Mario Draghi’nin son durumu Avrupa Rekabet Edebilirlik raporu Blok ile ABD ve Çin gibi rakipler arasındaki özel sektör büyüme farkının hızla büyüdüğünü belirterek, Avrupa yatırımına ilişkin kasvetli bir tablo çizdi. Raporda, 2008 yılından bu yana tek boynuzlu değerleme yapan şirketlerinin yüzde 30’unun bloktan ayrılma kararına atıfta bulunularak Avrupa’nın terk edilme riskiyle karşı karşıya olduğu öne sürüldü.
Avrupa’nın Risk Sermayesi sektörü, yeni kurulan ve hızlı büyüyen şirketler için elverişsiz bir ortam, boğucu düzenlemeler ve yatırımcılar arasındaki düşük risk toleransı nedeniyle Atlantik içinden ve ötesinden uzun süredir eleştirilere maruz kalıyor. Avrupalı VC’nin nesnel olarak ABD’nin sahip olduğu ölçekten yoksun olduğunu biliyoruz. 2013-2023 ABD risk sermayedarları 924 milyar dolar topladı. Avrupa’nın risk sermayedarları 130 milyar dolar topladı belirgin bir boşluk yaratıyor. Raporun en önemli noktalarından biri, daha büyük fonların ve kurumsal yatırımcıların start-up’ları desteklemesini kolaylaştırma ihtiyacıdır; bu, hem İngiltere’nin hem de AB’nin uğraştığı ve birçok kişinin yıllardır savunduğu popüler bir çözümdür.
Bu eleştiriler iyi biliniyor ancak çoğu zaman incelemeye dayanamayan türden ölçümler de eşlik ediyor. Fonların, anlaşmaların veya yönetim altındaki varlıkların sayısı olsun, ilgili VC pazarlarınızın büyüklüğüne işaret etmek, bu ekosistemlerin performansını anlamak için başlangıç noktanız olmamalıdır. Sonuçta, bir risk sermayedarının birincil hedefi olağanüstü kurucu ekipleri hedeflemek ve bu girişimlerin küresel başarı öykülerine doğru büyümesini hızlandırmaktır. Startup’ların genel merkezlerinin nihai konumu ve nihai halka arzlar gibi faktörler, Avrupa’nın VC ekosistemini doğru şekilde değerlendirme konusunda dikkati dağıtma riski taşıyan gösterişli ölçümlerden biraz daha fazlasıdır. Daha alakalı olan IRR gibi ölçümlerdir; burada Avrupa’nın daha mütevazı desteğine rağmen VC’lerinin sürekli olarak çok büyük sonuçlar üretmeyi başardığını görebiliriz. 10 ve 15 yıllık ufuklar….