Carvana bir kart evi olabilir. Bu, yatırım araştırması ve aktivist açığa satış şirketi Hindenburg Research’e göre (ünlü bir felaketin adını taşıyan bir şirketin öfkesine maruz kalmak için asla iyi bir işaret değildir) perşembe günü bir rapor yayınladı Bu, çevrimiçi kullanılmış araba satıcısını, baba-oğul sahiplik ekibi nakit para çekerken potansiyel müşterilerini geçici olarak desteklemek için kullandığı istikrarsız kredilerden kaynaklanan “muhasebe manipülasyonu” ile suçluyor.
“ başlıklı raporCarvana: Çağlar Boyu Bir Baba-Oğul Muhasebe Dolandırıcılığı” Carvana’nın son iki yılda şirketin hisselerini gören mucizevi geri dönüşünü iddia ediyor 2023’te neredeyse 10 kat ve tırmandım %300 daha 2024’ten sonra 2022’de iflasla karşı karşıyayızbir “serap”tan başka bir şey değildir. Hindenburg Research, hisse fiyatı hızla yükselirken Carvana’nın CEO’sunun babasının 1,4 milyar dolardan fazla hisse senedini nakde çevirdiğini iddia ediyor.
İddia edilen planın merkezinde kendi çıkarlarını gözeten bir şeyler var gibi görünüyor, ancak iddia edilen şüpheliliği anlamak için öncelikle iş modelinin nasıl çalıştığını anlamak önemlidir.
İnsanlar Carvana’dan araba aldıklarında perakendeciden kredi alınıyor, ancak daha sonra bu krediler başka şirketlere satılıyor. Bu otomobil kredilerinin ana alıcısı Ally Financial’dı, ancak banka daha sonra ortaklığından geri çekildi. Bunun nedeni kısmen Carvana’nın bu kredilere ilişkin sigortalama uygulamalarının tarihsel olarak şüpheli olması olabilir. Hindenburg, Wells Fargo’nun dolandırıcı finansal sanatta ustalaşmış bir şirket olduğunu belirtiyor. ilişkiler– 2019’da Carvana ile ortaklığı iptal etti çünkü “Onların sigortacılık uygulamaları bizim pek rahat olduğumuz bir şey değildi.”
Carvana’nın sigortalama sürecinde tam olarak neler oluyor? Rapora göre temelde bir lastik damga. Carvana’nın eski bir yöneticisi Hindenberg’e şunları söyledi: “Aslında başvuru sahiplerinin %100’ünü onayladık, uyumluluk nedenleriyle reddetmedik.” Hindenburg’a göre Carvana’nın kredilerinin yaklaşık yarısı subprime ve bunların %80’i mevcut en riskli derece olan “derin subprime”. Şirketin sözde “birinci sınıf” borçlularının bile 60 günlük temerrüt oranı sektör ortalamasının dört katıdır.
Bütün bunlar, Carvana araç kredilerinin büyük bir risk oluşturduğunu söylüyor. Ancak Ally ve diğerleri geri dönerken şirket onlara yeni bir alıcı buldu. Hindenburg’un araştırmasına göre Carvana, şirketin “ilgisiz üçüncü taraf” olarak adlandırdığı bir kişiye 800 milyon dolarlık taşıt kredisi sattı. Ancak sorun şu ki, Hindenburg bu alıcının “ilgisiz” olduğunu düşünmüyor. Firma, Carvana’nın kredilerini, Carvana CEO’su Ernie Garcia III’ün babası ve otomobil satıcısının en büyük hissedarı Ernest Garcia II’ye ait özel bir otomobil bayiliği olan DriveTime’ın bir bağlı kuruluşuna sattığına inanıyor.
Hindenburg, bu kredi hizmeti sağlayıcısının, şirketin daha fazla kredisinin ödenmemiş ve risk yüklü olduğu düşünülürken iyi durumdaymış gibi görünmesini sağlamak için borçlulara kredi uzatmaları verdiğine inanıyor.
Hindenburg’un araştırmasına göre, Carvana inanılmaz bir geri dönüşe, masasına gelen hemen hemen her kredi talebini onaylayarak ulaşmış gibi görünüyor. Bu satışlar ve yatırımcılar şirketin arkasında toplanarak hisse senedi fiyatlarını yeni zirvelere taşıdı. Bu arada Ernest Garcia II hisselerini satmaya başladı ve çanta sahipleri akın ettikçe bir milyarın üzerinde parayı cebine attı.
Hindenburg’un raporu şu sonuca varıyor: “Genel olarak Garcia’ların hissedarlara hiçbir şey bırakmayacağını düşünüyoruz.” “Carvana’nın iki inanılmaz hisse senedi akışının herhangi bir noktasında, önemli miktarda sermaye toplayabilir ve bilançosunun riskinden kurtulabilirdi. Bunun yerine şirket alacaklıları uzaklaştırdı ve CEO’nun babası milyarlarca dolarlık hisse senedini boşaltırken muhasebe oyunlarına girişti.”
