Yetkili şef Otonom araç geliştiricisi Aurora Innovation, yönetim kuruluna, işe alımların dondurulması ve varlıkların elden çıkarılmasından küçük bir sermaye artırımına, özel sektöre geçme ve hatta kendisini yüksek profilli teknoloji şirketlerine satmaya kadar değişen bir dizi maliyet düşürme ve nakit yaratma seçeneği sundu Apple ve Microsoft.
Zorlu piyasa koşullarında nakit pozisyonunu desteklemeyi ve pistini genişletmeyi amaçlayan fikirler, dahili bir notta ortaya kondu. İlk kez Bloomberg tarafından bildirildi ve ayrıca TechCrunch tarafından görüntülendi. 3 Ağustos toplantısından önce yönetim kurulu için tasarlanan dahili not, yanlışlıkla bugün sayıları 1.600 civarında olan tüm Aurora çalışanlarına gönderildi.
Bloomberg raporunun ardından Aurora hisseleri %27 kadar yükseldi. Hisseler %15.17 artışla 2.43$’dan kapandı.
Aurora 2024’ün ortalarına kadar operasyonlarına devam etmesini sağlayacak bir “nakit pisti” var. hissedarlara ikinci çeyrek mektubu ve notta belirtilmiştir. Ancak, Aurora hala bir gelir öncesi şirkettir. Ve kurucu ortak ve CEO Chris Urmson tarafından yazılan not, iki katlı bir sorunu kabul etti: ek sermaye artırmayı zorlaştıran zorlu bir finansal piyasa ve OEM ortakları tarafından geliri geciktiren değişen zaman çizelgeleri.
Kendi kendine giden kamyonları ticarileştirmeye öncelik veren Aurora’nın FedEx, Paccar, Schneider, Werner ve Xpress ile pilot ortaklıkları var.
Aurora, e-postanın paylaşılmasının ardından bir yönetim kurulu toplantısı düzenledi. Bir Aurora sözcüsü, toplantı sırasında tartışılanlar hakkında yorum yapmayı reddetti. Şirket, e-postayla gönderilen bir beyanda bulundu,“Mevcut makro koşullar göz önüne alındığında, her şirket seçeneklerini ve uzun vadeli stratejisini değerlendirme alıştırmasından geçmelidir. Bunun gibi şeyler üzerinde düşünmenin olumlu bir işaret ve iyi yönetişimin bir işareti olduğunu düşünüyoruz.”
Urmson, piyasa koşullarının şirketin 1 milyar dolar toplamasını pek olası kılmadığına dikkat çekti. Bunun yerine, uzun bir seçenekler listesi hazırladı – her biri artılarını ve eksilerini ve ayrıca çalışanların moralini koruma konusundaki en büyük endişesini not etti – ve “gelecek yıl içinde 300 milyon dolar toplamanın bir yolunu bulmanın değeri olduğunu söyledi. aylar pistimize.”
Pist uzatmak
Urmson’ın dahili notu, bir eylem planından çok finansal ve stratejik bir alıştırma gibi görünüyor. 3 Ağustos’taki yönetim kurulu toplantısından önce gönderilen uzun not, şirketin nakit pozisyonunu genişletmek için alabileceği hemen hemen her seçeneği ortaya koyuyor.
Notun daha dikkat çekici fikirleri, kendisini Apple veya Microsoft gibi Büyük Teknoloji şirketlerine veya bir Katman 1 tedarikçisine satmayı içerir. Ancak not, herhangi bir şirketle görüşmelerin başladığına dair hiçbir ipucu vermiyor.
Notta belirtilen, nakit tasarrufu ve nakit yaratma önlemleri kapsamına giren bir dizi başka seçenek vardır. Urmson ikincisine karşı uyarsa da, nakit tasarruf yöntemleri, işe alımların dondurulması ve hatta işten çıkarmalar da dahil olmak üzere gamı yönetir.
Urmson, “RIF’nin (yürürlükteki azalmanın) morale zarar vereceğine inanıyorum,” diye yazdı ve ekiplerin yetersiz personel hissettiğine dikkat çekti. “Yönetim kurulu (ve ben), ekibin daha küçük olursa daha verimli olacağına inanabilsek de, olumsuz moral etkisinin ve değerli yeteneklerin yıpranmasındaki devam eden artışın zor olacağını umuyoruz. İşten çıkarmalar önemli olmadığı sürece, bunu kıdem tazminatı maliyetlerini göz önüne aldığımızda, pistte önemli bir artıştan ziyade, öncelikle verimliliği artıran bir taktik olarak düşünmeliyiz.”
İş gücü cephesinde Urmson iki seçenek önerdi: “zayıf performans gösterenlerin agresif performans yönetimi” ve “daha yoğun tekilleştirme ve önceliklendirme”. Jargonu kesmek, kötü performans gösterenleri işten çıkarmak ve mükerrer pozisyonları ortadan kaldırmak veya boşaldıktan sonra bu pozisyonları doldurmamak anlamına gelebilir.
Urmson, bu önlemlerin bir RIF veya işe alım dondurma gibi operasyonel basitliğe sahip olmayabileceğini, ancak anlamlı verimlilik iyileştirmeleri ve maliyet tasarrufları ile sonuçlanacağını yazdı. 7,5 milyon dolarlık bir tasarruf tahmininde bulundu.
CEO öz sermaye hibesinin kaldırılması, yazılım lisanslarının %20 azaltılması, yıllık ikramiyelerin askıya alınması ve yemek servisinin durdurulması gibi diğer nakit azaltıcı önlemler de notta yer aldı.
Urmson ayrıca, test parkurunun satışından ve inşasından lidar veya simülasyon varlıklarını döndürmek veya satmak gibi daha büyük hamlelere kadar değişen çeşitli nakit yaratan seçenekleri de attı. Bilançoları “150 milyon ila 300 milyon dolar civarında”, Aurora’yı özel olarak alıyor veya kendisini daha büyük bir teknoloji şirketine veya Katman 1 tedarikçisine satıyor.
Başka bir AV şirketi satın almak, başka bir rakibi ortadan kaldıracak, piyasadaki finansman seyreltmesini azaltacak ve Aurora’nın “Nota göre, fazlalıkları agresif bir şekilde azaltın”. Aurora, bu satın alma listesinde herhangi bir potansiyel şirket belirtmiyor. Bununla birlikte, 204 milyon dolarlık bir piyasa değeri olan Embark gibi uygun olabilecek birkaç tane var.
Aurora, nota göre satın alma yolunu analiz etmesi için Allen & Co’yu işe aldı.
Tüm seçenekler arasında, Urmson en çok teknolojiyi ortaya çıkarmak, bir satın alma peşinde koşmak ve küçük bir sermaye artışını araştırmak için uygun bir yol olup olmadığını araştırmakla ilgileniyor gibiydi.
Urmson, notta, “çok zorlayıcı bir stratejik alıcıdan” güçlü bir teklif gelmedikçe, şu anda şirketi satma konusunda isteksiz olduğunu söyledi.
SPAC’a Buzzy başlangıç
Aurora, dört yıllık bir süre içinde hareketli bir başlangıçtan SPAC aracılığıyla halka açık bir şirkete dönüştü. Şirket, tümü otomatikleştirilmiş araç teknolojisi üzerinde çalışma geçmişine sahip olan Sterling Anderson, Drew Bagnell ve Urmson tarafından 2017 yılında kuruldu.
Google’ın kendi kendini süren projesi Uber ATG ve Tesla’dan gelen üç kurucu ortak, yüksek profilli yatırımcıların ve bir yığın sermayenin çekilmesine yardımcı oldu.
Aurora’nın kurucu ortakları, araç çağırma firmasının kendi kendine sürüş ünitesini satın almak için Uber ile anlaşmaya vardıklarında Aralık 2020’de ikiye katlandı. O zamanlar birleşik şirkete 10 milyar dolar değerinde olan karmaşık anlaşma, Aurora’nın işgücünün büyüklüğünü ikiye katlamasına yardımcı oldu.
Bu satın alma şartlarına göre Aurora, Uber ATG için nakit ödeme yapmadı. Bunun yerine Uber, ATG’deki hissesini devretti ve Aurora’ya 400 milyon dolar yatırım yaptı. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na yapılan bir dosyaya göre, Uber birleşik şirkette %26 hisse aldı.
Aurora, Uber anlaşmasının ardından en az bir satın alma daha yaptı. Şubat 2021’de Aurora, iki yıldan kısa bir süre içinde satın aldığı ikinci lidar girişimi olan OURS Technology’yi satın aldı. Aurora, Mayıs 2019’da Montana merkezli bir lidar girişimi olan Blackmore’u satın aldı.
Bu arka plana karşı, daha fazla sermayenin kilidini açmak isteyen endüstrilerdeki düzinelerce girişim, özel amaçlı satın alma şirketleriyle birleşmeye yöneldi. Bu SPAC birleşmeleri, kamu pazarına daha hızlı, ancak genellikle daha maliyetli bir yol sundu.
Aurora SPAC trenine atladı ve Temmuz 2021’de LinkedIn kurucu ortağı ve yatırımcısı Reid Hoffman, Zynga’nın kurucusu Mark Pincus ve yönetici ortağı Michael Thompson tarafından kurulan özel amaçlı bir satın alma şirketi olan Reinvent Technology Partners Y ile birleşerek halka açılacağını duyurdu. .
Bir yıl sonra, yüksekten uçan bir kamu pazarının neler sunabileceğine dair vaatler geri geldi ve Aurora gibi önde gelen teknoloji şirketlerini ticarileşmeye ulaşmak için sermaye pistlerini yeterince uzatmanın yollarını bulmaya zorladı.
Aurora hisseleri, Bloomberg raporunun yayınlanmasından sonra %27 kadar yükseldi.