Şangay merkezli Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC), TSMC’den sonra dünyanın en büyük ikinci dökümhanesidir ve hisse senedi fiyatları son iki ayda değerini ikiye katlayarak yükselişe geçti. Bloomberg Çin’in yarı iletken konusunda kendi kendine yetme çabasının bu talebi körüklediğini ve ABD yaptırımlarının yerel şirketlerin Batılı parçalarla çip satın almasını zorlaştırması nedeniyle ihtiyaçları için SMIC gibi yerel şirketlere yöneldiklerini söylüyor. Bunun yanı sıra Çin, yarı iletken endüstrisine milyarlarca dolar yatırım yapıyor ve SMIC de bundan faydalanıyor.
Bununla birlikte, gelişen yarı iletken imalat endüstrisine rağmen Çin, özellikle Washington’un hamleleri nedeniyle, son teknoloji çipler ve yapay zeka konusunda hâlâ Batı dünyasının gerisinde kalıyor. Örneğin ASML’nin en yeni High-NA EUV makinelerine erişemiyor, bu da Çinli firmaların yeni nesil işlemciler için gerekli düğümleri üretmesini engelliyor. SMIC’in endüstriyel süreçlerde ve otomobillerde kullanılan eski çiplere odaklanmasına rağmen, Çinli bir çip endüstrisi liderinin tavsiye ettiği bu hamleye rağmen, bazı uzmanlar diğer yerel çip fabrikalarının ve hatta TSMC’nin bile fiyatlarını düşürebileceği için bu alandaki rekabetin önümüzdeki yıl daha da kızışabileceğini söylüyor. fiyatlar, tekliflerini müşteriler için daha çekici hale getiriyor ve SMIC’in avantajını azaltıyor.
Nvidia’nın yapay zeka işlemcilerinin devasa satışlarıyla desteklenen hisse senedi fiyatı büyümesinin aksine, SMIC’in hisse senedi hareketlerinin spekülatif olduğu ve haberlere dayalı olduğu, yani bir şeyin çeşitli faktörlerden dolayı olacağını varsaydığı söyleniyor. Dolayısıyla, özellikle beklentiler gerçeklikle örtüşmüyorsa, şirketin hisse senedi fiyatlarında bir miktar dalgalanma bekleyebiliriz.
Bu nedenle bazı uzmanlar SMIC’in hisse senedi fiyatlarının aşırı değerli göründüğünü söylüyor. SMIC ürün ve hizmetlerine yerel talebin olduğunu ve kısa sürede kârlılığı koruyabileceklerini kabul ederken, aynı zamanda hem yerel hem de yurtdışındaki diğer dökümhanelerle rekabetle karşı karşıyalar. Dahası, SMIC’in satışlarının bir kısmı Pekin’in yarı iletken endüstrisini ilerletmek için yaptığı yatırım ve mali teşviklerden kaynaklanıyor. Bu, şirketin kârlılığını olumlu yönde etkilemekle birlikte, aynı zamanda piyasanın bu devlet sübvansiyonunun etkisi konusunda fazla iyimser olabileceği konusunda da uyarıyor.
Tüm bu uyarılara rağmen SMIC’in değerlemesindeki sıçrama Çin’de artan çip talebini gösteriyor. Şirket büyümesini sürdürebilirse, çip üretiminde (en ileri teknolojide olmasa da hacim olarak) önemli bir oyuncu haline gelebilir.
