Risk dünyası üretken yapay zekayla çalkalanırken, beş yıl önce kendi firmasını kuran uzun süreli risk sermayedarı Dayna Grayson, Sermaye Oluştur, endüstriyel sektörleri dönüştürebilecek, nispeten sıkıcı yazılımlara odaklandı. Görevi yapay zekayı dışlamıyor ama aynı zamanda ona bağlı da değil.
Construc yakın zamanda bir tohum aşaması turuna öncülük etti; örneğin, KeresteGözü, dikey iş akışı yazılımı ve günlükleri daha doğru bir şekilde sayıp ölçebileceğini söyleyen bir veri katmanı geliştiren bir girişim olan ve her şey planlandığı gibi giderse, girişimin kereste satın alma pazarı olma hedefine ulaşmasına yardımcı olacak. Bu pazarın ne kadar büyük olabileceğini merak ediyor olabilirsiniz? Bir tahmine göre küresel orman ürünleri endüstrisi büyük bir darbe aldı. 647 milyar dolar 2021’de.
Büyük dil modellerine göre daha az seksi görünen bir başka Construct anlaşması da şu: Toprak45 günlük bir süre içinde vücutları “besin açısından zengin” toprağa dönüştüren, insan gübresine odaklanan bir girişim. Evet, iğrenç. Ama aynı zamanda takip edilmesi gereken akıllı bir pazar. Kremasyon bugün pazarın %60’ını oluşturuyor ve önümüzdeki 10 yıl içinde pazarın %80’inden fazlasını oluşturabilir. Bu arada, ölü yakma işlemi bir eş değere benzetilmiştir. 500 kilometrelik araba yolculuğu; İnsanlar genel olarak “daha yeşil” çözümlere giderek daha fazla odaklandıkça, Earth bu müşterilerin giderek daha fazla ilgisini çekebileceğini düşünüyor.
Grayson’ın geçenlerde Contruct’un Washington DC’deki genel merkezinden Zoom görüşmesi sırasında bana söylediği gibi, bazı yapay zeka abartılarından kaçınmak, Grayson ve Construct’taki kurucu ortağı Rachel Holt’u akranlarının karşılaştığı zorlukların birçoğundan tamamen arındırmıyor. onların zorlukları zamanlamadır. Çift, ilk üç fonunu girişim sektörünün en köpüklü piyasalarından birinin ortasında başlattı. Gezegendeki diğer tüm girişim firmaları gibi portföy şirketlerinden bazıları da şu anda çok fazla sermaye topladıktan sonra hazımsızlıkla boğuşuyor. Bütün bunlar, geleceğe doğru hızla ilerlediklerini ve -görünüşte başarılı bir şekilde- bazı ciddi endüstriyel işletmeleri de kendileriyle birlikte sürüklediklerini gösteriyor. Son sohbetimizin uzunluk açısından düzenlenmiş alıntılarını takip edin.
Şirketlerin art arda çok hızlı bir şekilde yatırım turlarını artırdığı salgın sırasında yatırım yapıyordunuz. Bu hızlı turlar portföy şirketlerinizi nasıl etkiledi?
Kısa haber şu ki, ilk fonu gerçekten 2021’de başlayan yeni şirketler olan tohum şirketlerine dağıttığımız için portföy şirketlerimizin çoğunu etkilemediler. Çoğu kapıdan çıkıyordu. Ancak [generally] yorucuydu ve bu turların iyi bir fikir olduğunu düşünmüyorum.
Portföy şirketlerinizden biri Vehodevasa bir A Serisi turu ve ardından sadece iki ay sonra, 2022’nin başlarında devasa bir B Serisi yetiştiren bir paket dağıtım şirketi. Bu yıl, personelinin %20’sini işten çıkardı ve şu raporlar var: devir.
Aslında Veho’nun son bir veya iki yıldır yaşanan ekonomik çalkantıyı çok iyi idare eden bir şirkete harika bir örnek olduğunu düşünüyorum. Evet, bu kadar çok ilgi çekerek ve bu kadar hızlı büyüyerek finans piyasalarında bazı darbeler vurduklarını söyleyebilirsiniz, ancak son bir yılda gelirlerini iki katından fazla artırdılar ve yönetim hakkında yeterince iyi şeyler söyleyemem. ekip ve şirketin ne kadar istikrarlı olduğu. Portföyümüzdeki en iyi marka şirketlerimizden biri oldular ve öyle kalacaklar.
Bu şeyler elbette hiçbir zaman düz bir çizgide ilerlemez. Bir girişim şirketinin yatırım yaptığı şirketlere ne kadar dahil olması veya olmaması gerektiğine dair görüşünüz nedir? Bu bugünlerde biraz tartışmalı görünüyor.
Risk sermayesi ile biz özel sermaye yatırımcısı değiliz, kontrol yatırımcısı değiliz. Bazen yönetim kurulunda değiliz. Ancak biz şirketlerimize değer sağlama ve harika ortaklar olma işindeyiz. Bu, sektör uzmanlığımıza ve ağlarımıza katkıda bulunmak anlamına gelir. Ancak ben kendimizi danışman kategorisine koyuyorum, kontrol yatırımcısı değiliz ve kontrol yatırımcısı olmayı da planlamıyoruz. Yani kurucularımızın ihtiyaç duyduğu değeri sağlamak gerçekten bize düşüyor.
Sanırım, özellikle pandemi döneminde, risk sermayedarlarının ‘şirketinize fazla dahil olmayacağız; müdahale etmeyeceğiz ve işinizi yürütmenize izin vereceğiz’ şeklinde reklam yaptığı bir dönem vardı. Aslında kurucuların bu fikirden kaçındığını ve ‘Destek istiyoruz’ dediğini gördük. Birisinin yanlarında olmasını, onlara yardım etmesini ve bu teşvikleri doğru şekilde düzenlemesini istiyorlar.
Risk sermayedarları pandemi döneminde ay vaat ediyordu, piyasa çok köpüklüydü. Artık gücün VC’lere ve kuruculardan uzaklaşmış olduğu görülüyor. Her gün ne görüyorsunuz?
Pandemi günlerinde yatırım yapmak için acele ettiğimiz günlerden gitmeyen şeylerden biri de GÜVENLİ notlar [‘simple agreement for future equity’ contracts]. Daha ölçülü bir yatırım hızına geri döndüğümüzde, insanların yalnızca hisse senedi turlarına (büyük harfle yazılan turlara değil, senetlere) yatırım yapmaya geri dönmek isteyeceklerini düşündüm.
Biz de dahil olmak üzere hem kurucular hem de yatırımcılar SAFE notlarına açıktır. Fark ettiğim şey, bazen yan harfler de dahil olmak üzere bu notların ‘daha süslü’ hale geldiği. [which provide certain rights, privileges, and obligations outside of the standard investment document’s terms]bu nedenle, kap tablosunun aşırı karmaşık hale gelmediğinden emin olmak için gerçekten tüm ayrıntıları sormanız gerekir. [the startup] sahip olmak [gotten going].
Bu çok cazip çünkü SAFE’ler eklemeler yapmak için çok hızlı bir şekilde kapatılabiliyor. Ancak örneğin tahtaları ele alalım; bir yan mektubun olabilir [with a venture investor] O [states that]’Bu büyük harfle yazılmış bir tur olmasa da, yönetim kurulunda yer almak istiyoruz’ SAFE notlarının tasarlandığı şey aslında bu değil, bu yüzden kuruculara şunu söylüyoruz: ‘Eğer tüm bu şirket oluşumuna girecekseniz şeyler, devam edin ve turu büyük harfle değerlendirin.’
Construct, “ülkenin GSYİH’sinin, lojistiğinin, üretiminin, mobilitesinin ve kritik altyapısının yarısına güç sağlayan temel endüstrileri dönüştürmeye” odaklanıyor. Bazı açılardan Andreessen Horowitz’in o zamandan bu yana aynı konsepti benimsediği ve onu şu şekilde yeniden markalaştırdığı anlaşılıyor:Amerikan Dinamizmi.” Katılıyor musunuz yoksa bunlar farklı temalar mı?
Bu biraz farklı. Kesinlikle onların yatırım tezleriyle uyumlu olduğumuz yollar var. Ekonominin bu temel endüstrilerinin (bazıları endüstriyel alanlar, bazıları ise ulaşım, mobilite, tedarik zinciri ve merkezi olmayan üretimi bir araya getirebilen enerji alanları olarak adlandırıyor) teknoloji endüstrileri haline gelmesi gerektiğine inanıyoruz. Başarılı olursak, belki yazılım şirketleri üreten, belki de aslında üretim şirketleri olan, ancak aynı gelir katsayıları ve aynı FAVÖK ile teknoloji şirketlerinin bugün değerlendiği gibi değerlenecek bir dizi şirketimiz olacağını düşünüyoruz. zaman içinde marjlar. Arkasına yatırım yaptığımız vizyon budur.
Bazı eski endüstrilerin toparlandığını görmeye başlıyoruz. Örneğin eski bir Nextdoor yöneticisi yakın zamanda HVAC’ın yenilenmesi için para topladı. Bu tür anlaşmalar ilginizi çekiyor mu?
Piyasada mevcut oyuncuların bulunduğu ve oldukça parçalı olan bir dizi sektör var; o halde neden hepsini bir araya getirmeyesiniz? [in order to see] teknoloji yoluyla ölçek ekonomisi? Bunun akıllıca olduğunu düşünüyorum, ancak eski dünya teknolojisine veya işlerine yatırım yapıp onları modern hale getirmiyoruz. Biz daha çok bu pazarlara yeni teknolojiyi tanıtma kampındayız. Bir örnek: Monaire yakın zamanda yatırım yaptığımız. HVAC alanındalar ancak düşük teknolojili sensörleri ve izleme ve ölçüm hizmetleri aracılığıyla HVAC’ınızın sağlığını izlemek ve ölçmek için yeni bir hizmet sunuyorlar.
Kuruculardan biri daha önce HVAC’da çalışmış, diğeri ise daha önce [the home security company] SimpliSafe. Bu alanları anlayan, buradaki karmaşıklıkları ve tarihi anlayan ve aynı zamanda bunları yazılım ve teknoloji perspektifinden nasıl satabileceğimizi anlayan insanları desteklemek istiyoruz.