Giderek dijitalleşen bir dünyada, yazılım işletmeler için vazgeçilmez hale geldi. Sektör son yıllarda daha fazla işletmenin bulut tabanlı çözümleri benimsemesi ve genellikle bir abonelik modeli aracılığıyla yazılım uygulamalarına uzaktan erişim sağlamasıyla birlikte büyüdü.
Yazılım dağıtım endüstrisi, çeşitli nedenlerden dolayı yatırımcılar için özellikle caziptir:
- Büyük ve büyüyen bir pazar: Hızlı dijitalleşme, birçok sanayi alt sektörünün yıllık ortalama %10’un üzerinde büyümesiyle yüksek büyüme oranlarına yol açıyor.
- Tekrarlanan gelirler: Çoğu yazılım dağıtımı iş modeli, yıllık abonelik ücretleri gibi yinelenen gelir akışlarına sahiptir.
- Yüksek müşteri tutma oranları: Müşteriler için yüksek değiştirme maliyetleri nedeniyle, ayrılma oranları genellikle düşüktür.
- Katma değerli hizmet potansiyeli: Katma değerli satıcılar (VAR’lar) ve distribütörler (VAD’ler), daha yüksek marjlarla ikincil danışmanlık hizmetleri sunarak karlılığı artırır. Bu danışmanlık hizmetleri aynı zamanda müşteri sadakatini de artırabilir.
Birleşme ve satın alma pazarı
Tarihsel olarak, yazılım dağıtım sektöründeki birleşme ve satın alma faaliyetleri daha geniş pazar eğilimlerini yansıtıyordu. Dot-com patlaması ve Kovid-19’dan önceki boğa piyasası gibi dönemlerde faaliyetler yüksek olsa da sektör, salgın sırasında daha geniş birleşme ve satın alma pazarından ayrıldı. Ekonomik olumsuzluklara rağmen yazılım dağıtımının uzaktan çalışmaya geçişi destekleyecek şekilde konumlandırılması nedeniyle anlaşma değerleri rekor seviyelere ulaştı. Bu, DevSecOps uzmanı Nuaware’in ve Moore Kingston Smith Corporate Finance’ın danışmanlığını yaptığı konteynırlaştırma dağıtımının Exclusive Networks’e satışını içeriyordu.
O tarihten bu yana birleşme ve satın alma faaliyetlerinde patlama yaşandı ve sektördeki işletmelerin büyümesinde temel etken haline geldi. Birleşme ve Satın Alma, liderlerin pazar payını genişletmek, yeni yetenek ve yeteneklere erişmek ve teknolojileri şirket içinde geliştirmeden kullanmak için tercih ettiği bir yol olmaya devam ediyor.
Birleşme ve satın alma pazarındaki temel eğilimler
Finansal yatırımcılar, yazılım dağıtım birleşme ve satın alma pazarını giderek daha fazla yönlendiriyor ve hedeflere ulaşmada geleneksel teknoloji oyuncularına katılıyor. Bu eğilim, müşteri ilişkileri yönetimi (CRM) çözümleri, temel operasyonları dijitalleştirmeye yönelik araçlar ve analitik uygulamaları da dahil olmak üzere kurumsal yazılım dağıtan şirketlerin satın alınmasıyla örneklendiriliyor.
Moore Kingston Smith’in son analizi (Birleşik Krallık BT Hizmetleri Sektöründe Birleşme ve Satın Almalar: 2024’ün 3. Çeyreği), yazılım dağıtımının dış kaynak kullanımı ve dağıtım alanındaki tüm üçüncü çeyrek işlemlerinin %36’sını oluşturduğunu ortaya çıkardı.
Bu eğilimin itici güçlerinden biri güçlü sınır ötesi faaliyetler olmuştur. Önemli bir sınır ötesi anlaşma, Birleşik Krallık merkezli ofis yönetim yazılımı sağlayıcısı SmartSpace Software’in ABD Özel Sermaye (PE) firması PSG Equity tarafından satın alınmasıydı. PSG, yazılım şirketleriyle dönüşümsel büyüme elde etmelerine yardımcı olmak için ortaklık kuran bir PE firmasıdır ve SmartSpace Software’in satın alınması, Birleşik Krallık’taki işletme sahiplerinin birleşme ve satın alma ortakları ararken neden arama kriterlerini genişletmeleri gerektiğini gösterdi.
Piyasadaki alıcılar
Son yıllarda, yazılım dağıtım işlerini satın alanların doğasında, geleneksel kurumsal alıcılardan uzaklaşan bir değişim görüldü. Moore Kingston Smith’in analizi, son üç yılda kurumsal teknoloji şirketlerinin satın almalarıyla ilişkilendirilebilecek anlaşma sayısının %27 olduğunu ortaya çıkardı. Bu dönemde Özel Sermaye, PE destekli ve Risk Sermayesi (VC) destekli firmalara atfedilebilen işlem sayısı %73 oldu.
Kurumsal satın almacılar da benzer bir yol izleme eğilimindedir. Onlar için, yazılım varlıklarını ekleyerek ve entegre ederek genel değerlemelerini artırmak, önemli bir değer yaratma yaklaşımıdır. Yazılım dağıtım şirketlerini ilk kez satın alanlar, öncelikle iş modeli inovasyonu ve potansiyel olarak yeni ürünler yoluyla değer yaratırlar. Daha olgun şirketlerin pazarı birleştirmeye ve işlerini büyütmeye odaklanma olasılıkları daha yüksektir.
Finansal alıcılar, çıkış gelirlerini en üst düzeye çıkarmak için yüksek getiri potansiyelinin farkına varma eğilimindedir. Genellikle ilk platform satın alımını gerçekleştirirler ve daha sonra bunu takip eden satın almalarla hızla geliştirerek kârları artırmak yerine varlık değerlerini geliştirirler.
Her ne kadar hem kurumsal satın almacılar hem de finansal satın almacılar kendi yararlarına sahip olsa da, en iyi satın alma ortağını bulmak, işletme sahiplerinin hem işleri için alacakları değerlemenin yanı sıra kültürel ve organizasyonel uyumu değerlendirmelerini gerektirir.
Değerlemenizi en üst düzeye çıkarmak
Farklı alıcılar, yazılım dağıtım işlerini değerlendirirken çeşitli ölçümlere öncelik verir. Ancak bir yazılım dağıtım işinin değerlemeleri her zaman etkileyecek belirli yönleri vardır:
- Müşteri konsantrasyonu: Gelirin müşteri tabanına dağılımı.
- Ürün karışımı: Müşterilere sunulan ürün gruplarının sayısı ve çeşitliliği.
- Proje/danışmanlık geliri: Katma değerli proje ve danışmanlık ücretlerinden elde edilen gelir.
- Yıllık yinelenen gelir: Toplam taahhütlü gelirin belirli bir zamanda toplanmasıyla hesaplanır.
- Yenileme ve saklama oranı: Sözleşmelerini yenileyen müşterilerin yüzdesi.
- Büyüme oranları: Kâr, nakit akışı, giderler vb. dahil olmak üzere birçok farklı ölçüme uygulayın.
- Satış ve pazarlama ölçümleri: Belirli sektör veya satış kanalı önceliklendirmesi de dahil olmak üzere pazarlama ve satış çabalarının nasıl odaklandığı.
- Müşteriler ve müşteri edinme maliyetleri (CAC): Toplam pazarlama ve satış giderlerinin bir dönem boyunca edinilen müşteri sayısına bölünmesiyle elde edilen değerdir.
Bu metriklerin en üst düzeye çıkarılması, işletme sahiplerinin değerleme katsayılarını iyileştirmesinin anahtarıdır.
İleriye Bakış
Moore Kingston Smith, yazılım dağıtım işlerini satın almak isteyen alıcılar arasındaki talep arttıkça birleşme ve satın alma pazarının büyümeye devam etmesini bekliyor.
Yapay zeka gibi yeni ortaya çıkan teknolojilerin geleneksel yazılım dağıtımını gölgede bırakabileceği yönündeki endişelerin aksine, her ikisi de bir arada var olabilir ve sinerji potansiyelini artırmak için birbirini tamamlayabilir. Kısacası, yapay zekanın popülaritesi arttıkça yazılım dağıtımının yatırımcılar tarafından reddedilmesi pek mümkün görünmüyor. Aksine, yapay zekanın yükselişi yalnızca yazılıma olan talebi artıracak ve işletmeleri teknolojik mimarilerini modernize etmek için yenilikçi çözümler benimsemeye yönlendirecektir.
Bu ortamda ilerlemek ve başarılı bir çıkış elde etmek için yazılım dağıtım işletmesi sahipleri, aşağıdaki gibi uzman danışmanlarla işbirliği yapmaktan faydalanacaktır: Moore Kingston SmithBirleşme ve satın alma sürecini optimize etmek için sektör uzmanlığından yararlanabilecek.
Katkıda bulunanlar:
Nick ThompsonOrtak – Moore Kingston Smith’te Kurumsal Finansman Başkanı
Tom WilsonMoore Kingston Smith’te Kurumsal Finans Yöneticisi
Ücretsiz Kayıt Ol
Günlük güncellemeleri alın ve reklamların azaltıldığı bir deneyimin keyfini çıkarın.
Zaten bir hesabınız var mı? Giriş yapmak