Bending Spoons: Yeni Bir Başarı Hikayesi
İtalyan şirketi Bending Spoons, geçen ay büyük bir çıkış yaptı. Şirket, 48 saat içinde AOL’u satın aldığını ve 270 milyon dolarlık büyük bir yatırım aldığını duyurdu. Bu bir hamleyle, Bending Spoons’un değeri 2024 yılı başındaki 2.55 milyar dolardan 11 milyar dolara yükseldi.
Hızla Büyüyen Bir Şirket
Bending Spoons, Evernote, Meetup ve Vimeo gibi duraklama dönemine girmiş teknolojik markaları satın alarak hızla büyüdü. Şirket, bu markaları agresif maliyet düşürmeleri ve fiyat artışları ile karlı hale getirdi. Bending Spoons’un yaklaşımı, özel sermaye fonlarına benziyor, ancak bu noktada önemli bir fark var: Bending Spoons’un bu işletmeleri satma planı yok.
Yenilikçi Bir Strateji: “Satın Al, Onar, Tut”
Curious’ın kurucusu ve CEO’su Andrew Dumont, “girişim zombaları” dediği değer kaybetmiş şirketleri yeniden canlandıran bir firma olarak, bu “sonsuz tutma” stratejisinin önümüzdeki yıllarda giderek daha fazla yaygınlaşacağı konusunda kesin. AI tabanlı yeni girişimlerin, daha eski olan VC destekli yazılım işletmelerini daha az önemli hale getirdiğini düşünüyor.
Dumont, “Bizim inancımız, girişimci güç yasası kapsamında %80’lik bir başarısızlık oranının birçok harika işletmeyi doğurduğu” diyor. Dumont, “harika bir işletme” tanımını, düşük bir fiyata satın alınıp hızlı bir şekilde revize edilerek önemli nakit akışları yaratabilen bir iş olarak yapıyor. Bu “satın al, onar, ve tut” stratejisi, Constellation Software gibi, bu modeli geliştiren ve Bending Spoons gibi daha yeni oyuncular için bir oyun planı haline geldi.
Yatırımcıların Hedefleri Değişiyor
Dumont’ın belirttiğine göre, Curious 2023’te, sıkışmış ve ek yatırım alamayan yazılım şirketlerini satın almak için 16 milyon dolarlık bir özel fon topladı. Şirket, bu süre zarfında beş işletme satın aldı, bunlar arasında 17 yıllık bir girişim olan UserVoice da var. Dumont, “Bu harika bir işletme, ama yatırımcı tablosu onu tutmayı sağlamıyordu. Bu fonlar yaşlanır ve bu şirketler sadece orada durur” dedi.
Dumont, defansif stratejileri ile bu duraklama dönemindeki şirketleri tekrar kazançlı hale getirmeyi hedefliyor. Bu tür şirketlerin, sağlıklı SaaS girişimlerine kıyasla çok daha düşük bir fiyata satıldığını belirtiyor. “Girişim zombaları” genellikle yıllık gelirlerinin sadece bir katı fiyatına satılabiliyor.
Karlılığı Artırma Yöntemleri
Curious, maliyet düşürmeleri ve fiyat artışları ile bu işlerin, hemen hemen %20 ila %30 kar marjına ulaşmasını sağlıyor. Dumont, “Eğer bir milyon dolarlık bir işiniz varsa, 300.000 dolarlık bir kazancınız olur” şeklinde bir örnek veriyor.
Curious, bu dönüşümleri sağlayarak, bağımsız şirketlerin aksine, tüm portföy şirketleri arasında satış, pazarlama, finans ve diğer idari rolleri merkezileştirerek operasyonlarını daha verimli hale getiriyor. “Satın aldığımız işletmeleri satmayı hedeflemiyoruz, bu nedenle VC ölçeğinde çıkışlara ihtiyaç duymuyoruz. Böylece büyüme ve karlılığı daha sürdürülebilir bir şekilde dengeleyebiliyoruz” diyor Dumont.
Geçmişin Öğretileri ve Gelecek Vizyonu
Dumont, yatırımcıların neden şirketlerini karlı hale getirmeleri için onları zorlamadığını sorulduğunda, “Yatırımcılar kazançları değil, büyümeyi önemsiyor. Büyüme olmadan, VC ölçeğinde çıkış yok, bu yüzden bu seviyede karlılık sağlamak için bir teşvik yok” şeklinde cevap veriyor.
Curious’ın bu şirketlerden elde ettiği nakit, diğer girişimleri satın almak için kullanılıyor. Dumont, önümüzdeki beş yıl içinde 50 ila 75 gibi girişim satın almayı planladıklarını ve bu segmentte hedef bulmakta zorlanmayacaklarını belirtti. Curious, yıllık 1 milyondan 5 milyona kadar sürekli gelir elde eden yazılımlara odaklanıyor; bu alan, özel sermaye fonları ve ikincil yatırımcılar tarafından geçmişte genelde göz ardı edilmiş bir alan.
Dumont, “Yaklaşık iki yıldır bu işi yapıyoruz ve muhtemelen en az 500 şirketi inceledik, bunlardan beşini satın aldık” diyor. Bending Spoons’un büyük değer artışı, “girişim zombası” satın alma modelini doğrulasa da, Dumont yeni bir rekabet beklemiyor. Çünkü duraklamaktan kar sağlayabilmek zor bir iş.
Dumont, “Bu büyük bir emek gerektiriyor” diyerek durumu özetliyor.
