Birçok startup, halka arz penceresinin kademeli olarak açılmasının ve bu yılın ilerleyen dönemlerinde faiz indirimi ihtimalinin, sonunda risk sermayedarlarını sermayeleri konusunda daha az cimri olmaya teşvik edeceğini umuyor.
Ancak, çoğunlukla risk sermayedarlarının kendi sermaye toplama zorlukları nedeniyle, startup’ların kaynak yaratma çabalarının yakın gelecekte çok daha kolay hale gelmesi pek olası değil.
Birinci çeyrekte ABD VC fonları yalnızca 9,3 milyar dolar topladı Satış Konuşması Kitabı veri. Bu hızda, VC bağış toplama 2024’ü 37 milyar doların biraz üzerinde tamamlayacak; bu, 2013’ten bu yana toplanan en düşük sermaye ve geçen yıla göre %54’lük bir düşüş.
Tıpkı yeni kurulan girişimler gibi risk sermayedarları da bağışlar, vakıflar ve emeklilik fonları gibi sınırlı ortaklar olarak bilinen destekçilerinden yeni sermaye çekmekte zorlanıyor. Son birkaç yılda halka arz ve birleşme ve satın alma faaliyetlerinde görülen büyük düşüş, LP’lerin VC fonlarına yaptıkları yatırımlardan nakit dağıtımlarının yetersiz olduğu anlamına geliyordu.
“2020-2021 döneminden çıkıyoruz. [LPs] Risk sermayesi eşbaşkanı Kirsten Morin, fırsatı kaçırma korkusuyla riske atıldığını ve aceleyle girişimde bulunduğunu söyledi. Yüksek Vista Stratejileri, girişim fonlarına yatırım yapan bir varlık yöneticisi. “Şimdi yaralarını yalıyorlar ve ‘Ah, hayır, piyasanın zirvesine yatırım yaptım’ diyorlar. Herhangi bir dağıtım görmem biraz zaman alacak.”
Diğer sınırlı ortaklar, startup halka arzları önemli ölçüde artana kadar yatırımlarında son derece dikkatli olacaklarını söylüyor. Reddit‘kum Astera Laboratuvarları başarılı teklifler LP’leri yeniden girişim konusunda heyecanlandırmak için yeterli değil.
Markalı firmalar fon toplamaya devam edecek ancak yeni girişimlere yatırım yapmak için geçmişte olduğundan daha az sermayeye sahip olabilirler. Örneğin IVP’yi ele alalım. 43 yaşındaki girişim şirketi, geçen ay 1,6 milyar dolarlık bir fonu kapattı; bu, 2021’de topladığı 1,8 milyar dolarlık araca göre %11’den fazla bir düşüş.
Ancak LP’lerden yeni sermaye çekmek daha küçük ve yeni girişim firmaları için o kadar kolay olmayacak. Genel Müdür Chris Douvos, “Önümüzdeki birkaç yıl içinde birçok insanın işten ayrılabileceğini düşünüyorum” dedi. Selam Başkentfonlara ve girişimlere yatırım yapan.
Bu, mevcut girişimler için harika bir haber olmasa da, tamamen karamsarlık ve kasvet de değil. PitchBook, risk sermayedarlarının hâlâ önceki fonlardan yatırım yapmak zorunda oldukları sermaye miktarının, yani kuru tozun yüksek kaldığını tahmin ediyor.
Ancak LP’ler kasalarını tekrar açmadıkça bu miktar azalacak.
PitchBook’un baş risk sermayesi analisti Kyle Stanford, “Düşük bir bağış toplama çeyreği, VC’nin geleceğini oluşturmayacak veya bozmayacaktır” dedi. “Fakat bu devam ederse, anlaşma yapılmasında bir darbe olacak.”