Grafik işleme birimlerinde (GPU’lar) lider olan Nvidia, yapay zeka patlamasından en çok yararlananlardan biri oldu. GPU’ları, üretken yapay zekanın temeli olan büyük dil modellerinin eğitimi ve çalıştırılmasına yönelik altyapının önemli bir parçasıdır. Alphabet ve Meta* gibi büyük teknoloji şirketleri mümkün olduğu kadar çok sayıda Nvidia GPU’yu ele geçirmek için milyarlarca dolar harcıyor.
Bu Nvidia ve hissedarları için harikaydı. Şirketin satışları mali yılın ilk çeyreğinde üç kattan fazla artarak toplam gelirde 26 milyar dolarlık rekor seviyeye ulaştı. Ancak bu büyümenin sonsuza kadar sürmesi mümkün değil.
Analistler gelecek yıl “sadece” %38,4 oranında daha mütevazı bir satış artışı bekliyorlar. Ancak Nvidia’nın en büyük müşterilerinden gelen bazı yorumlar bu rakamın hâlâ çok yüksek olabileceğini öne sürüyor.
Alphabet CEO’su Sundar Pichai, şirketin ikinci çeyrek kazanç açıklaması sırasında yapay zeka harcamaları sorulduğunda, “Sanırım böyle bir eğriden geçtiğimizde, buraya yetersiz yatırım yapma riski, aşırı yatırım riskinden önemli ölçüde daha büyük” dedi. Başka bir deyişle, mümkün olduğu kadar çok müşteriyi güvence altına almak için kasıtlı olarak aşırı harcama yapıyor.
Mark Zuckerberg de benzer yorumlarda bulundu: “Bunun gelecekte birden fazla nesli nasıl etkileyeceğini tahmin etmek zor, ancak bu noktada, uzun teslim süreleri göz önüne alındığında, kapasiteyi çok geç yapmak yerine, ihtiyaç duyulmadan önce kapasite ekleme riskini almayı tercih ederim.” yeni altyapı projeleri için.”
Bu yorumlar, Nvidia’nın büyük müşterilerin sermaye harcama politikalarındaki değişiklikler nedeniyle büyümeyi yavaşlatma riskiyle karşı karşıya kalabileceği gerçeğini yansıtıyor. Şirketin işleri ağırlıklı olarak birkaç büyük müşteriye odaklanmıştır ve bunlardan birinin sermaye harcama politikasındaki bir değişiklik, şirketin sonuçlarını radikal bir şekilde etkileyebilir.
Nvidia’nın ilk çeyrekteki toplam satışlarının yüzde yirmi dördü sadece iki müşteriden geldi. Seligman Investments analisti Paul Wick’e göre gelirin %60 ila %70’i yalnızca 10 müşteriden geliyor.
Bu, bilgi işlem altyapısını geliştiricilere kiralayan bulut sağlayıcıları için bir sorundur. En büyük üç bulut sağlayıcı Microsoft, Amazon ve Google’dır. Bir geliştirici bunlardan birine gelirse ve sahip olmadığı bilgi işlem gücüne erişmeye ihtiyaç duyarsa rakiplerden birine yönelecektir. Sonuç olarak, mevcut yapay zeka patlamasının ortasında, kendilerine yeni bir müşteri geldiğinde veya mevcut bir müşteri daha fazla kapasite istediğinde hizmet verilebilmesini sağlamak için veri merkezlerini yeterince hızlı bir şekilde kurmaları gerekiyor.
Nvidia hisseleri, gelecekteki kazancın yaklaşık 50 katı ve işletme değerinin gelirden 40 katı kadar yüksek değerleme katlarıyla işlem görüyor. Yönetimin tahminlerini ve analist beklentilerini aşmaya devam ederlerse hisse senedi yükselmeye devam edecek. Ancak kötü sonuçların dörtte biri işleri sarsabilir.
*Meta Rusya’da aşırılıkçı bir örgüt olarak tanınmaktadır, faaliyetleri yasaktır