Las perspectivas de la economía mundial se han deteriorado drásticamente, con la guerra en Ucrania como causa principal. Para un gran número de países, que en conjunto representan el 85 por ciento de la economía mundial, las previsiones para este año y el próximo se han reducido. El Fondo Monetario Internacional (FMI) afirmó esto en su Perspectiva económica mundial semestral el martes. La directora del FMI, Kristalina Georgieva, habla de una ‘crisis tras otra’, porque la guerra está golpeando la economía mientras muchos países aún no se han recuperado de la pandemia del coronavirus.
El FMI llama la atención sobre el riesgo de que la economía global se fragmente en diferentes bloques geopolíticos, con sus propios estándares tecnológicos, sistemas de pago y monedas de reserva. Esa advertencia es inseparable de las sanciones contra Rusia, incluida la desconexión de muchos bancos del sistema de pago Swift y la limitación de la transferencia de tecnología. China puede anticipar esto utilizando sus propios estándares y sistemas para hacerse menos vulnerable a sanciones similares en el futuro.
Deterioro económico
El mayor impacto de la recesión económica actual está en Rusia y Ucrania. La economía rusa se contraerá un 8,5 % este año y otro 2,3 % en 2023. La economía de Ucrania se derrumbará un 35 % debido a la interrupción, la destrucción y la huida de millones de personas. La economía de la eurozona crecerá solo un 2,8 por ciento este año, 1,1 puntos porcentuales menos de lo que esperaba el FMI en una estimación provisional a principios de este año. Para Estados Unidos, el crecimiento económico es del 3,7 por ciento, 0,6 puntos porcentuales menos de lo esperado.
Los problemas persistentes con el transporte internacional y el fuerte aumento de los precios de las materias primas, especialmente de la energía, están provocando simultáneamente un fuerte aumento de la inflación. Este año es en promedio del 5,3 por ciento en la eurozona e incluso del 7,7 por ciento en Estados Unidos. En los mercados emergentes, se espera una tasa de inflación promedio de 8,7 por ciento para este año.
El FMI describe cinco razones para el deterioro de las perspectivas. La guerra en Ucrania está afectando a toda la economía mundial a través del aumento de los precios de la energía y los alimentos. Las previsiones también suponen que las sanciones contra Rusia no serán más duras de lo que son ahora. El aumento de la inflación está provocando tasas de interés más altas de los bancos centrales y malestar en los mercados financieros. El alto gasto público durante la pandemia y el aumento de las tasas de interés ahora están limitando el espacio financiero de muchos países, lo que dificulta combatir la desaceleración con un mayor gasto público.
Luego está la desaceleración del crecimiento en China, que es en gran parte el resultado de la ‘política de cero covid’ que actualmente está causando bloqueos masivos, incluso en Shanghái. Y todavía hay escasez de mano de obra en muchos países debido a la pandemia, mientras que las cadenas productivas internacionales sufren interrupciones.
Las previsiones del FMI parecen algo más suaves que las de muchas otras instituciones económicas, como los principales bancos. Pero el FMI también enfatiza que es probable que el pronóstico del martes empeore aún más. “Los riesgos económicos han aumentado considerablemente y las decisiones políticas se han vuelto aún más desafiantes”, dijo el economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas. La política se vuelve difícil a medida que el crecimiento se desacelera y la inflación aumenta al mismo tiempo. Lo primero requiere políticas económicas y monetarias expansivas, mientras que una alta inflación sugiere lo contrario.
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Los riesgos adicionales son principalmente un refuerzo de los riesgos que ya existen. La lista es larga: un mayor empeoramiento de la guerra en Ucrania, el aumento de las tensiones sociales debido a los altos precios de la energía y los alimentos y la resistencia a la enorme cantidad de refugiados que hasta ahora han sido calurosamente acogidos. Luego está el riesgo de un resurgimiento de la pandemia, una desaceleración más fuerte del crecimiento económico en China, una inflación y tasas de interés más altas que hacen insostenible la creciente deuda, mayores tensiones geopolíticas. Y debajo de todo eso está el ‘estado de emergencia’ climático en curso.
escenario negro
En un escenario negro alternativo del FMI -en el que la oferta de energía y otras materias primas sigue agotándose, las expectativas de inflación suben aún más y los tipos de interés suben más rápido-, la Unión Europea crecerá, en este año y el próximo juntos, casi un 3 por ciento puntos menos que las expectativas que ya han sido revisadas a la baja. La economía rusa se contraerá entonces 10 puntos porcentuales adicionales. Para los países industrializados fuera de la UE, el daño no es tan grave, con una pérdida adicional de 1,5 puntos porcentuales del PIB en 2022 y 2023 juntos. En este escenario, dicho sea de paso, no se trata de un boicot energético total a Rusia, que casi seguramente golpeará aún más fuerte.
Como riesgo adicional, el FMI cita la deuda que ha aumentado en muchos países durante la pandemia. Si aumentan las tasas de interés y las primas de riesgo exigidas por los inversionistas, esto podría conducir a una mayor vulnerabilidad en los mercados financieros, con consecuencias negativas para la estabilidad financiera. Sorprendentemente, el Fondo argumenta que los países que se retiran de las cadenas de producción que son demasiado largas trayendo más producción de regreso a su propio suelo, pueden volverse no menos, sino más vulnerables a las perturbaciones económicas.