CoreWeave’in yaklaşan halka arzı için ilk S-1 belgesi sürprizlerle dolu.
NVIDIA tarafından desteklenen CoreWeave, şirkete göre, 2024’ün sonundan itibaren 250.000’den fazla NVIDIA GPU’suna sahip 32 veri merkezi ağından AI’ya özgü bir bulut hizmeti işletiyor. O zamandan beri de var eklemek AI akıl yürütmesini destekleyen bir dizi Nvidia’nın en son ürünü Blackwell.
Kaç hisse CoreWeave’in satmayı planladığını veya hangi fiyata sahip olduğunu henüz bilmesek de, halka arz uzmanları Rönesans Başkenti Şirketin 32 milyar dolarlık bir değerlemede ve muhtemelen 4 milyar doların üzerinde en az 3,5 milyar dolar toplamayı umduğunu tahmin ediyor.
Bu, 23 milyar dolara değer veren 650 milyon dolarlık ikincil hisse satışını kapattığı Kasım ayında son değerlemesi üzerinde büyük ama çılgın bir büyük sıçrama Reuters tarafından bildirildi.
Dosyalamadan bir sürpriz, şirketin üç kurucu ortağının, 2024 ihale teklifi ile 2023’te düzenlenen biri arasında A Sınıfı varlıklarının çoğunu satmış olmasıdır. Bu halka arzda ne olursa olsun, kurucular zaten yaklaşık 488 milyon dolarlık hisse attı.
Özellikle, her iki ihale teklifinde, kurucu ortak CEO ve Başkan Michael Intrator yaklaşık 160 milyon dolarlık hisse sattı; Kurucu Ortak ve Baş Strateji Sorumlusu Brian Venturo yaklaşık 177 milyon dolarlık hisse sattı; ve kurucu ortağı ve baş geliştirme görevlisi Brannin McBee yaklaşık 151 milyon dolarlık hisse sattı.
Şu anda A Sınıfı hisselerin% 3’ünden daha azına sahip olmasına rağmen, üçlü, hisse başına 10 oy taşıyan CoreWeave’in B Sınıfı hisselerinin çoğunluk sahipliği yoluyla şirketin kontrolünü elinde tutacak. Birlikte, şu anda oyların yaklaşık% 80’ini kontrol ediyorlar.
Bu şirket hakkında bir başka alışılmadık şey: Üçünün arka planları aslında teknoloji değil finansta. Petrol endüstrisi hedge fonlarından geliyorlar. CoreWeave’den önce Intrator, Venturo ile çalışan bir Doğal Gaz Hediye Fonu kurdu ve işletti. S-1, McBee’nin daha önce böyle bir hedge fonunda bir tüccar olduğunu söylüyor.
Teknik pirzolalarını desteklemek için, CoreWeave’in mühendislik kıdemli başkan yardımcısı olarak Google Cloud’dan Chen Goldberg’i işe aldılar. Daha önce Google’ın Kubernetes ve Serverless ekibine liderlik ediyordu.
Nvidia’nın CoreWeave’de% 6’dan fazla bir hissesi var ve aynı zamanda bir CoreWeave kullanıcısı – güçlü bir ittifak. Zor Nvidia GPU’larının önbelleği ile CoreWeave, göz kamaştırıcı gelir artışından yararlandı: 2024’te 1.9 milyar dolar, 2023’te sadece 228.943 $ ‘dan yaklaşık sekiz kat artış.
Ancak, diğerlerinin de belirttiği gibi, tek bir müşteri Microsoft, bu gelirin% 62’sini oluşturdu. Ve ilginç bir şekilde, CoreWeave, Microsoft’u IBM’de olduğu gibi hem müşteri hem de bir rakip olarak adlandırdı.
Buna rağmen, CoreWeave’in müşteri listesi kıskanılacak ve aynı zamanda cohere, meta ve mistral içeriyor.
Bu gelir artışına rağmen, CoreWeave kârsız olmaya devam ediyor ve sadece 2024’te 863 milyon dolarlık ağır kayıpları kaydediyor. Ve kitaplarında ağrılı 7,9 milyar dolarlık bir borcu var.
Kurucular, finansal uzmanlıklarından yararlanarak, bu borcu bir yük değil bir özellik olarak çerçeveliyor. Finanslarına “sofistike” diyorlar ve hatta “GPU altyapısı destekli kredilere öncülük ettiklerini” söyleyecek kadar ileri gidiyorlar. GPU koleksiyonları çok değerli, teminat olarak kullanabilirler.
Yine de, bu borca hizmet etmek dik bir maliyetle geliyor – sadece 2024’te 941 milyon dolar, şirketin kayıplarına katkıda bulunuyor. CoreWeave, borç yükünü azaltmak için halka arzda toplanan paranın en az bir kısmını kullanabileceğini söyledi.
Bir halka arzın ne kadar sıcak olduğu görülüyor. Ancak insanlar şu anda AI’da bir sürü gelir elde eden herhangi bir şirketi desteklemeye hevesli ve CoreWeave kesinlikle bunu yapıyor.
CoreWeave daha fazla yorumu reddetti.
