economía es sólida, hay espacio para hacerlo sin necesariamente entrar en territorio de recesión. El BCE se enfrenta a una situación en la que, si empieza a abordar la inflación, empeorará el debilitamiento de la demanda agregada. Esa nunca es una buena situación para estar como legislador”.
El FMI pronosticó un colapso del 35 por ciento en el PIB de Ucrania, ya que sufrió la destrucción de su infraestructura y la emigración masiva, mientras que las sanciones y el estatus de paria conducirían a una caída del 8,5 por ciento en el PIB ruso.
Si Europa y EE. UU. fueran más allá con las sanciones, podrían intensificar el dolor económico en Rusia, dijo el FMI en su escenario que examina los efectos de un embargo de petróleo y gas.
Esto podría reducir en un 15 por ciento la producción económica rusa para 2027, lo que impondría un dolor significativo al régimen del presidente Vladimir Putin, pero también tendría un costo significativo, especialmente para las economías europeas. El FMI estimó que la UE perdería el 3 por ciento de la producción para 2023, mientras que la inflación mundial aumentaría más de otro punto porcentual este año y el próximo.
Se podía hacer “relativamente poco” para mitigar los efectos de un embargo a corto plazo, dijo Gourinchas.
En cuanto a la inversión necesaria para aumentar suministros de gases alternativos significativamente, dijo que “no estamos hablando de seis meses, probablemente no estemos hablando de un año”, y agregó que todavía habría un “déficit considerable” incluso con carbón o suplementos nucleares.
Dadas las alternativas limitadas, “tendría que haber algún ajuste [to] consumo de energía dentro de la UE, y también habrá algún ajuste de precios”.
El economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, no restó importancia al problema de la alta inflación, que el fondo ha marcado severamente en sus pronósticos © David Paul Morris/Bloomberg
Las economías emergentes tendrían un rendimiento aún más bajo en 2022 y 2023 que las economías avanzadas, dijo el FMI, porque la mayoría de los importadores de materias primas se vieron más afectados por los precios más altos de las importaciones de energía y alimentos.
Pero la buena noticia, dijo, es que hasta ahora no ha habido una fuga significativa de capitales de los países en desarrollo desde que la Fed señaló que estaba dispuesta a endurecer significativamente la política monetaria este año. “No hemos tenido una rabieta. No hemos tenido flujos de capital saliendo rápidamente de los mercados emergentes”, dijo Gourinchas.
Se espera que el crecimiento se recupere en las economías emergentes en 2023 a medida que los precios se estabilicen, pero las previsiones aún eran más débiles que las de enero.