Sidney Scott, risk sermayesi yarışından çekilmeye karar verdi ve şimdi şaka yollu yeleklerini açık artırmayla satıyor; fiyatı da 500.000 dolardan başlıyor.
The Sürüş Güçleri tek genel ortak LinkedIn’de duyuruldu Bu hafta, 2020’de başlattığı 5 milyon dolarlık fintech ve derin teknoloji VC fonunu kapatacağını duyurdu ve son dört yılı “çılgınca bir yolculuk” olarak nitelendirdi. Scott, girişimci Julian Shapiro, nörobilimci Milad Alucozai, Intel Capital’den Aravid Bharadwaj, 500 Global’den Iris Sun ve UpdateAI CEO’su Josh Schacter gibi sınırlı ortaklar tarafından desteklendi.
Bu süre zarfında, aynı zamanda ilk yapay zeka ve derin teknoloji yatırımcı ağının kurulmasında da yer aldı. El sallamaNVIDIA M12, Microsoft Girişim Fonu, Intel Capital ve First Round Capital gibi şirketlerdeki yatırımcılarla işbirliği yapıyor.
Bu yolculuk SpaceX, OpenSea, Workstream ve Cart.com gibi şirketlere yaklaşık iki düzine yatırım içeriyordu. Scott, TechCrunch’a toplam portföyün %30’un üzerinde net iç getiri oranı sağladığını, bir yatırımın veya fonun üreteceği yıllık büyüme oranını ölçen bir ölçüt olduğunu söyledi. Bunun gibi bir tohum fonu için %30 katı IRR olarak kabul edildi Boston Consulting Group’a göre, performans yaklaşık %26 olan toplam ortalama derin teknoloji IRR’sini geride bırakıyor.
Ancak ilk küçük fonunun sağlıklı performansı yeterli değildi.
“Bu kolay değildi, ancak mevcut pazar için doğru seçim,” diye yazdı. Beş yıl önce, Scott fon için tezi ortaya koyduğunda, dünya farklıydı. O zamanlar çoğu yatırımcı sert teknoloji ve derin teknolojiden kaçınıp, yazılım hizmeti ve fintech’i tercih ediyordu, dedi.
Bunun çeşitli nedenleri vardı. Girişim sermayedarları kalabalığı takip etme zihniyetine sahip olabilir ve SaaS o zamanlar daha çok para kazandıran kesin bir bahis olarak görülüyordu. Ancak girişim sermayedarları ayrıca derin teknolojiden kaçınıyordu çünkü yatırımcılar -belki de haklı olarak- bunun kapsamlı sermaye, daha uzun geliştirme döngüleri ve uzmanlaşmış uzmanlık gerektirdiğine inanıyorlardı. Derin teknoloji genellikle yeni donanımlar içerir, ancak her zaman bilimsel gelişmeler etrafında teknoloji ürünleri oluşturmayı içerir.
“Şaşırtıcı bir şekilde, aynı nedenler birçok şirketin doğrudan derin teknolojiye yatırım yapmasının tam da nedenleridir, bu çok ironiktir, ancak bu işin doğasında vardır,” dedi Scott. “Herkes ölçeklenebilir, hızlı başlatılabilir ve pazara girebilir yatırımı yapıyordu. Sonunda bilim projesini bir gün faaliyet gösteren bir işletmeye dönüştürecek olan bu son derece zeki insanlara yatırım yapacaklardı.”
Bir yıl önce kendisine yapılan anlaşmaları reddeden fintech yatırımcılarının, özellikle derin teknolojiyi hedef alan fonlarla yüz milyonlarca dolar topladığını görüyor.
İsim vermese de derin teknolojiye büyük yatırım yapan birkaç VC arasında, şirketini kapatan Alumni Ventures da yer alıyor. dördüncü derin teknoloji 2023 yılında özel fon; Lux Capital 1,15 milyar dolar toplandı 2023’te derin teknoloji fonu. Playground Global, 2023’te derin teknoloji için 400 milyon doların üzerinde para topladı. 2022’de derin teknoloji için 400 milyon dolar toplayan Two Sigma Ventures (ve SEC kayıtları gösteriyor (2024’te 500 milyon dolar daha fon topladı).
Derin teknoloji artık günümüzde tüm risk sermayesi fonlamasının yaklaşık %20’sini oluşturuyor, bu oran on yıl önce yaklaşık %10’du. Ve özellikle son beş yılda, yakın tarihli bir araştırmaya göre “kurumsal, risk sermayesi, egemen servet ve özel sermaye fonları için ana akım bir hedef haline geldi” Boston Consulting Group raporu.
Esasen hâlâ az sayıda olan sert teknoloji ve derin teknoloji anlaşmaları için rekabetin artmasıyla, kendisi gibi daha küçük fonlar için bunun bir zorluk olacağını fark etti.
Bununla birlikte Scott, bölgeye yeni gelenlerin çoğunun “üç yıl içinde büyük bir göz açıcı deneyim” yaşayacağına ve derin teknoloji yatırımına olan ilginin çok hızlı olduğuna inanıyor.
Para sınırlı sayıda anlaşmaya aktığında, tipik bir VC enflasyon döngüsü başlar. Burada VC’ler hisseler için ödemeye razı oldukları fiyatları yükseltir, değerlemeleri yükseltir ve alanı herkes için daha pahalı hale getirir; bu durum onun gibi solo bir fon için aşırı pahalıdır.
Girişimler için büyük çıkışların sınırlı olduğu bir zamanda (kapalı halka arz piyasası ve SPAC’lere olan ilginin ölümü nedeniyle) derin teknoloji hala başarılarını sürdürüyor. robotik gibi alanlarveya kuantum hesaplama.
Scott, genel olarak girişim sermayesi veya sert teknoloji şirketleri konusunda karamsar olmadığını ancak derin teknoloji yatırımlarında erken aşama yatırımcıların ve girişim sermayedarlarının önceki atılımları veya yüksek profilli başarıları tekrarlamak için acele edecekleri bir “kırbaç etkisi” olmasını beklediğini söyledi.
Girişim sermayesinde olduğu gibi, daha fazla sermayenin daha az uzmanlığa sahip olanlar da dahil olmak üzere daha fazla yatırımcıyı çekeceğini ve bunun daha sonra derin teknoloji girişimlerinde bir artışa yol açacağını söyledi. Ancak bunun daha sonra gerçekçi olmayan beklentiler ve girişimler üzerinde performans göstermeleri için önemli bir baskı yaratabileceğini söyledi. Ve girişim sermayesinde döngüler sıklıkla gerçekleştiğinden, piyasa koşulları değişirse yatırımcı duygusunun hızla olumsuza dönebileceğine inanıyor.
Scott, “Uzman ve inşaatçıların ultra küçük havuzu ve sert teknolojinin sermaye yoğun yapısı göz önüne alındığında, değerleme enflasyonu aşaması hızlandırılabilir ve bu da başlangıç değerlemelerini hızla artırabilir,” dedi. “Bu, tüm ekosistemi etkileyerek fonlama zorluklarına, daha yavaş gelişime ve potansiyel kapanmalara neden olur ve bu da yatırımcı güvenini daha da azaltabilir ve olumsuz bir geri bildirim döngüsü yaratabilir.”