Elon Musk, yönettiği şirketler üzerinde büyük bir etkiye sahip. Tesla’da kendisine “TechnoKing” unvanını verse de, SpaceX üzerindeki kontrolü hiç olmadığı kadar yüksek. Bu durum, şirketin halka arz başvurusu sırasında açıkça ortaya çıktı.
Halka arz sonrasında Musk, SpaceX’in CEO’su, CTO’su ve yönetim kurulu başkanı olarak görevine devam edecek. Mevcut %85 olan oy hakları halka arzdan sonra %50’nin üzerine düşecek, ancak bu yine de ona kendi yöneticilerini atama yetkisi verecek. Musk’ın işten çıkarılması neredeyse imkânsız hale geliyor.
Şirket, hissedarların hukuki itirazlarda bulunma yetkisini sınırladı ve Texas’ta, Musk’ın Tesla’nın merkezini oraya taşıyarak yarattığı daha esnek düzenlemelerden faydalanacak. SpaceX, potansiyel yatırımcılara şu şekilde bir mesaj veriyor: “Bu durum, şirket meseleleri ve yönetim kurulu seçimleri üzerindeki etki gücünüzü sınırlayacaktır.”
Mark’tan Daha Fazla Kontrol
Son yirmi yılda, teknoloji kurucuları halka açık şirketler üzerinde artan kontrol sahibi oldu; özellikle Google, Meta (o zamanki Facebook) gibi şirketler çift sınıflı hisselerle halka açılırken.
Ancak Musk ve SpaceX, durumu çok daha ileriye taşımış durumda. Colorado Üniversitesi’nden hukuk profesörü Ann Lipton’a göre, Musk, hissedarların genellikle kullanabileceği üç güçlü aracı etkisiz hale getiriyor.
- Oy Kullanma: SpaceX, Musk’ın halka açılacak olan Class B süper oy haklarının %93.6’sine sahip olduğu çift sınıflı bir yapı kullanıyor.
- Dava Açma Yetkisi: Texas’ta kurulmasıyla hissedarların, şirketin %3’ünden az hissesine sahip olmadan “türetik dava” açma hakları kalkıyor.
- H hisseleri İle Uzaklaşma: SpaceX, Nasdaq borsa yönetimini etkilemek için kuralları gevşetti ve tıpkı zamanda Nasdaq 100’e hızlı bir şekilde eklenmeyi hedefliyor.
SpaceX, halka arz başvurusunda, regular hissedarların, Class A hisselerine sahip olanların, Nasdaq’ın tüm kurumsal yönetim gerekliliklerine tabi olan şirketlerin hissedarlarına sağlanan korumalara sahip olmadığını belirtiyor. Musk’ın oy hakları, şirketle ilgili her türlü kararı etkileyebilme yetkisini ona veriyor; bu, birleşme veya satın alma gibi kararları da kapsıyor.
Hukuki Kalkan
SpaceX’in kısıtladığı ikinci güç, dava hakkıdır. Şirket, Texas’ta kuruluşunu yaparak, hissedarların türetik davalar açma yetkisini ciddi şekilde sınırlıyor. Hissedarlar, ancak şirketin hisselerinin %3’üne sahip olduklarında dava açabiliyorlar.
Muhtemel davalar, genellikle şirketin yönetim kurulu adına hissedarlar tarafından açılıyor; örneğin, Tesla’nın 2018’de Musk’a verilen $56 milyarlık maaş paketi üzerindeki dava gibi. Ayrıca, SpaceX’in tüzüğüne eklenen ifadeler, çoğu davayı yeni Texas İş Mahkemesi ya da zorunlu arabuluculuk yoluyla yönlendiriyor.
Bu durum, çoğu hallerde bir dava açmanın mümkün olmayacağını gösteriyor. Lipton, Musk’ın Tesla’yı Delaware’den çıkararak Texas’a taşımasının ardından bu durumun ortaya çıktığını belirtiyor.
Bacaklarınızla Oy Verin
Son güç kaynağı ise hisseleri satma imkânıdır. SpaceX, Nasdaq borsa yönetimini etkilemek için kural gevşetmelerini başarıyla sağladı. Bu değişiklikler, SpaceX’in Nasdaq 100 listesine hızla eklenmesini sağlayabilir.
Hızlı dahil Olma süreci, SpaceX’in halka açık işlem gören günlerinde hisse fiyatının yükselmesine yardımcı olabilir. Ancak, hissedarlar hâlâ hisselerini satma hakkına sahip. Bunu yaparken hisse fiyatını etkileyebilir. Çoğu durumda olduğu gibi, eğer oylama yoksa, dava açma yoksa, en azından satıp çıkma hakkı kalıyor.
Tüm Para Musk’ın Elinde
Buna ek olarak, Musk’ın SpaceX’ten elde edeceği gelir tarihi bir anomaliklik gösterebilir. Halka arz, onu dünyadaki ilk trilyoner hâline getirme potansiyeline sahip. Ayrıca, kendisine 1 milyar Class B hisse ile tazminat paketi verildi.
Bu hisseler, Musk’ın şirketi $7.5 trilyon değerine ulaştırması ve Mars’ta en az bir milyon insanın yaşadığı kalıcı bir koloni kurması şartı ile belirli olacak. Ancak, bu şartlar yerine getirilmeden önce bile, Musk bu hisselerle çok değerli kazançlar elde edebilir.
Musk, bu hisse ile oy kullanma hakkına sahip. Ayrıca, bu hisseleri ipotek olarak kullanması da mümkün. Bu, ultra zenginlerin vergi ödemeden büyük miktarda nakit erişimi sağlaması için yaygın bir strateji. Musk, geçmişte SpaceX ve Tesla hisseleri ile bu yöntemi sık sık kullandı. Paylaşılan servetin yönetimi, Musk’ın kontrolünde kalacak.
SpaceX’in hisselerinin potansiyeli hakkında sizin düşünceleriniz neler?
