Geçen yıl artan faiz oranları ve jeopolitik belirsizliğin birleşme ve satın alma faaliyetlerinde yarattığı zorluklara rağmen, özellikle teknoloji sektörü ve BT hizmetleri dayanıklılık gösteriyor ve Birleşik Krallık’ta hâlâ yatırımcıları ve alıcıları cezbediyor.

BT sektörünün önde gelen kurumsal finans danışmanlarından Moore Kingston Smith Kurumsal Finansman’ın açıkladığı gibi En son birleşme ve satın alma raporu, 2023’te, 2022’den biraz önce olmak üzere toplam 620 Birleşik Krallık anlaşması açıklandı. Bu işlemlerin %60’ı PE veya PE destekli işletmeler tarafından yürütülüyor.

Bu işlemlerin 2023’teki ortalama değeri 2021’deki rekorlarla eşleşmezken, varlıklara yönelik artan rekabet nedeniyle değerlemeler toparlandı.

En ilginci, küresel çapta PE firmalarının elinde bulunan ‘kuru toz’ (yatırım firmaları tarafından güvence altına alınan ancak henüz yatırım yapılmayan para) miktarı rekor seviyelerde (2,3 trilyon dolar) ve güçlü yönetim ve yönetime sahip yenilikçi işletmelerin satın alınmasında kullanılmaya hazır. sağlam bir müşteri tabanı.

Peki teknoloji şirketinizi pazara çıkarmayı planlıyorsanız değeri nasıl en üst düzeye çıkarabilirsiniz? İşletmenizin tam değerini gerçekleştirmek için hangi faktörleri dikkate almanız gerekir?

Moore Kingston Smith Kurumsal Finansman ortağı Nick Thompson, başarılı bir çıkışa ulaşmak için hayati faktörleri ve dikkate alınması gereken noktaları açıklıyor.

Nick Thompson, ortak, Moore Kingston Smith.
Nick Thompson, ortak, Moore Kingston Smith.

Startup’lar çıkış stratejilerini ne zaman düşünmeye başlamalı ve buna kimler dahil olmalı?

Nick Thompson: Sorunsuz bir sürece hazırlanmak için kurucuların ve sahiplerin mümkün olduğu kadar erken bir zamanda net bir çıkış stratejisine sahip olmaları gerekir. Bir start-up’ın ilk aşamalarında bile, ana paydaşların şirket için uzun vadeli hedefleri ve iş kararlarını etkileyebileceği için mümkün olabilecek farklı çıkış senaryoları hakkında bir fikri olmalıdır.

Çıkış stratejisi kurucular tarafından iyi tanımlandıktan sonra, stratejik karar alma ve müşteri ilişkilerini hissedarlardan uzaklaştırmak için güçlü bir yönetim ekibinin oluşturulmasını sağlamak önemlidir. Vergi açısından verimli hisse seçenekleri veya ikramiye planları gibi teşvik planlarının dikkate alınması, hissedarlar ve yönetim ekibi arasında hedef uyumunun sağlanmasında önemli bir faktör olacaktır. Kurucular tam bir çıkış arayışındaysa, satın alanlar, işi ileriye taşıyabileceklerine dair güven kazanmak için yönetim ekibiyle görüşmek isteyeceğinden, bu hayati önem taşıyor.

Çıkış stratejisi ve zamanlamasına karar verirken hangi faktörler dikkate alınmalıdır?

NT: Kurucuların ne tür bir çıkış istedikleri konusunda net bir fikre sahip olmaları önemlidir; bu ister %100 satış ve işten anında çıkış olsun, ister kişisel mali durumlarını tehlikeye atacak ve yine de önemli bir değer elde etme fırsatı sağlayacak kısmi bir çıkış olsun. ikinci bir işlemle geleceğe

PE’den çoğunluk veya azınlık yatırımı almak, işletmedeki büyümeyi organik olarak veya satın alma yoluyla artırmak için artan finansmandan yararlanma fırsatı sunar ve gelecekte genellikle uzun vadeli finansal getirileri en üst düzeye çıkarabilecek ikinci bir çıkış sağlar.

Ancak bu çıkış stratejisi, kurucuların bir sonraki likidite olayına kadar işlem sonrasında yoğun bir şekilde işlerle ilgilenmelerini gerektiriyor.

Bir rakibe yapılan satış genellikle tam çıkışa giden daha hızlı bir yol sunacaktır; ancak bu genellikle ödenen satın alma fiyatının bir kısmının işlemden sonraki birkaç yıldaki performansa bağlı olduğu bir ‘kazanç’ içerecektir. Bu, işletme için tam değerin elde edilmesini sağlamak için alıcı ile stratejik ve kültürel uyumu sağlar.

Çıkmaya karar vermekle bunu başarılı bir şekilde yapmak arasındaki temel adımlar nelerdir?

NT: Başarılı bir çıkıştaki en önemli faktörlerden biri, işletmenin güçlü bir finans fonksiyonuna sahip olmasını ve iş performansı ile KPI’lara ilişkin doğru bir mali kayıtlara sahip olmasını sağlamaktır. Alıcılar, son üç yılın tüm finansal bilgilerinin yanı sıra sağlam, KPI odaklı bir tahmine hızlı ve kolay erişim bekleyecekler. Eğer bu kolaylıkla sağlanamazsa, potansiyel alıcıların işletmenin değerlemesini değerlendirmesini zorlaştıracak ve kaçınılmaz olarak satıcılar için değer kaybına yol açacaktır.

Bir alıcı belirlendiğinde, edinen işletmeyle iyi bir ilişki kurmak ve sürdürmek önemlidir; özellikle de kurucuların özsermayeyi elinde tuttuğu veya bir kazanç döneminin olduğu durumlarda. İşlem süreci zorluklarla ve çekişme noktalarıyla dolu hale gelebilir ancak alıcı ile satıcı arasında tampon görevi gören danışmanlar tarafından desteklenmek, iş ilişkisinin işlem sonrasında doğru bir şekilde başlamasını sağlamaya yardımcı olur.

En başarılı çıkışlar neredeyse her zaman dikkatli bir ön planlama ve hazırlığın sonucudur.

Çıkış yapmayı düşünen işletmeler için mevcut pazar nasıl?

NT: Son 18 aydaki faiz oranlarındaki artışlar, alıcıların finansman sağlamasını ve birleşme ve satın alma taahhütlerini zorlaştırdı ve değerlemeler üzerinde zincirleme bir etki yarattı. Artık faiz oranları istikrara kavuştuğuna göre, en iyi varlıklara yönelik rekabet yoğunlaştıkça değerlemelerin de artmaya başlaması bekleniyor.

Şu anda ayrılmayı düşünen kuruculara ne gibi tavsiyelerde bulunursunuz?

NT: İşin günlük işleyişinde mümkün olduğu kadar gereksiz olmaya çalışmak önemlidir. Kurucu operasyonların merkezinde yer alıyorsa veya müşterilerle önemli ilişkilere sahipse, geri adım atması durumunda işletmenin değerinin büyük bir kısmı kaybolur ve bu da değerlemelerin düşmesine neden olur.

Kurucunun yoğun bir şekilde işin içinde kalmayı planladığı durumlarda bile, eğer işletme bir bireye çok fazla bağımlıysa, birçok satın alan kişi ‘kilit kişi riskine’ karşı dikkatli olacaktır.

Sahip-kurucuların, olası bir çıkıştan çok önce ikinci yönetim kademesini geliştirmeye çalışmalarını ve işlem sonrasında işin liderliğini üstlenebilecek güçlü bir ekibin olduğuna dair kanıt sunmalarını her zaman tavsiye ederiz.

İşten çıkış stratejisine ilişkin daha fazla uzman tavsiyesi almak için 27 Haziran’da Londra’da Moore Kingston Smith ve UKTN ile canlı panel ve ağ oluşturma etkinliğine katılabilirsiniz.

Buradan ücretsiz kaydolun.

Ortak olarak Moore Kingston Smith.



genel-11