ChatGPT’de olduğu gibi Çok yerinde bir şekilde kanıtlanmış olan yapay zeka artık gerçekten ana akım bilince giriyor. Bu nedenle, bir grup yatırımcı bize bugünlerde bir şekilde yapay zeka içermeyen bir biyoteknoloji girişimini nadiren gördüklerini söylediğinde çok şaşırmadık.
Humboldt Fund’ın genel ortağı Francisco Dopazo kısa süre önce TechCrunch’a “Gördüğümüz şirketlerin çoğunda keşif veya geliştirme süreçlerini desteklemek için bir AI bileşeni var” dedi.
Ancak oldukça moda bir kelime haline gelmesine rağmen, yapay zekanın biyoteknolojideki görünürdeki yaygınlığı aslında anlaşma akışını veya daha yüksek değerleri artırmıyor. Bu nedenle, yapay zekanın 2022’de biyoteknolojiyi nasıl etkilediğine dair daha iyi bir fikir edinmek için altı yatırımcıdan bugün bir biyoteknoloji girişiminde ne aradıklarını bize söylemelerini istedik.
Elaia Partners’ın biyoteknoloji alanında bir ortağı olan Franck Lescure için bir yapay zeka bileşenine sahip olmak, otomatik olarak daha yakın bir anlaşma değil. “Mevcut yapay zekaya sahip biyoteknoloji girişimlerini, sahip olmayanlara tercih etmiyoruz: Biyo-devrim yalnızca dijital değildir. Dijital bir araçtır; diğer önemli araç ise yaşayan organizmadır” dedi.
VC’ler ayrıca, biyoteknoloji girişimlerinin yalnızca Ar-Ge’nin ötesinde yapay zeka ile neler yapabileceğini giderek daha fazla arıyor ve teknolojiyi bir pazarlama aracı olarak kullanan şirketlere karşı temkinli davranıyor.
Lux Capital müdürü Shaq Vayda, TechCrunch’a “‘İlaç keşif şirketleri için yapay zeka’yı değerlendirirken yapay zekayı bir araç olarak görüyorum” dedi. “Herhangi bir modern biyoteknoloji şirketinin en yeni ve en harika araçları kullanması gibi, yapay zeka da biyoteknoloji iş akışlarının bir parçası olarak giderek daha yaygın hale geliyor. Yatırımcılar için daha büyük soru, yapay zekanın tam olarak neyi modellemeye ve tahmin etmeye çalıştığını daha iyi anlamaktır.”
Ayrıca, bir girişimin yapay zeka kullanması, zor durumdaki halka açık biyoteknoloji emsalleriyle karşılaştırılmaktan kurtulabileceği anlamına gelmez. Conviction’ın kurucusu Sarah Guo, “Kamu piyasaları, değerin nihai hakemleridir ve bu yıl dünyaya geri dönen değerlemeler, başlangıç finansmanına akmaya başladı” dedi. “Birçok orta ölçekli şirket büyük savaş sandıkları inşa ettiğinden ve henüz pazara geri dönmeleri gerekmediğinden, önümüzdeki bir veya iki yıl boyunca bir miktar sindirim görmeye devam edeceğimizi umuyorum.”
Anket aynı zamanda, ABD yaptırımlarının uzaydaki girişimler için Çin üzerindeki etkilerini, devlet kurumlarından sermaye almayı düşünen yeni girişimler için değerlendirmeleri, bu yatırımcılara nasıl teklif verileceğini ve daha fazlasını kapsıyor.
Şunlarla konuştuk:
- Robert Mittendorff, Doktorgenel ortak ve sağlık hizmetleri başkanı, B Sermaye
- James Coatessağlık ve insan performansı ilkesi, Belirleyici Nokta
- Shaq Vaydamüdür, lüks sermaye
- Franck Lescureortak, Elaia Ortakları
- francisco dopazogenel ortak, Humboldt Fonu
- sarah guokurucu, Mahkumiyet
Robert Mittendorff, MD, genel ortak ve sağlık hizmetleri başkanı, B Capital
NASDAQ Biyoteknoloji Endeksi doruğa 2021’de. Biyoteknoloji şirketlerinin halka açık piyasa değerlemelerindeki düşüşler sektördeki yatırımlarınızı etkiledi mi?
Faiz oranları yükseldikçe ve kısa vadeli kalkınmaya odaklanma, uzun vadeli sonuçlar ve onaylar vaadinden daha ağır bastıkça, kamu piyasası biyoteknolojileri önemli ölçüde düştü. Sonuç olarak, biyoteknoloji şirketlerinin önemli bir kısmı nakit altında işlem görüyor.
Alandaki önemli ve olumlu veri akışı göz önüne alındığında, piyasa duyarlılığını aşırı derecede olumsuz olarak görüyoruz. Bu değerlemeler, özel piyasa turlarının büyüklüğünü, fiyatlandırmasını ve yapısını etkilemiştir. Özel biyoteknoloji şirketleri, varlıklarının yeniden önceliklendirilmesini düşünüyor – ikinci veya üçüncü varlıkları stratejiklerle ortak edip etmemeye karar veriyor ve kaynak yaratma hedeflerine ulaşmak için bölünmüş finansmandaki yapıyı değerlendiriyor.
Son zamanlarda gördüğünüz biyoteknoloji girişimlerinden kaçının yapay zeka bileşeni vardı? Mevcut AI yeteneklerine sahip biyoteknoloji girişimlerini, sahip olmayanlara tercih ediyor musunuz?
AI, hem küçük molekül hem de biyolojik alanlarda yeni nesil ilaç keşfinin çok önemli bir parçası haline geldi. Boston Consulting Group (BCG) ortağı Chris Meier, Nature Review Drug Discovery dergisinin 22 Mart tarihli sayısında 24 “AI yerli” ilaç keşif şirketinin toplam 160 ifşa edilmiş keşif programına sahip olduğunu bildirdi. Biz bunun çok daha üstündeyiz.
Yakın zamanda kendi portföy şirketlerimiz olan Atomwise ve InSilico, Sanofi ile 1,2 milyar dolarlık anlaşmalar imzaladı. Yine de, sermaye toplayan biyoteknolojilerin çoğu “yapay zeka özellikli” değil. Bu bizim için gerekli bir koşul değil, ancak birçok alanda hesaplamalı yaklaşımlar, potansiyel olarak daha düşük bir maliyetle, ilaç keşif başarısını ve hızını hızla artırabilir.
Teknoloji orada çok daha önce kullanılmış olmasına rağmen, yapay zekanın biyolojik alanda kullanıldığını da görüyoruz. Teknoloji sağlam, olgun olmadığı ve platforma anlamlı bir şekilde değer katmadığı sürece yapay zeka etkinleştirme ilgimizi artırmaz.
IBM satıldı Watson Health, kendisine milyarlarca yatırım yaptıktan sonra 2022’de özel sermayeye geçecek. Biyoteknoloji girişimleri ve yatırımcıları, uyarıcı bir hikaye olarak görülebilecek olandan ne öğrenebilir?
Biyoteknoloji şirketleri nihayetinde teknoloji platformlarından ziyade terapötik boru hatları ve portföyleriyle ölçülecek.
Yapay zeka aşkına yapay zeka artık su tutmuyor. Yeni terapötik programlar, teşhis yetenekleri veya diğer klinik olarak anlamlı sonuçlar biçiminde olsun sonuçlar gereklidir.
Yapay zeka destekli ilaç veya protein keşfi üzerinde çalışan epeyce startup olduğunu biliyoruz. AI sağlık teknolojisinde başka nerede rol oynayabilir?
AI, geleneksel tekniklerin kanıtlanabilir sınırlamalara sahip olduğu bir dizi soruna uygulanabilen bir yetenek veya daha doğru bir şekilde bir dizi hesaplama yeteneği olarak tanımlanır. Yapay zeka teknolojisi biyolojiklerde, küçük moleküllerde ve hatta hücre tedavisinde rol oynayabilir.
Keşif, klinik geliştirme ve gerçek dünyada kanıt oluşturma uygulamalarından pazara açılma hareketlerine ve pazar sonrası hasta katılımına kadar biyofarmasötik işinin her alanında uygulanmasına tanık olduk.
AI bir yekpare değildir; bir dizi yetenek olarak, öğrenme sistemlerinin gücü, daha önce zor veya zor olan birçok soruna fayda sağlar.
Kişiselleştirilmiş tıp önümüzdeki beş yıl içinde ticari olarak ne kadar uygulanabilir olacak?
Kişiselleştirilmiş tıp zaten burada. Tümör genomiklerine dayalı hedefli terapilerden, hastanın kendi bağışıklık hücrelerinin kansere saldırmak üzere tasarlandığı N-of-one terapiler olan hücre terapilerine kadar son on yılda onkolojideki başarıyı görün.
Uygulanabilir bir işletme olarak kişiselleştirilmiş tıp şimdiden doğrulandı. Kişiselleştirilmiş terapi ile ne kadar ileri gidebileceğimiz sorusu, bugün piyasada cevaplanan sorudur.
Açıkçası, pek çok terapi hiper kişiselleştirmeye ihtiyaç duymaz, ancak kanser, metabolik hastalık ve nörolojik bozukluklar hakkında daha fazla şey öğrendikçe, terapileri her hasta için özelleştirmek veya yapılandırmak için biyolojik ve hesaplamalı bilimdeki ilerlemeler sağlanır.
Y Combinator memnuniyetle karşıladı anlamlı sayı son partilerindeki sağlık teknolojisi girişimlerinin sayısı. YC’nin varlığının erken aşama değerlemeleri üzerinde herhangi bir etkisi oldu mu?
Y Combinator, şirket gelişiminin ilk aşamalarında yenilikçi deneyleri yönlendirmede net bir pozitif güç olmuştur. Sağlık teknolojisi kohortları sağlam ve çırak modelleri orada iyi çalışıyor.
Biyolojik bilime odaklanan projelere yaklaşımlarını hâlâ mükemmelleştiriyorlar ama ben iyimserliğimi koruyorum. Değerlemeler üzerinde bizim için son birkaç yılda sağlık hizmetine geçen daha büyük ivme firmalarından çok daha az etkiye sahip oldular.
2022’de bu alandaki durum tespiti nasıl değişti?
2022 yatırım ortamını, hem şirketler hem de girişim yatırımcıları birbirlerini daha doğal bir tempoda değerlendirebilecekleri için karşıladık. Risk sermayedarları ve kurucuların birbirlerini anlamak için titizlik sürecinde zamana ihtiyaçları var ve 2021’in hararetli ortamı her ikisini de bir şekilde azalttı ve bir şekilde metalaştırmaya çalıştı.
Risk sermayedarları olarak, dönüştürücü şirketler olarak en yüksek değere sahip ekipleri ve projeleri seçmeye odaklanıyoruz. Bu alıştırma, önemli bir çaba ve bir günde gerçekleştirilemeyecek bir dizi alanın net bir şekilde anlaşılmasını gerektirir.
Gayret şu anda 2019’dan daha verimli, ancak hem kurucular hem de risk sermayedarları için çok daha sağlıklı bir hıza geri döndük.
Big Pharma, bu yıl biyoteknoloji girişimleriyle önceki yıllara göre daha fazla etkileşim kuruyor mu? Alandaki henüz özel şirketlere yaklaşırken, büyükler birleşme ve satın almaları mı yoksa kurumsal girişim faaliyetlerini mi tercih ediyor?
Anlaşmayla ilgili faaliyetlerin arttığını görmeye başlıyoruz, ancak iş geliştirme anlaşmalarına ve bazı kurumsal girişim faaliyetlerine yönelik yoğun bir eğilim var. Biyoteknoloji, biyofarmasötik endüstrisi için inovasyonun motoru olarak değerini kanıtlamıştır ve daha büyük stratejiler, daha küçük girişim destekli kuruluşlarla ilişki kurmak için net programlara sahiptir.
Girişim destekli ekosistemde gördüğümüz değerlemeler göz önüne alındığında, bu varlıkların birçoğunun fiyata göre kalitesi göz önüne alındığında daha fazla Birleşme ve Satın Alma işleminin gerçekleşeceği düşünülebilir, ancak biz bu eğrinin ilk aşamalarındayız.
ABD’nin Çin’e yönelik yaptırımlarının biyoteknolojiyi de kapsayabileceğini duyduk. Bunun başka yerlerdeki yapay zeka özellikli biyoteknoloji girişimleri üzerinde nasıl bir etkisi olabilir?
Açıkça, CFIUS tüm sektörlerde girişim finansmanı üzerinde önemli etkileri olmaya devam etmektedir. Biyoteknoloji de farklı değil ve özellikle ileri teknolojilerle, özellikle teknoloji ve biyolojiyle ilgili olduğundan, ileriye doğru daha fazla hassasiyet olabilir.
Bunun, bazı varlıkların fiyatlandırılması üzerinde ılımlı bir soğutma etkisi olabilir, ancak kaliteli şirketlerin ve ekiplerin düzgün bir şekilde finanse edilip edilmediğini etkileyeceğinden şüpheliyim.
Yapay zeka özellikli biyoteknoloji girişimleri, devlet kurumlarından seyreltmeyen sermaye almalı mı? Neden ya da neden olmasın?
Bu karmaşık bir soru. Varlık bir ABD hükümetine bağlı kuruluşsa, yanıt belki olabilir. Diğer hükümetler için, özellikle ABD veya Avrupa dışındakiler için bu daha zorlu bir soru.
Devlet finansmanı, neredeyse her zaman, şirketin gelecekteki yolu ile açıkça dengelenmesi gereken bir tür koşula sahiptir. Finansman askeri bir kaynaktan geliyorsa, çift kullanımlı teknolojilerin etkileri ve bu tür bir finansmanın teşvik edebileceği stratejik kayma da dikkate alınmalıdır.
Soğuk sahalara açık mısınız? Kurucular size nasıl ulaşabilir?
Evet, ama sıcak perdeler genellikle daha iyidir. Muhtemelen ağınızda benimkinde de olan biri var. E-posta adresim [email protected].
James Coates, sağlık ve insan performansı müdürü, Decisive Point
NASDAQ Biyoteknoloji Endeksi doruğa 2021’de. Biyoteknoloji şirketlerinin halka açık piyasa değerlemelerindeki düşüşler sektördeki başlangıç yatırımlarını etkiledi mi?
Kesinlikle. Halka açılma birçok kişi için tercih edilen bir çıkış stratejisi ve bu değerlemeler %80’den fazla azaltılarak en yüksek kaliteli girişimler dışındaki tüm şirketlere olan talebi azalttı. XBI’nin kendisinin de kanıtladığı gibi, bu tür döngüler sektörün bir parçasıdır.
Son zamanlarda gördüğünüz biyoteknoloji girişimlerinden kaçının yapay zeka bileşeni vardı? Mevcut AI yeteneklerine sahip biyoteknoloji girişimlerini, sahip olmayanlara tercih ediyor musunuz?
Gördüğüm satış konuşmalarında yapay zekanın her yerde bulunması çarpıcı. Bir biyoteknoloji şirketi için beni, yapay zekayı Ar-Ge’lerinin bir bileşeni olarak kullanmaktan daha fazlasını yaptıklarına (muhtemelen öyle olmaları gerektiği gibi) ikna etmeleri zor.
IBM satıldı Watson Health, kendisine milyarlarca yatırım yaptıktan sonra 2022’de özel sermayeye geçecek. Biyoteknoloji girişimleri ve yatırımcıları, uyarıcı bir hikaye olarak görülebilecek olandan ne öğrenebilir?
Ticarileşme ve pazar genişlemesi, şirketler için inovasyonun hemen ardından gelen sonuçları olmak zorunda değildir.
Yapay zeka destekli ilaç veya protein keşfi üzerinde çalışan epeyce startup olduğunu biliyoruz. AI sağlık teknolojisinde başka nerede rol oynayabilir?
İster elektronik sağlık kayıtları ister görüntüleme ve görüntü kılavuzlu prosedürler olsun, veri içeren her şey. Bu bağlamda bilişsel sinirbilim ve insan performansı bizi özellikle heyecanlandırıyor.
Y Combinator memnuniyetle karşıladı anlamlı sayı son partilerindeki sağlık teknolojisi girişimlerinin sayısı. YC’nin varlığının erken aşama değerlemeleri üzerinde herhangi bir etkisi oldu mu?
Sağlık ve yaşam bilimlerinde birçok yenilikçi ekosistemle yakın çalışıyoruz. Bizi en çok heyecanlandıran yatırımların hiçbiri (şu anda) YC’den değil.
2022’de bu alandaki durum tespiti nasıl değişti?
TechCrunch makalemde belirttiğim gibi: nakit akışı, seyreltmeyen sermaye ve pazar büyüklüğü, bilimle birlikte yatırım yapıp yapmamaya karar vermede temel ölçütler olarak yeniden ortaya çıktı.
Yapay zeka özellikli biyoteknoloji girişimleri, devlet kurumlarından seyreltmeyen sermaye almalı mı? Neden ya da neden olmasın?
Şirketin ticari gidişatına uygunsa, o zaman evet. Hibe veya sözleşme, şirketin başarmayı amaçladığı şeyle uyumlu değilse, finansmanı almamalıdırlar (yaşam desteği modunda olmadıkça!).
Soğuk sahalara açık mısınız? Kurucular size nasıl ulaşabilir?