ABD Adalet Bakanlığı, Perşembe günü Apple’a karşı, CEO Tim Cook liderliğindeki şirketi rekabete aykırı ticari uygulamalarda bulunmakla suçlayan bir dava açtı. İddialar arasında Apple’ın rakiplerinin belirli iPhone özelliklerine erişimini engellediği ve şirketin eylemlerinin yayın hizmeti Apple TV+ aracılığıyla “konuşma akışını” etkilediği iddiaları yer alıyor.
Bununla birlikte, Adalet Bakanlığı iddialardan herhangi birini kanıtlasa bile, Apple’ın yıllar boyunca önemli değişikliklerle karşı karşıya kalması pek olası değildir; çünkü tarih, bu tür davaların bırakın çözüme ulaşması bir yana, duruşmaya varmasının bile çoğu zaman ciddi miktarda zaman aldığını göstermektedir. Adalet Bakanlığı’nın Google’a karşı 2020’de açtığı ve devam eden davası ancak 2023’te görüldü ve iki yıla kadar herhangi bir telafi veya mali sonuç beklenmedi.
Bu, Apple’ın Adalet Bakanlığı’nın açtığı ilk dava değil. 2012 yılında ajans, Apple’a yayıncılarla e-kitap fiyatlarını artırmak için komplo kurduğu gerekçesiyle dava açtı ve bu dava 2016 yılına kadar çözülmedi.
Bernstein analistleri bir notta, “Emsaller şikayetin çözümlenmesinin temyiz de dahil olmak üzere üç ila beş yıl süreceğini gösteriyor” diye yazdı.
Morgan Stanley analistleri Cuma günü yaptığı açıklamada, Apple’ın antitröst yasalarını ihlal etmediğini belirten kararla Apple ve Epic davasında bir hakim tarafından birçok benzer iddianın zaten karara bağlanması nedeniyle mevcut davanın Apple’ın lehine olabileceğini söyledi. DOJ dosyasında ayrıca Apple’ın Google ile yaptığı 10 milyar dolardan fazla arama anlaşmasından yalnızca nispeten geçici bir şekilde bahsediliyor ve App Store’un tekelci davranışın beş temel örneğinden biri olarak gösterilmiyor.
Önceki büyük antitröst davaları. (Resim: Bernstein)
Bernstein analistleri şunları ekledi: “DoJ’nin suçlamaları iPhone’a odaklanmış olsa da, olası bir düzeltmenin Apple’ı mali açıdan maddi olarak etkileyeceğini veya iPhone serisini baltalayacağını düşünmüyoruz: en kötü durumda, Apple para cezası öder ve iOS platformundaki rekabet kısıtlamalarını gevşetir; iPhone kullanıcılarını elde tutma veya Hizmet gelirleri üzerinde sınırlı bir etki yaratacağına inanıyoruz.”
Bu da Morgan Stanley analistlerinin Adalet Bakanlığı davasının Apple için “kısa vadeli bir olay riskinden çok manşet riski” yarattığı sonucuna varmasına yol açtı.
Şunları eklediler:
Farklı bir şekilde söylemek gerekirse, evet, bu dava bir hisse senedi çıkıntısı yaratıyor, ancak piyasanın kısa vadeli bir hafızası var ve bizim görüşümüze göre, Apple’ın hisse senedi fiyatını bu davadan ziyade önümüzdeki 12 ay (ve birkaç yıl) boyunca etkileme olasılığı daha yüksek. Ana ürünlerini/farklılaştıran değer tekliflerini tehdit eden yoğun davalar içindeki şirketlerin yasal aksaklığa rağmen daha iyi performans gösterdikleri bir dizi tarihi örnek verebiliriz: 1) Apple/Epic, hisse senedi Epic’in ilk davasını takip eden 18 ayda 15 puan daha iyi performans gösterdi Ağustos 2020’de App Store’un ücret almasını tehdit eden yasal başvurular ve 2) ABD ile Google arasında, Adalet Bakanlığı’nın Alphabet’in arama uygulamalarına ilişkin soruşturmasını ilk duyurmasından bu yana hisse senedi neredeyse iki katına çıktı. Demek istediğimiz, düzenleme/davanın Apple için geçmişte olduğundan daha büyük bir uzun vadeli kuyruk riski olduğu, ancak özellikle bu davanın şu tarihe kadar çözülemeyeceği göz önüne alındığında, öngörülebilir gelecekte hisse senedinin temelindeki itici güçlerin neredeyse kesinlikle temel esaslara dayalı olacağıdır. Geçmiş vakalara göre en az 2028 (hatta 2030).
