El fundador de DoubleLine Capital, Jeffrey Gundlach, se ha hecho un nombre gracias a sus inversiones en bonos y ahora a menudo se le conoce como el “rey de los bonos”. Pero al centrarse en los títulos de renta fija, el inversor no siempre lo tuvo fácil, como reveló recientemente. Aún más le alegra la situación actual del mercado de bonos estadounidense.
• Gundlach recuerda 2016: el mercado de bonos estaba en el “mazmorra”
• La situación ha cambiado radicalmente desde entonces: Gundlach está “mucho más feliz”
• Gundlach: “Ahora puedes comprar un T-Bill y relajarte”
La evolución de los rendimientos estadounidenses marca actualmente el ritmo en los mercados bursátiles. Después de que los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años alcanzaran el 4,82 por ciento a principios de octubre, su nivel más alto desde 2007, actualmente están sólo ligeramente por debajo. Para el rey de los bonos, Jeffrey Gundlach, este es un motivo para estar feliz. Actualmente está “mucho más feliz” que hace unos años, afirmó en la Conferencia de Inversión de Grant en Nueva York, según Financial Review.
Gundlach: Los inversores en bonos pueden sentarse y relajarse en este momento
Durante la conferencia, Gundlach recordó la situación de 2016, cuando como inversor en bonos no tenía motivos para celebrar. En ese momento, las tasas de interés clave de Estados Unidos estaban en el rango de 0,25 a 0,5 por ciento y los rendimientos que podían lograrse invirtiendo en bonos eran correspondientemente bajos. Por ejemplo, el rendimiento de los bonos del gobierno estadounidense a diez años era del 1,5 por ciento a mediados de 2016. Según Gundlach, para lograr una rentabilidad anual del cinco por ciento con una cartera de bonos, uno se veía obligado a comprar un índice de bonos basura y también apalancarlo. Al mismo tiempo, era de esperar que no hubiera incumplimiento por parte de los emisores de bonos, afirmó el director general de DoubleLine según “Financial Review”. El mercado de bonos estaba literalmente atrapado en un “mazmorra”.
Pero ahora la situación ha cambiado fundamentalmente. Durante mucho tiempo no hubo una alternativa real a las acciones si se quería ganar dinero en el mercado de valores, pero las fuertes subidas de tipos de interés de la Reserva Federal de EE.UU. desde la primavera de 2022 han hecho que los bonos vuelvan a ser atractivos. Como resultado, los rendimientos de los bonos también han aumentado considerablemente. “Ahora puedes comprar un T-Bill y relajarte”, dijo Gundlach, según “Financial Review”.
Los bonos aburridos se convierten en estrellas
Las Letras del Tesoro, o Letras del Tesoro, son bonos del gobierno estadounidense con un plazo corto de hasta un año. En realidad, son una de las inversiones más aburridas porque las emite el Departamento del Tesoro de Estados Unidos y están respaldadas por la solvencia crediticia de Estados Unidos y, por lo tanto, son muy seguras. Como se trata sólo de bonos a corto plazo, también son menos sensibles a las fluctuaciones de los tipos de interés y, por tanto, tienen poco riesgo de tipos de interés. Sin embargo, estos títulos “aburridos” con un plazo de un año generan actualmente altos rendimientos del orden del 5,417 por ciento y casi sin riesgo. El rendimiento anual de las letras del Tesoro a seis meses es de alrededor del 5,536 por ciento (al 20 de octubre de 2023). Los inversores pueden simplemente dejar su dinero allí y sentarse, como aparentemente hace Gundlach.
Desde 2016, la situación se ha vuelto invertida y la vida ya no es difícil para los inversores en bonos, sino para los inversores en acciones. Debido a los altos rendimientos del mercado de bonos, las acciones que son más riesgosas en comparación con los bonos del gobierno estadounidense se están volviendo menos interesantes. Como resultado, muchos inversores desvían dinero del mercado de valores al mercado de bonos. Según el “Financial Times”, Jeffrey Gundlach también se compadeció de los “pobres” inversores en bolsa, aunque con una saludable pizca de sarcasmo. “Es [jetzt] Es emocionante ser un inversor en bonos. […] En las partes del mercado titulizado donde no habrá impagos, se puede obtener un 7,5 por ciento de los activos de tipo triple A a tipo variable”, se entusiasma el experto en bonos, según la revista de negocios.
El principal inversor no espera que cese el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses. “El rendimiento tiene que subir mucho más en este contexto”, dijo en la conferencia de Nueva York, según Financial Review. Espera que el tipo de interés medio de la deuda pública estadounidense suba del actual tres por ciento al seis por ciento.
Equipo editorial finanzen.net
About the Author
