Macquarie, artan düzenleyici incelemeleri gerekçe göstererek dijital ödeme şirketi Paytm’in ana şirketi One97 Communications Ltd. için 12 aylık fiyat hedefini önemli ölçüde düşürdü. Listelenmeden önce Paytm’in düşüşünü öngören Macquarie, hedefini büyük aracı kurumlar arasında en acımasız olanı olan 275 rupiye (3,3 dolar) düşürdü.
Pazartesi işlem seansını 419,85 Hindistan rupisi seviyesinde bitiren Paytm, Hindistan merkez bankasının kısıtlamalarından dolayı sarsılıyor. Hindistan Merkez Bankası kısa süre önce Paytm’e, Paytm’in tüm işlemlerini yürüten bir ortağı olan Paytm Payments Bank’ı neredeyse kapatmasını emretti.
Suresh Ganpathy liderliğindeki analist grubu Salı günü bir notta Paytm’in gelirlerinde keskin bir düşüş göreceğine inandığını ve düzenleyici baskıların “müşterilerin ülkeden çıkması yönünde ciddi bir risk” oluşturduğuna inandığını yazdı. 275 rupi olan Paytm’in piyasa değeri yaklaşık 2,1 milyar dolara düşecekti.
“Hem ödemeleri hem de dağıtım iş gelirlerini azaltırken gelirleri de keskin bir şekilde kestik (25/26E Mali Yılı’na göre %60-65). Ödeme bankası müşterilerini başka banka hesaplarına taşımak veya ilgili ticari hesapları başka banka hesaplarına taşımak, iş ortaklarımızla yaptığımız kanal kontrollerine dayanarak KYC’nin (Müşterinizi tanıyın) yeniden yapılmasını gerektirecektir; bu da RBI’nin 29 Şubat son tarihine kadar geçişin zorlu bir görev olacağını gösterir. .”
Macquarie, parasının çoğunu borç verme yoluyla kazanan Paytm’in borç veren ortaklarını elinde tutmakta da zorluklarla karşılaşacağını ekledi. “Bazı kredi ortaklarıyla yaptığımız kanal kontrolleri, onların PayTM ile ilişkilerini yeniden gözden geçirdiklerini ortaya koyuyor; bu durum, ortakların ölçeğini küçültmesi veya PayTM ile ilişkilerini sonlandırması durumunda kredi verme iş gelirlerinde bir düşüşe yol açabilecek. PayTM’in en büyük kredi ortaklarından biri olan AB Capital, PayTM’deki BNPL riskini halihazırda 20 milyar Rs’lik zirve seviyesinden 6 milyar Rs’ye düşürdü ve bizim görüşümüze göre daha da düşmesi bekleniyor.”
Hindistan merkez bankası geçen hafta, ancak kurallara “sürekli uymama” durumunda denetim tedbirleri aldığını ve iş kısıtlamaları getirdiğini açıklamıştı; geçen hafta Paytm’e uygulanan kısıtlamanın ardından yaptığı ilk yorum, önde gelen finansal hizmetler firmasının geleceği hakkında varoluşsal sorular ortaya çıkardı.
Hindistan Merkez Bankası (RBI) yöneticisi Shaktikanta Das, merkez bankasının her zaman düzenlemeye tabi kuruluşlarla ikili ilişkiler kurduğunu ve onları düzeltici önlem almaları konusunda teşvik ettiğini söyledi. Das bir medya brifinginde, eğer merkez bankası harekete geçerse, “bu her zaman durumun ciddiyeti ile orantılıdır” dedi. “Sorumlu bir düzenleyici olarak tüm eylemlerimiz, sistemik istikrarın ve mevduat sahiplerinin veya müşterilerin çıkarlarının korunmasının yararınadır” diye ekledi.