Silikon Vadisi’ndeki algı, her yatırımcının Peter Thiel ile iş yapmak isteyeceği yönünde. Ancak risk sermayesi fon yaratma ortamı o kadar zorlaştı ki, kuruluşuna yardım ettiği risk sermayesi şirketlerinden biri olan Valar Ventures bile bu yıl önceki yıllara kıyasla çok daha küçük bir fon topladı.
Thiel, 2010 yılında Valar’ı kurdu ve onu yönetmeleri için Andrew McCormack ve James Fitzgerald’ı atadı. Her ikisi de daha önce aile ofisinde (Thiel Capital) ve Clarium Capital Management’ta çalışmıştı. artık kullanılmayan hedge fonu Thiel kurdu. Bugünlerde Thiel’in Valar’la ne kadar ilgisi olduğu belli değil. Adı, uzun yıllardır firmanın web sitesinde ekibin ortakları arasında yer almıyor.
17 Mayıs tarihli bir rapora göre, New York merkezli firma başarıyla 300 milyon dolarlık Valar Fonu IX topladı SEC dosyalaması. Bu makul büyüklükte bir fon olsa da, 2013’te kapanan önceki fonun yarısından azdır. Temmuz 2022’de 665 milyon dolar. Valar, VII. Fonu için 2021’in sonlarında 863 milyon doların üzerinde bağış topladı. SEC dosyalarına göre.
Valar, girişim fonları için daha zorlu bir fon toplama ortamının ortasında, son fonu için daha az para hedefleyen tek firma değil; onlara bağlı önemli isimler ne olursa olsun. Kaplan Küresel %63 daha az artış gösterdi son bağış toplama kampanyasında orijinal hedefinden daha fazla. İçgörü Ortakları geçen yıl kaynak yaratma hedefini de düşürdü. Ve Thiel’in tartışmasız en prestijli VC firması olan Founders Fund, 2023’te sekizinci risk sermayesi fonunun hedefini yarıya indirerek yaklaşık 1,8 milyar dolardan yaklaşık 900 milyon dolara düşürdü; ancak bunu fon toplamaya yanıt olarak değil, stratejik nedenlerle yaptığı bildirildi çevre (ve aynı zamanda 3,4 milyar dolarlık ikinci büyüme fonu da sağladı, Aksiyos bildirildi).
Fitzgerald, TechCrunch’a bir e-postada şunları söyledi: “Bu fonları mevcut piyasada toplamak, ekibimize ve stratejimize verilen önemli bir güven oyu.” Ancak TechCrunch’ın Valar’ın Thiel ile mevcut ilişkisi hakkındaki sorusuna yanıt vermedi.
Öte yandan, büyük isimlerin bağlı olduğu diğer fonlar da bağış toplama çabalarında çok iyi performans gösteriyor. ICONIQ Growth bu ay yedinci amiral gemisi büyüme fonu için 5,75 milyar dolarlık fon toplama hedefine başarıyla ulaştı. Altıncı için 3,75 milyar dolar. ICONIQ Growth, Mark Zuckerberg ve Jack Dorsey gibi teknolojinin en önemli isimlerinden bazılarının özel ofisi olan ICONIQ Capital’in son aşamadaki yatırım birimidir. TechCrunch’ın geçen ayki haberine göre Wells Fargo, Norwest Venture Partners’a 17. aracı için bir kez daha 3 milyar dolar destek verdi.
Thiel hâlâ işin içinde olsun ya da olmasın, LP’ler Valar’ın son fonu konusunda bir zamanlar olduğu kadar heyecanlı olmayabilir.
İsminin gizli kalmasını isteyen bir LP, “Çok fazla fon topladılar ve yatırımcılarına yeterli sermayeyi iade etmediler” dedi. “Yatırımcılara gerçek sermaye getirisi çok düşük oldu. Tamamen fakir diyebilirim.
Tüm VC fonları gibi Valar da başarısızlıklardan payına düşeni aldı. Firma, 2022 kripto kışının ortasında Bölüm 11 için başvuruda bulunan kripto borç veren BlockFi’ye yatırım yaptı. Valar, talep üzerine çalışma alanı sağlayan Breather’a yatırım yaptı. 127 milyon dolar topladıktan sonra Varlıklarını 2021’de yalnızca 3 milyon dolara sattı.
Valar ayrıca Alman insuretech Coya’yı da destekledi. Coya, toplam 40 milyon dolarlık fon topladıktan sonra 2022’de Fransız merkezli sigorta şirketi Luko’ya tamamı hisse senedi anlaşmasıyla satıldı. Ardından, bir yıl sonra yaklaşık 72 milyon euro fon toplayan Luko, bir alıcıya yerleştirildi ve sonunda 4,3 milyon euroya Allianz’a satıldı bu senenin başlarında.
Valar’ın şu ana kadarki en büyük başarısı Londra Menkul Kıymetler Borsası’na giriş yapan Wise filmi gibi görünüyor. 2021’de piyasa değeri 11 milyar dolar. Firma, para transferi şirketine ilk olarak 2013 yılındaki Seri A sırasında destek verdi. Firmanın mevcut portföy şirketleri arasında ayrıca 2021 yılında değeri 1,4 milyar dolar olan Robinhood rakibi Stash ve en son 4 milyar dolar değerinde olan kripto borsası Bitpanda da yer alıyor.
Diğer yatırımlarının çoğu, Majority gibi, bir dizi B Serisi genişleme gerçekleştiren ABD’li göçmenlere yönelik bir dijital banka olarak adlandırılamayacak kadar genç, ancak TechCrunch’a göre kârlılığa yakın.
Valar’ın tüm fonlarındaki gerçek performansı kamuya açıklanmadığından elde edilmesi zor olsa da firmanın 2020 eski fonu şu ana kadar düşük durumda İç getiri oranında (IRR) -%2,3, Valar’ın LP’lerinden biri olan Pennsylvania Devlet Okulu Çalışanları Emekliliği’nin (PSERS) kamuya açık kayıtlarına göre. Ancak henüz üç yaşında olan bu fonun başarısına ilişkin bir sonuca varmak için henüz çok erken. Özel fonların olgunlaşması genellikle 10 yıl alır ve bu dönem, değerlemelerin 2021’de sürdürülemez zirvelere ulaştığı ve ardından 2022’de çöktüğü, girişimdeki özellikle berbat dönemi kapsıyor.
Adını JRR Tolkien’in “Yüzüklerin Efendisi” kitabındaki tanrılardan alan Valar (Thiel şirketlerine hemen hemen her zaman “Yüzüklerin Efendisi” karakterlerinin adını verir), başlangıçta Yeni Zelanda’daki startup’ları desteklemeye odaklanmıştı. Ancak bir noktada Valar’ın da dahil olduğu Avrupa, Birleşik Krallık ve SF Körfez Bölgesi merkezli şirketleri desteklemek üzere küçük ülkenin ötesine hızla yayıldı. Yalnızca Silikon Vadisi dışındaki girişimlere odaklandığı iddia edildi. Bugün dünya çapındaki fintech girişimlerinde uzmanlaştığını söylüyor.