açmazın ortasında yeni bir reyting düşüşü

Altice France’ın Ağustos 2023’te 60 milyar euro tutarındaki borcu bu hafta risk yönetimi ve finansal analiz şirketleri Moody’s ve S&P tarafından düşürüldü. Grubun yalnızca Fransa’da alacaklılarına 24 milyar avro borcu var. 2023 yılı sonundaki 6,4 kat olan borç seviyesinin, 2024 yılında faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi kazancın (FVÖK) 7,4 katına ulaşması bekleniyor. Şirketin önümüzdeki yıl için ilk hedefi 4’tür.

İyi haber şu ki piyasaların Altice’nin olası bir iflasından korkmasına gerek yok. Grubun borcu çeşitli fonlar arasında dağıtılmıştır ve hiçbir zaman kredi portföylerinin her birinin %2’sinden fazlasını temsil etmez. “ Telekom imparatorluğunun iflası, yıllık getirimizi en fazla %1 oranında azaltarak %16’ya düşürecektir. Ancak bu, 230 milyar avroluk Avrupa HİS fonunu sarsmayacak », bir alacaklıyı tahmin ediyor Yankılar.
Ancak bir yıldan kısa bir süre içinde bu hala ikinci not düşüşünü temsil ediyor. Bir önceki olay, Fransa ve Portekiz’de Altice’nin 2 numarası Armando Pereira’yı yolsuzluk nedeniyle hedef alan soruşturmaların başlatılmasının ardından geçen Haziran ayında gerçekleşmişti. Moody’s’in notu daha sonra B2’den B3’e yükseldi.

Bu kasvetli ortamda, grubun sahibi Patrick Drahi ile alacaklıları arasında birkaç aydır bir anlaşmazlık yaşanıyor. Milyarderin randevusunu indirimli fiyattan geri satın almak için iyi hazırlanmış bir stratejisi var ve sonunda onu iptal etmeyi başarıyor. Bu nedenle, BFM’nin 1,55 milyon euro karşılığında armatör CMA CGM’ye satılması gibi son transferlerini, alacaklılar belirli borçları düşük fiyata satarak ilk hamleyi yapana kadar borçtan kurtulmak için kullanmayı reddediyor. A ” şantaj kesinlikle yasal ama Avrupa’da hiç görülmedi “, nokta yankılar.

Bu nedenle Altice’nin notundaki düşüş Patrick Drahi’nin lehine olacaktır. İyi bir nedenden ötürü, yatırımcıların iflas riskinden ve dolayısıyla iş adamının önerdiği oyuna girmekten korkmasına neden olabilir. Şimdilik borç verenler direniyor ve hatta kendinden emin görünüyor. “ Patrick Drahi Amerikan tarzında şansını denemişse, bunun nedeni Orpea veya Casino tipi klasik bir yeniden yapılanma ile bir gün yatırımını kaybetmesinden korkmasıdır. », Konuya yakın kaynağı belirtir. Alacaklılar henüz teslim olmadıysa, İsviçre’de ikamet eden işadamının hâlâ başka bir kartı var: Zaman. En büyük borç vadesi 2028’de doluyor.