Chamath Palihapitiya’nın Yeni SPAC’ı: “Amerikan İstisnacılığı”
Çarşamba günü, risk sermayesi (VC) ve All-In podcast sunucusu Chamath Palihapitiya, yeni bir SPAC’ın halka arzını gerçekleştirdi. “Amerikan İstisnacılığı” adını taşıyan bu SPAC, 345 milyon dolar toplayarak, enerji, yapay zeka (AI), kripto/DeFi ya da savunma alanlarında bir veya daha fazla girişimi edinmeyi hedefliyor. Palihapitiya, bu şirketlerin daha sonra halka açılmayı planladığını belirtiyor. Ancak Palihapitiya, bu durumu oldukça dikkatli bir şekilde ele alıyor ve perakende (retail) yatırımcılara hisse alımını kesinlikle önerdiğini vurguluyor.
Perakende Yatırımcılara Uyarı
Palihapitiya, perakende yatırımcılara yönelik açık bir tavsiyede bulunarak, yatırım yapmamalarını önerdi. İlgili tweetinde, yalnızca %1’lik küçük bir kısmın halka arz edilmesine izin verdiğini belirtirken, geri kalan %98.7’lik kısmı yalnızca seçilmiş büyük kurumsal yatırımcılara sattığını açıkladı. “Bu araçlar, çoğu perakende yatırımcı için ideal değil,” diyor. “Bu durum, volatiliteye dayanabilen, geniş bir portföyün bir parçası olarak görmekten ve şirketi uzun vadeli destekleyebilecek sermaye sahibi olan yatırımcılar için tasarlandı.”
Alışılmışın dışında bir yaklaşım olan bu durum, yatırımcıların dikkatini çekiyor. Palihapitiya, perakende yatırımcıların hisse alımını düşünmeden önce, dikkatlice açıklamaları incelemelerini öneriyor. “SPAC’lardan kaçınmaları konusunda tavsiyeme kulak vermeyen yatırımcılar için, lütfen açıklamalarımızı dikkatlice inceleyin ve tam bir bilgiyle karar verin,” diyor.
SPAC’ların Geçmişi ve Geleceği
Palihapitiya, 2019 ile 2021 yılları arasında SPAC’ların yükselişini neredeyse tek başına başlattı. Bu süreçte, SPAC Kralı unvanını kazandı. İlk SPAC’ı Social Capital Hedosophia Holdings (IPOA), 600 milyon dolar toplayarak Virgin Galactic’i halka açtı. Ancak, zamanla, SPAC’ların yatırımcılara sunduğu getirilerin beklentileri karşılamadığı ortaya çıkmaya başladı. Yale Journal on Regulation, “SPAC’lar, yıllar boyunca hisse sahiplerine düşük birleşme sonrası getiriler sağladı” şeklinde bir ifademde bulundu.
Bu olumsuz durum, Goldman Sachs’ın üç yıl boyunca SPAC’ların altında imzası olmaktan kaçınmasına neden oldu. Ancak, bu yılın Haziran ayında bu yasağı kaldırarak SPAC’larla yeniden çalışmaya başladı. Palihapitiya, bu bağlamda, X platformunda bir anket düzenleyerek, “SPAC başlatmalı mıyım?” sorusunu sordu.
Yatırımcıların Tepkisi
Ankete katılan yaklaşık 58,000 kişi, %71 oranında “Hayır” oyu vererek, Palihapitiya’nın geçmişinin olumlu olmadığını işaret etti. MarketWatch, Palihapitiya’nın SPAC’larının büyük çoğunluğunun %90’dan fazla kayıplara uğradığını gösteren kayıtlara ulaştı.
Palihapitiya, yeni SPAC’ı ile birlikte SPAC’ların girişimler için iyi olduğunu savunmaya devam ediyor. Özel ve kamusal pazarlar arasındaki dengenin daha da açıldığına dikkat çekiyor ve bunun, girişimlerin çalışanlarının kağıt zenginliğini gerçek likiditeye dönüştürmelerinin zor hale geldiğini belirtiliyor.
Hisse Senedi Performansı Üzerine Düşünceler
Palihapitiya, yatırımcıların ilgisini tutmak adına mevcut eleştirilerin bazılarını yanıtlamaya çalışıyor. “Amerikan İstisnacılığı” ile sponsorlarının kazançlarının, hisse fiyatları %50, %75 ve %100 artmadıkça gerçekleşmeyeceğini ifade ediyor. “Eğer işlem kötü bir iş çıkarsa, kimse kazanamaz. Eğer başarılı bir işlem olursa, hepimiz kazanacağız,” dedi.
Ancak yine de, günümüz koşulları ve geçmiş göz önünde tutulduğunda, bir girişimin SPAC aracılığıyla halka açılmasının uygun olup olmadığı sorgulanıyor. Tarih, yüksek performans gösteren bir hisse senedi peşinde olanlar için bu yolun doğru olmayacağını gösteriyor.
Palihapitiya’nın yaklaşımı, risklerin ve getirilerin iyi bir şekilde değerlendirilmesi gerektiğini gösteriyor. Geçen süreçte edinilen tecrübeler, gelecekteki girişimlerin daha temkinli hareket etmeleri gerektiğine dair bir ders niteliğinde. Yatırımcıların, yeni girişimlerin halka arz süreçlerini dikkatle incelemeleri, uzun vadeli başarı için kritik bir öneme sahip.
