Bir startup’ı sonlandırmak kurucular için acı tatlı olabilir. Fundid örneğinde artan faiz oranları, işletme finansmanı girişimini öldürdü. Ancak kurucu Stefanie Sample, risk sermayedarlarının ve ortakların da buna zarar verdiğini söylüyor.
TechCrunch, 2022 yılında Sample’ın fintech yatırımcısı Nevcaut Ventures, The Artemis Fund ve Builders and Backers tarafından desteklenen tohum finansmanında 3,25 milyon dolar toplamasıyla şirketin profilini çıkardı.
Fundid’den önce Sample, Montana’da bir düzineden fazla kârlı franchise işletmesinin sahibi olarak on yıldan fazla zaman harcadı. 12 Taco Bell lokasyonunun sahibi ve iki Massage Envy franchise’ının yanı sıra hepsi kârlı olan diğer üç şirketin önceki sahibiydi. Bu deneyim sayesinde kendisi gibi şirketlerin sermayeye erişiminin ne kadar zor olduğunu ilk elden gördü.
Fundid’i, iş kurma kredi kartı yoluyla kredi vermenin yanı sıra, esas olarak kadın işletme sahiplerine pazarlanan bir hibe eşleştirme aracı gibi finans kaynakları sunmak üzere kurdu.
Sample, Fundid’in bir banka değil de bir fintech şirketi olması nedeniyle, faaliyetlerini üstlenecek bir borçlanma ortağı bulmaya karar verdiğini açıkladı. Bir ortak buldu ve teminatlı gecelik finansman oranları (SOFR) için önceden pazarlık yaptı. Bu, bankaların ABD doları cinsinden türevleri ve kredileri fiyatlandırmak için kullandıkları faiz oranıdır.
Ancak 2022 baharı ile 2023 sonu arasında Federal Reserve faiz oranlarını 11 kez artırdı. Fundid ilk kart ürününü piyasaya sürmeden hemen önce borç kredisi ortağı, Sample’a bazı kötü haberlerle gitti.
Sample TechCrunch’a “Rakamlar başlangıçta işe yaradı çünkü faiz oranı hiçbir şey değildi” dedi. “Faizler arttığında bu bizi gerçekten mahvetti çünkü borç olanağı SOFR plus’a dayalıydı, dolayısıyla rakamlar işe yaramadı.”
Sample, sermayenin maliyetinin, Fundid’in alabileceği ücretlerle karşılaştırıldığında Fundid’e o kadar pahalıya mal olacağını, Fundid’in ürünlerini kullanmaları için esasen müşterilerine para ödeyeceğini ve “o zaman rakamların asla sarsılmayacağını” söyledi.
Zor kararlar
Sample, devam etmek için Fundid’in “değişen ortam nedeniyle çok daha fazla teminat koyması gerektiğini” söyledi.
Sample, bir yatırımcının bu konuda yardımcı olacağını ancak bunun şirketteki özsermayeden daha fazla vazgeçmek anlamına geleceğini söyledi. Yatırımcıya bunun kötü bir yatırım olacağını söylediğini bile hatırlıyor.
“Sermaye maliyeti ve varantlar onun tüm şirketimizi almasıyla sonuçlanacaktı – sırf bizim var olmamız için” diye ekledi. “Faiz oranı piyasası etrafımızdaki herkesin şirketimizi alması için bir fırsat haline geldi ve iş modeli zaten bizim durumumuzda işe yaramadı. ‘Peki, ne yapıyoruz?’ gibiydi.”
Böylece Sample, 2023 yazında kredi kartını piyasadan kaldırmaya karar verdi. Fundid’in 2023 yazında kredi kartını piyasadan çekerken 2 milyon dolar toplayabilmesiyle karar daha da zorlaştı.
Karanlıkta kalmayı düşünürken sermaye toplamak Sample’ın yeterince konuşulmadığını söylediği bir konu. Düşüncelerine rağmen Fundid’in yönetim kurulu onu hâlâ devam etmesi ve ek sermaye alması konusunda teşvik ediyordu. Yatırımcılar ona Sample’a ve onun bu sorunu çözme, yeni bir ürün oluşturma veya yepyeni bir şirket kurma becerisine inandıklarını söylediler.
Dönmesini istediler. Ancak paranın tamamı, Fundid’in mevcut piyasada tutmaya gücü yetmediği kredi kartını oluşturmaya yatırıldı. Ayrıca Sample, sermaye tablosunun “yeni bir şey denemek için fazla karışık” olacağını söyledi.
Ancak Sample’ın başka fikirleri vardı.
“O sırada o kadar tükenmiştim ki panik atak geçiriyordum” dedi. “Bir adım geri attım. Kendime şunu söylediğim bir an oldu: ‘Bu, girişimde bulunan kadınların başına gelir.’ Zaten sermaye tablomun çoğunu aldılar ve şimdi de mevcut sermaye tablosunun üzerine yepyeni bir şirket kurmamı istiyorlar. Ve kendimi aptal gibi hissettim.”
Bunun üzerine Sample zammı iptal etti ve parayı geri verdi. Ağustos 2023’teydi. Sonra korktuğu kısım geldi: Kasım ayında beş kişilik ekibini işten çıkarmak zorunda kaldı.
Bu onun ilk kez çalışanlarını kovmasıydı ve Sample bir kafede oturup onlarla ağladığını hatırlıyor. Fundid öldüğü için değil, “hepsi birlikte çalışmayı çok sevdikleri için. Yürek burkan bir gündü,” dedi Sample.
Girişim yolunda bir çatal
Ayrıca bu süre zarfında girişim yoluna olan inancını kaybettiğini de söyledi. 2023 yılında şirket tüm metriklerine zamanında ulaşıyordu. Ancak finans piyasası değiştikçe yatırımcılar ileriye yönelik bir yol bulmak için Sample ile aktif olarak işbirliği yapıyorlardı. Bunu “her zaman kırbaç darbesi” almak gibi tanımladı.
Ayrıca Fundid’in mülkiyetinin ne kadarını kaybettiği konusunda da hoşnutsuzdu ve girişim fonu toplama yolunda devam ederse kaybetmeye devam edebilirdi. Sample, kendisi gibi tohum aşamasında büyüyen ve şirketlerinin %30’undan vazgeçmiş olan diğer kadın kurucu arkadaşlarıyla konuştu.
Genel bir kural olarak, tohum yatırımcıları genellikle %10-%20 ister. Her ne kadar %25, hatta %30 hiç duyulmamış olmasa da, bu ilk turlar için yüksek kabul ediliyor.
Ancak kadın bir kurucu olarak şansların kendisine karşı olduğunu hissetti ve rekabetçi ön protokoller almakta zorlandı. Veriler onun algısını destekliyor. 2022’de kadın kurucular, o yılki tüm girişim fonu dolarlarının %19’undan daha azını elde etti. PitchBook bulundu. 2023’te bu oran %23’tü.
PitchBook araştırması, yıllık olarak çok daha az sayıda kadın tarafından kurulan şirketin desteklendiğini (erkeklerde on binlerce şirkete kıyasla 2023’te 1.000’den az) ve anlaşma tutarlarının ve değerlemelerin de daha düşük olduğunu gösteriyor.
Sample, “Girişim ortamında kale direkleri her zaman hareket ediyor veya halı altınızdan çekiliyor” dedi. “Kadın kurucu olduğunuzda yüzde 2’nin arasına girebilmek için çok şey feda etmeniz gerekiyor. Kendimize daha az para ödüyoruz ve daha kötü ön sözleşmeleri kabul ediyoruz. Diğer kısım ise sermaye elde etmenin zaten çok zor olmasına rağmen dünya size minnettar olmanızı söylüyor. Ben sadece gerçek bir şirket kurmak istiyordum ve her şeyin işleyişinden hoşnutsuzdum.”
Yeni bir başlangıç
Tüm bu deneyim Sample’a bir kitap yazması için ilham verdi. ölüm sonrası gönderi Fundid’in TechCrunch ile paylaştığı yolculuğu hakkında. Sample, yazıda şunu yazdı: “Fundid bir şirket olarak başarısız olmuş olabilir, ancak bundan da önemlisi, sermaye piyasalarında yeniliğe ihtiyaç duyan küçük işletmeleri başarısızlığa uğrattığımızı kabul ediyoruz.” İçinde şunu yazdı: “Bunu tekrar yapar mıyım? Dürüst olmak gerekirse hayır.”
Geriye dönüp baktığında, bir sonraki şirketi kesinlikle teknik bir kurucu ortakla kuracağını, arkadaşlarından ve ailesinden para almayacağını ve kredi kartı çıkarmama konusunda “silahlarına sadık kalması” gerektiğini söyledi. “Kurucu/CEO olarak karar verici benim; bu benim hatam,” diye yazdı Sample.
Fundid’in resmi kapanış tarihi 1 Nisan’dı. Biraz ara verdikten ve ukulele çalmayı öğrendikten sonra Sample, Fundid deneyiminin kendisini sevgiyle “gerçek işler” olarak adlandırdığı şeye geri dönme konusunda istekli hale getirdiğini söyledi.
Şimdi adında yeni bir yatırım şirketi kurdu. Çift Sermaye bu, kadınların kendi işlerini finanse etmelerine yardımcı olan çalışmalarından kaynaklanıyor. Bunu yapmanın daha iyi bir yolunun mevcut karlı şirketleri satın almak olduğunu düşünüyor. Aynı zamanda mevcut bir işletmeyi de satın alıyor.
Otopsisinde “Mevcut yatırımcılarım harika; bu, fintech, kredi verme ve kartların artık arzu edilmediğine karar veren bir pazarda yeni yatırım arayışının bir yansıması” diye yazdı.
Pailor Capital bu yıl şu ana kadar yedi yatırım yaptı; bunların tümü kadınların mevcut işletmeleri bulması, satın alması ve büyütmesi için yapıldı.
Sample, “Eğer cinsiyet eşitliği ve iş dünyasına gerçekten bir adım atmak istiyorsak, kadınları dışarı çıkıp mevcut kârlı işletmeleri satın almaya teşvik etmemiz daha iyi olur” dedi. “O zaman CEO olarak etkileri aslında merdiveni atlıyor.”