Bu bir yatırım tavsiyesi değildir. Yazarın bahsi geçen hisse senetlerinin hiçbirinde pozisyonu bulunmamaktadır. Wccftech.com’un bir bilgilendirme ve etik politikası vardır.
NVIDIA bu hafta Microsoft’u geçerek dünyanın en değerli şirketi haline gelerek tarih yazsa da, bu bir teknoloji firmasının Microsoft’u yenerek piyasa değeri tahtını ele geçirmesi ilk kez olmuyor. 1970’li yılların teknoloji altın hücumunda kurulduktan sonra dünyanın en eski teknoloji şirketlerinden biri olan Microsoft, yıllardır pazar değer zincirinin en tepesinde yer alıyor. Firmanın kurucusu Bill Gates, Google’ın kurucu ortakları Amazon kurucusu Jeff Bezos veya Tesla şefi Elon Musk’tan önce dünyanın en zengin adamı oldu. Microsoft’un hisseleri ilk kez 1990’larda kişisel bilgisayar endüstrisindeki hakimiyetinin sağlamlaşmasının ardından zirveye ulaştı.
Ancak dotcom balonunun zirvesinde Redmond merkezli yazılım firmasının piyasa değeri, İnternet’i güçlendirme yeteneğinden dolayı Wall Street tarafından tercih edilen ağ ekipmanı üreticisi Cisco tarafından gölgede bırakıldı.
Cisco, 25 Mart 2000’de Microsoft’u Geride Bırakarak Dünyanın En Değerli Şirketi Oldu
Cisco’nun piyasa değerinde Microsoft’u geçme hikayesi, dotcom balonunun zirveye ulaştığı 2000 yılı başlarında gerçekleşti. İnternet’in dünyayı birbirine bağlama yeteneğinden ve firmanın artan gelirinden etkilenen yatırımcılar, Cisco’nun yönlendiricilerinin İnternet bağlantısının tam kalbinde yer alması nedeniyle hisselere yoğun bir şekilde yatırım yaptı. Ancak dotcom balonu patladıktan sonra, şirketin temellerinin değişmemesine ve büyüme seyrini sürdürmesine rağmen Cisco’nun hisseleri değerinin %80’inden fazlasını kaybetti.
Yıl içinde Cisco’nun hisseleri yaklaşık %30 oranında değer kazanırken, Microsoft hukuk mücadeleleri nedeniyle bocaladı. O zamanlar Microsoft, tekel olarak hareket ettiği ve diğerlerini yazılım ekosisteminin dışında bıraktığı iddiaları nedeniyle ABD hükümetinin yasal işlemleriyle karşı karşıyaydı. Yatırımcılar kendilerini herhangi bir olumsuz hukuki sonuca hazırlıyordu ve Cisco benzer tehditlerle karşılaşmadığı için hisseleri yükseliş eğilimini sürdürdü. 25 Mart 2000’deki kapanışta Cisco’nun değeri 579,2 milyar dolardı; bu da Microsoft’un 578,2 milyar dolarlık piyasa değerinden bir milyar daha fazlaydı.
Yatırımcıların Cisco hisselerine ilişkin iyimserliği o dönemde de garanti edilmişti. Firma, 2000 yılında gelirini yıllık %55 oranında artırdı ve önümüzdeki yirmi yılda Cisco, gelirini dört kat artırarak yaklaşık 50 milyar dolara ulaşacak. Ancak dotcom çağının zirvesinde Cisco, fiyat/kazanç oranı 201 ve fiyat/serbest nakit akışı oranı 176 ile işlem görüyordu. Bu oranlar, bir firmanın kâr elde etme kabiliyetine göre piyasa duyarlılığına değer verir ve nakit ve Cisco’nun en son F/K oranı dünyaya göre daha düşük16.
Cisco için bu değerlemeler, firmanın gelirinin 1995’te 2 milyar dolardan 2000’de 19 milyar dolara çıktığı dönemde geldi. Bu, küresel mali krizden ve bunu takip eden düşük faiz oranı döneminden önceydi; 1990’lar ve 2000’ler çok daha yüksekti.
Dotcom balonu patlarken ve yatırımcılar artık Cisco’nun İnternet’i canlandırma becerisi konusunda heyecanlanmasa da, şirket piyasa değerinin neredeyse tamamını kaybetmesine rağmen yine de gelirini artırmayı başardı. 2000 yılındaki 19 milyar dolarlık satıştan Cisco’nun geliri yaklaşık %16 artarak gelecek yıl 22 milyar dolara yükseldi ve 2002’de tekrar 19 milyar dolara geriledi. 2023’te geliri 56 milyar dolara ulaştı. Microsoft ise buluttan güç alıyor. bilgi işlem ve diğer bölümlerden 211 milyar dolar gelir elde edildi.