Brendan Wallace’ın son zamanlarda aklında çok şey var. Wallace, Beşinci Duvar Girişimleri3,2 milyar dolarlık varlıklara sahip dokuz yaşındaki bir Proptech girişim firması. Aynı zamanda LA’da bir ev sahibi, devam ediyor şiddetli yangınlarla savaşmak için. Yeri sağlam kalırken, arkadaşlarının çoğu o kadar şanslı değildi.
Wallace, kontrolünün ötesinde dış güçlere alışıyor. Birincisi, pandemi, beşinci Wall’un sınırlı ortaklarının birçoğu için manzarayı büyük ölçüde değiştirdi, bu da kimin gayrimenkul (CBRE, Cushman & Wakefield, Lennar) gibi okuyor. Ne yazık ki, aynı oyuncuların birçoğu için, ofis boşluk oranları hala ülke çapında yaklaşık% 20’dir ve analistler, birçok şirketin ofise tam bir geri dönüş fikrini terk ettiği için bu sayının tomurcuklanmasını beklemez.
Proptech, kısmen, başarısız bir halka arz ve büyük bir yeniden yapılandırmanın ardından geçen Haziran ayında iflastan ortaya çıkan WeWork gibi, servetleri hızlı dönen yüksek kaydırma nedeniyle, son yıllarda sapanlarını ve oklarını da aldı.
Bununla birlikte, değişim genellikle gizli faydalar sunar ve Wallace, endüstrinin geri dönme için hazır olduğuna inanır. Gördüğü gibi, varlık esnekliğine bağlı balonlama fırsatları var – veya gayrimenkul varlıklarının hasara ve bozulmaya dayanmasına yardımcı olmak için teknoloji kullanmak. Ayrıca, Fifth Wall’un sınırlı ortaklarının teknoloji endüstrisinin veri merkezlerine olan talebini ve bunları beslemek için gereken enerjiyi daha agresif bir şekilde ele geçirmelerine yardımcı olmak için büyük bir fırsat görüyor.
Wallace ile son zamanlarda bu eğilimlerin bazılarını, LA’daki yaşamla birlikte, kıyamet gibi birçok kişi için hissettiklerini konuştuk. Bunu dinleyebilirsin Burada tam sohbet Veya konuşmamızdan alıntılar için okumaya devam edin, uzunluk için hafifçe düzenleyin.
LA’dasın nasılsın?
Sadece olan trajik. Ekibimizdeki herkes güvende. Santa Monica’dayız ve ofisimizi tahliye etmek zorunda kaldılar. Bu Los Angeles için pota bir andır ve Kaliforniya’nın uzun zamandır ön plana çıktığı büyük siyasi ve ekonomik sorularla, diğer tarafında çok fazla yansıma olacak. Bu olumlu bir şey, ama şu anda, bu güzel, şaşırtıcı şehrin bir kısmının yok edildiğini görmek yıkıcı.
Bundan sonra ne olacağını nasıl düşünüyorsun? Çok fazla temizlik, çok fazla yeniden yapılanma olacak. Bu, beklenmedik fırsatları temsil etmelidir.
Fırsatlar söylemem. . Bu krizin diğer tarafında insanların Los Angeles’ta yaşamak istemeyeceklerini düşünmüyorum. . Bu yüzden bunun Amerika’nın en büyük şehirlerinden biri için yeniden inşa ve yeniden tasarlama anı olacağı konusunda iyimser kalıyorum. Ve beşinci Wall’da bunun bir parçası olduğumuz için heyecanlandığımızı söyleyebilirim. Bunun bir parçası olmak neye benziyor? Henüz bilmiyorum.
Ev sahiplerinin ve işletme sahiplerinin ele aldığı önemli bir konu [even before the fires] Sigorta sağlayıcılarının eyaletten uçuşudur. . .
Konut endüstrisi için Fintech’in en aktif yatırımcılarından biriyiz. Beşinci duvar yatırım yaptı Su aygırıKaliforniya’da çok aktif olan bir ev sigortası şirketi. [Editor’s note: Hippo stopped writing new homeowners’ insurance nationwide last summer.]
Demek istediğim, çok iyi niyetli ve tüketicilere fayda sağlamaya odaklanan düzenlemelerin çoğunun aslında tam tersi bir etkisi oldu ve şu anda sahip olduğumuz sorunları daha da kötüleştiren piyasa asimetrileri yaratıyor, bu da birçok ev sigortasız veya Sigortalarını iptal eden insanlar. Bu yüzden heyecanlandığımız iki şey: tüketiciler için geliştirilebilecek daha iyi çözümler var ve potansiyel olarak onlara yatırım yapmakla ilgileniyoruz. Görmek istediğim bir diğer şey de sigorta şirketlerini başlatmak için gerekli olan bürokrasi miktarının düzenlenmesidir.
Düzenlemeler bir yana, matematik çalışıyor mu? Farklı düzenlemelere sahip girişimlerin nasıl olabileceğini anlamak zor [insure] Kaliforniya, sigorta şirketlerinin yatırımlarını telafi etmesini çok zorlaştıran bu yıkıcı şeyler olduğunda.
İlçe-ilçe analizine bakmadan bu soruyu cevaplamak çok zor. Bazı alanların sigorta edilemez olması mümkündür, ancak bazı alanların aksi takdirde bazı alanların sigorta edilemez olması da mümkündür istemek Düzenleme olmadan olun ve ikincisi hafifletmeye odaklandığım şeydir.
Bu sadece bir Kaliforniya sorunu değil. Kaliforniya’da daha akut olabilir ve Kaliforniya’da evlerin değeri daha yüksek olabilir, ancak bunu bir ulus olarak çözmeliyiz.
Sizce orman yangınlarının bu yüksek riskli alanlarda gayrimenkulün değerlenme şeklini yeniden şekillendirebileceğini düşünüyor musunuz? Bu, Miami’de olmuş gibi görünmüyor.
Bence birkaç nedenden dolayı fiyatları artıracak. Güney Kaliforniya’da evlerin yedek maliyetini artıracak çok sayıda yeni inşaat olacak. İnsanlar hala ülkenin bu güzel bölgelerinde yaşamak isteyecekler; Sadece bu nedenle bir insan göçü görmeyeceksiniz.
Sigorta primlerindeki artış da evlerin daha az karşılanabilirliğine yol açacak ve bu da aşağı yönlü baskıya neden olabilir [meaning houses might cost slightly less because sellers have to factor in the high cost of insurance]. Bununla birlikte, bunun ağı, bu, Güney Kaliforniya’da ve özellikle Batı Los Angeles’ta birçok konut fiyatını artıracak.
Modüler evlerin 3D yazıcısı olan simgede yatırımcısınız. Bu şirket için potansiyel bir fırsat görüyor musunuz? Yangınlar patlak vermeden sadece bu ay personelinin dörtte birini işten çıkardığını bildirdik.
Simge gerçekten heyecan verici bir iş. Beşinci Duvar, o şirkette küçük bir yatırımcıdır. Tezimiz orman yangını önleme veya natural sonrası afet yeniden inşa etme etrafında o kadar da değildi, ancak etrafta, bugün olduğundan daha hızlı ve daha az malzeme ile evleri nasıl inşa ediyorsunuz? Yaptıkları şey, bir evi etkili bir şekilde yazdırmanın ve süreçte, ev inşaatı ile ilişkili atıkları büyük ölçüde azaltmanın bir yoludur.
Çoğu insanın bilmediği çılgın istatistiklerden biri, ABD düzenli depolama alanlarındaki tüm materyallerin yaklaşık% 5’inin bir şantiyeye giden ve daha sonra doğrudan bir depolama alanına giden malzeme olduğudur. Tüketici için maliyeti artıran, inşaat şirketlerini işletmeyi zorlaştıran ve büyük bir karbon ayak izine sahip olan büyük bir sorundur. Bence soru: Bunu nasıl ölçeklendirebilirsiniz? Bu maliyeti etkinleştirebilir misiniz?
Özellikle yanıcı olmayan malzemeler yapmaya odaklanan şirketlere yatırım yaptınız mı?
Hayır, ama yapmalıyız ve bence şu anda çok ilgi görecek bir alan. . .[Going forward] Güçlendirme büyük sorun olacak. Korumamız gereken evlerin çoğu zaten inşa edilmiştir ve bunlar yırtılması çok zor olabilecek malzemelerle inşa edilmiştir. Ve böylece gayrimenkul teknolojisinde, sorunun büyük kısmı ve topluma ekleyebileceğiniz değerin büyük kısmı, bunlar binalar, evler veya altyapı varlıkları olsun, zaten sahip olduğumuz varlıkları uyarlamaktır.
Tabii ki, yeniden inşa ederken, kullanılan malzemeler hakkında çok bilincsel olmalıyız ve en iyi çözümleri kullanmalıyız. Ancak Güney Kaliforniya’daki risk altındaki evlerin büyük çoğunluğu bugün zaten var.
Genel olarak, Proptech sektörü son yıllarda daha az anlaşma gördü. Sektöre genel ilginin soğuduğunu söylemek adil mi?
Kesinlikle soğudu. Sanırım Proptech için soğuk, acı sermaye piyasaları yaşadık ve hala içindeyiz. Büyük birleşme ve satın alma etkinlikleri görmediniz. Temel olarak, beşinci duvar da dahil olmak üzere odaklanmış girişim fonlarının hiçbiri bu dönemde herhangi bir sermayeyi artırmadı. Uzaya çok az VC girişi vardı.
Bunun ters tarafı şu anda gördüğünüz şey – bu Darwinian yok olma olayından kurtulan şirketler. Doğru maliyet kesintileri yapan, iş modellerini döndüren, pazarlamalarını döndüren ve uzun vadede bu daha güçlü, daha uygulanabilir ve daha dayanıklı olan diğer tarafında yeniden sermayelendirmelerden geçen şirketler. Bence Prop Tech endüstrisi için Spring’in yayıldığını ve şu anda alan için birçok olumlu gösterge görüyorsunuz. [Editor’s note: Here, Wallace references the IPO of ServiceTitan, a Fifth Wall portfolio company that makes software for contractors and went public in December, and the recent sale of another portfolio company, Industrious, to its partial owner, CBRE.]
Yıllardır duyduğumuz ofis endüstrisi için bu varoluşsal tehdit ne olacak?
Uzun vadeli [there are questions] Ofis endüstrisi hakkında, ancak daha önce hiç gayrimenkul olarak düşünülmeyen kategorilerde patlayıcı büyüme görüyorsunuz. Veri merkezleri kesinlikle patlıyor. Ve bu patlamanın bazıları emlak endüstrisini büyük sorularla boğuşmaya zorluyor. Mesela, herkesin büyülenmiş olan AI devrimi, ABD’deki veri merkezlerinin büyük bir ölçeklenmesi olmadan kesinlikle mümkün değildir, ancak ABD’deki büyük bir veri merkezleri, büyük bir yeni enerji üretimi olmadan kesinlikle mümkün değildir.
Devam et . . .
Tüm dünyada eğitim ve çıkarım yapabilen sunucu raflarına ihtiyacımız var – ve birçoğuna ihtiyacımız var. Bu, gayrimenkul sermayesi piyasalarında bir sürpriz ya da sır değil; Veri merkezleri muhtemelen son iki yıldır gayrimenkul sektöründeki en sıcak varlık sınıfı olmuştur. Ama şimdi ortaya çıkan ilişkili bir sorun var. . . Bu, veri merkezi çok enerji yoğundur, yerel yardımcı program bu ızgarayı takmanıza izin vermez. . .
Bu, gayrimenkul endüstrisini ‘Hesaplamalı veri merkezleri işinde olmak istiyorsak, enerji işinde kendimiz olmalıyız’ demeye zorluyor.
LP’leriniz ne yapmanızı bekliyor? Şimdi füzyon girişimlerine yatırım yapacak mısınız?
Fusion açıkça gerçekten heyecan verici, ancak daha yakın bir problemimiz var. Enerjiye şimdi veya gelecek yıl ihtiyacımız var. İdeal olarak, bunların fosil yakıt tabanlı, kirli enerji kaynakları olmasını istemiyoruz. . Bu gerçekten maliyetin uygun olduğunu bildiğimiz yenilenebilir enerjilere yol açar, [which is] en açık olan güneş. [So] Sonuç olarak, evet, gayrimenkul yatırımcılarımızın yanında güneşin gelişimini hızlandırmak için çözümlere yatırım yapıyoruz ve emlak şirketleri enerji geliştirme şirketleri olacak.
