Eski yazılım firmaları ve onların artan değerlemeleri etrafında bir eğilim var: Dinozor zamanlarında kurulan şirketlerin gözyaşı döktüğü, bu hafta şununla kanıtlandı: SAPhisseleri ilk kez 200 doların üzerine çıktı.
1972 yılında kurulan SAP’nin değerlemesi şu anda tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 234 milyar dolarda bulunuyor. Almanya merkezli kurumsal yazılım sağlayıcının değeri iki yıl önce 92 milyar dolar, 12 ay önce ise 156 milyar dolardı; bu da pazar değerinin yalnızca geçen yıl %50’den fazla büyüdüğü anlamına geliyor.
Piyasa değerlemeleri şirketin sağlığıyla karıştırılmamalıdır, ancak bir şirketin ne durumda olduğuna dair yararlı bir göstergedir – ister gerçek finansal performansla ister zamana ayak uydurmak için yaptığı anlamlı hamlelerle olsun.
Eski SAP
CEO Christian Klein, 2020’den bu yana SAP’nin dönüşümünü denetliyor ve müşterilerin buluta geçişine yardımcı olmaya ve aynı zamanda SAP ile faydalı ortaklıklar kurmaya odaklanıyor. Google gibi hiper ölçekleyiciler Ve Nvidia yol boyunca.
SAP’nin hızlı yükselişi kısmen, 2024’ün ilk çeyreği raporuyla eski usul lisans modelinden bu geçişe bağlanabilir. açıklayıcı yıllık bulut geliri artışı %24 oldu ve bu rakamın artmasını beklediğini belirtti önümüzdeki 12 ay içinde daha da plandaki “bulut birikimi” geliri nedeniyle. Enjekte ediliyor”iş yapay zekası” bulut paketinin tamamı da bu gidişatta rol oynuyor.
Geçtiğimiz yıl şirket içi müşterilerinin hoşnutsuz olmuştu SAP’nin bunu nasıl koyduğuyla ilgili yeni teknolojiyi yalnızca bulut ürünlerine entegre ediyorAncak SAP, onlara taviz vermek yerine onları buluta taşıma çabalarını ikiye katlıyor. şirket içi müşterilerine hizmet sunuyor indirimler geçişi yapmak — isterseniz buna bulut çubuğu üzerindeki yapay zeka havucu da diyebilirsiniz.
Yatırım yönetimi şirketi Ave Maria Dünya Sermaye Fonu son zamanlarda vurgulanan SAP, 2024’ün 1. çeyreğinde en iyi performans gösteren üç şirketten biri olarak, SAP’nin “kalıcı lisans modelinden SaaS modeline” geçişinin daha büyük bir toplam adreslenebilir pazar (TAM) ve daha yüksek marjlar yaratacağını belirtti.
Gartner’ın baş tahmincisine göre SAP ve benzeri geleneksel yazılım şirketlerinin servetini yönlendiren de bu tür çabalardır. John-David Lovelock.
Lovelock, TechCrunch’a “Büyümeyi destekleyen birkaç olumlu etken var: şirket içi sistemler yerine buluta yönelik tercihler, yükseltmeler ve genişleme gereksinimleri,” dedi. “Ancak birincil etki, 2021’de başlayan dijital iş dönüşüm çabalarının devam ediyor olmasıdır.”
Hist-Oracle
Peki ya 1977’de kurulan ABD veritabanı ve bulut altyapısı şirketi Oracle’a ne demeli? Oracle, bu hafta itibarıyla geçen yıla göre %20 artışla 385 milyar doların üzerinde bir değere sahip, ancak bu rakam birkaç hafta önce neredeyse 400 milyar dolardı ve bu şimdiye kadarki en yüksek değerlemesiydi.
Bunun nedenleri kabaca SAP’ninkiyle karşılaştırılabilir: “Yapay zeka destekli bulut büyümesi“, şirket içi bir modelden uzun bir süre uzaklaşmanın sonucu.
Özellikle Oracle’ın 2024 mali yılı 3. çeyrek kazançları Şirketin, SaaS (hizmet olarak yazılım) artı IaaS (hizmet olarak altyapı) içeren toplam bulut geliriyle, ilk kez toplam lisans destek gelirini aşarak önemli bir kilometre taşını aştığını gördü.
Oracle CEO’su Safra Catz “Geçiş yaptık” dedi kazanç çağrısında söyledi.
onun yerinde 4. çeyrek kazançlarıOracle %3’lük mütevazı bir gelir artışı bildirdi — ancak bu rakam buluta özgü gelir için %20’ye çıktı. Catz, önümüzdeki mali yılda çift haneli bulut gelir artışı öngörerek daha fazlasının geleceğini söylüyor. Bu, şu gibi şirketlerle yapılan ortaklıklarla desteklendi: Microsoft, Googleve üretken AI’nın gözdesi Açık AIAlabilecekleri tüm bulut altyapısını arayan OpenAI, ChatGPT’yi eğitmek için Oracle’ın bulutunu kullanmayı planlıyor.
Catz, “Oracle, 3. ve 4. çeyrekte tarihimizin en büyük satış sözleşmelerini imzaladı. Bu, Oracle Cloud’da yapay zeka büyük dil modellerinin eğitilmesine yönelik muazzam talep nedeniyle gerçekleşti” dedi.
SAP’de olduğu gibi Oracle da yakın zamanda bir anlaşmaya imza attı Oracle’ın dağıtılmış bilgi işlem altyapısını kullanarak hükümetlerin ve işletmelerin yerel olarak “Yapay Zeka fabrikaları” işletmesine yardımcı olmak için Nvidia ile işbirliği yapıyor.
Ancak durum pek de umut verici değil: Oracle’ın amiral gemisi müşterilerinden biri olan TikTok, Oracle ile birlikte ABD’de bir yasakla karşı karşıya bu hafta uyarı bunun gelecekteki gelirlerini etkileyebileceği.
Büyük Mavi gözler geri döndü
IBM, 1911 yılında kurulan şirket Bilgi İşlem-Tablolama-Kayıt Şirketiulaştı Mart’ta 11 yılın en yüksek seviyesi 180 milyar dolarlık bu rakam, tüm zamanların rekorundan sadece %6 daha düşük.
Şirketin değerlemesi o tarihten bu yana yaklaşık yüzde 14 düşerek 160 milyar doların altına indi, ancak geçen yıla göre yüzde 30 yukarıda kalmaya devam ediyor.
IBM bir zamanlar ana bilgisayarlar ve PC’lerin gündemde olduğu bir donanım şirketiydi, ancak “Büyük mavi“bir şeye dönüştü yazılım ve hizmet şirketişimdi hangisi gelirinin çoğunu oluştururIBM, 2021 yılında eski altyapı hizmetleri işini Kyndryl adlı bağımsız bir kuruluş olarak kurdu.
IBM, bulut yolculuğuna 2007 yılında Blue Cloud ile başladı ve yıllar içinde IBM Cloud’un piyasaya sürülmesiyle ve Red Hat gibi kilometre taşı olan megabucks satın alımlarıyla devam etti. Buna paralel olarak IBM, IBM Watson’dan başlayarak yapay zekayı ön planda tuttu ve daha yakın zamanda kuruluştaki yapay zeka talebini desteklemek için bir dizi yapay zeka hizmetini de merkeze aldı. WatsonxŞirketlerin yapay zeka modellerini eğitmesine, ayarlamasına ve dağıtmasına yardımcı olan
IBM Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO’su Arvind Krishna, “Yapay zekaya yönelik müşteri talebi hızlanıyor ve Watsonx ve üretken yapay zekaya yönelik iş hacmimiz üçüncü çeyrekten dördüncü çeyreğe yaklaşık iki katına çıktı” dedi. 2023 Dördüncü Çeyrek Ocak Ayı Kazançları.
IBM’in son dönemdeki mali durumu karmaşık bir tablo çiziyor. 1.Çeyrek 2024 rakamlar, analist tahminlerini kaçıran küçük bir gelir artışını ve tahminleri aşan kazançları gösteriyor. Öte yandan danışmanlık gelirleri de hafif düştü.
Ancak aradan iki ay geçtikten sonra analistler, Goldman Sachs ile birlikte IBM’in izlediği yol konusunda iyimser görünüyor bu hafta vermek IBM, yapay zeka yatırımları ve altyapı yazılımlarına odaklanmaya devam etmesi nedeniyle “satın alma” notunu aldı.
Goldman Sachs’ın analisti James Schneider, “IBM’in, portföyünü eski odaklı bir portföyden uzaklaşarak, modernleştirilmiş bir uygulama ve altyapı yazılımı paketine ve daha geniş bir hizmet dizisine dönüştürme konusunda orta aşamada olduğuna inanıyoruz” dedi. söz konusu.
Bu duygunun nasıl eskiyeceğini söylemek için henüz çok erken, ancak IBM’in Yapay zeka yatırımları meyvelerini veriyor Wall Street açısından bakıldığında.
Miras oluşturma
SAP, Oracle ve IBM verimli zamanlar geçiren tek eski yazılım şirketleri değil. 41 yıllık bir finansal yazılım şirketi olan Intuit, vurmak Geçtiğimiz ay 187 milyar dolarlık baş döndürücü zirveye ulaşan Pandemi döneminin en yüksek seviyesi 196 milyar dolar. Diğerlerinde olduğu gibi Intuit de alakalı kalma çabasının bir parçası olarak AI’ya büyük yatırımlar yapıyor ve bu ilk şey kazanç görüşmelerinde bundan bahsediyor.
Ve 1982’de kurulan Adobe, ayrıca oldukça iyi gidiyoryıllık değerlemesi %8 artarak 236 milyar dolara ulaşan Adobe, rekor 1. çeyrek bildirdi 2. çeyrek gelirleri Yapay zeka ve bulut ile Bu büyümenin anahtarı olarak lanse edilen.
Microsoft dünyanın en değerli şirketidir; hisseleri geçtiğimiz yıl %33 oranında artan 3,3 trilyon dolarlık dev bir şirkettir. On yıl boyunca sıcak koltukta oturan Satya Nadella, Microsoft’u bulut öncelikli, yapay zeka öncelikli devasa bir şirkete dönüştürdü ve önceki yanlış adımlar nedeniyle akıllı telefon altın hücumunu kaybetti.
Microsoft gelecek yıl 50 yaşına giriyor ve bu kadar çok endüstriyel, teknolojik, politik ve yönetimsel değişimden sonra güncelliğini korumak kolay değil. Ancak Microsoft sadece güncelliğini korumakla kalmadı; gelirleri, kârları ve hemen hemen her diğer metrik yükselmeye devam ediyor, yatırımları nedeniyle bulutta ve son zamanlarda üretken AI.
Bu şirketler yeni trendleri benimsemekten kesinlikle faydalanıyor ancak burada rol oynayan başka faktörler de var; özellikle yatırımcıların yeni teknolojilere yatırım yapmak için paralarını park edebilecekleri pek fazla yer yok.
Ray Wangkurucusu ve baş analisti Takımyıldız Araştırmasıbelirli pazarlarda rekabetin azalmasının yatırımcıları büyüklere yönelttiğine inanıyor.
Wang, TechCrunch’a “Oligopollerde ve duopollerde olduğumuz için minimum düzeyde rekabet var” dedi. “Eskiden yüzlerce yazılım şirketimiz vardı, ancak onlarca yıllık birleşme ve satın almalar, seçenekleri her coğrafya, kategori, pazar büyüklüğü ve sektördeki birkaç şirkete indirgedi.”
Wang ayrıca eski teknoloji şirketlerinin iyi performans göstermesinin nedenleri olarak durgun halka arz piyasasının yanı sıra özel sermaye sektörünün etkisine de dikkat çekti.
“COVID, halka arz pazarını öldürdü; büyüyüp bir sonraki Oracle, SAP veya Salesforce haline gelebilecek geçmişteki startuplara sahip değiliz. Wang, başlatılan yazılım şirketlerinin sayısına rağmen borunun kötü olduğunu ve ölçeklenemediklerini söyledi. “[And] PE firmaları tarafından yapılan satın almaların çoğu girişimcilik ruhunu yok etti ve [have] bu şirketleri finansal robotlara dönüştürdü.”
Tüm bunları dilimleyip doğramanın birçok yolu var, ancak köklü yazılım şirketleri, yapay zeka gibi oyunun kurallarını değiştiren bir teknoloji ortaya çıktığında, pazarda varlık göstermeleri ve istikrarlı bir müşteri tabanına sahip olmaları nedeniyle, sonuçta daha iyi bir konumda oluyorlar.
Her birinin buluta geçişi de anlatının büyük bir parçası ve buluta büyük ölçüde bağımlı olan yapay zekanın yükselişiyle örtüşüyor.
Ayrıca ellerinde önemli kaynaklar var ve stratejik satın almalar, güncel kalma çabalarında önemli bir rol oynuyor: IBM, HashiCorp için yakın zamanda verdiği 6,4 milyar dolarlık teklifle hibrit bulut hedeflerini güçlendirirken, SAP, HashiCorp için 1,5 milyar dolar ödemeyi planladığını açıkladı. AI aşılanmış dijital benimseme platformu WalkMe.
Yapay zekanın bugün şirketlerin kârlılığı üzerinde minimal bir etkisi olabilir, ancak Wall Street söz konusu olduğunda mutlaka sahip olunması gereken bir şey: Alfabe, Amazonve Microsoft son zamanlarda rekor seviyelere ulaştı ve Yapay zeka bunun önemli bir parçası. Elmalar hisseleri de tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı Apple’ın son yapay zeka duyurularının ardından, henüz “Apple Intelligence” kullanıma sunulmamış olsa da.
Yapay zeka dalgası şu anda tüm tekneleri kaldırıyor olabilir ancak Gartner’ın ünlü “Hype döngüsü“yeni teknolojiye olan ilginin, tüm erken deneyler ve uygulamaların vaatlerini yerine getirememesi nedeniyle azalacağını kehanet ediyor – buna “hayal kırıklığı çukuru” diyor. Lovelock’a göre bu gerçekleşebilir, yani milyar dolarlık bu üretken yapay zeka girişimlerinin çoğunun endişelenecek bir şeyi olabilir.
Lovelock, “Yeni ve ortaya çıkan yazılım pazarlarında kaybolmak kolaydır,” dedi. “Yeni AI şirketleri lansmanlarından birkaç yıl sonra milyarlarca dolarlık gelir elde ettiğinde dikkat çekmek için rekabet etmek de zordur. Ancak, geleneksel yazılım pazarlarının 2024’te toplam yıllık geliri 1 trilyon doların üzerindedir – eski yazılım satışları güçlü bir şekilde büyüyor ve AI’nın güçlü büyümesi bu gerçeği birçok kişi için belirsizleştirdi.”
Onlarca yıldır var olan işletmeler, mevcut dayanakları nedeniyle gelişmek için daha iyi bir konumdadır. Bir AI balonunun içinde olabiliriz, ancak ana akım benimseme gerçekten başladığında, dünyadaki SAP’ler, Oracle’lar ve IBM’ler buna atlamak için daha iyi bir konumda olacaklar.