Artan sayıda girişim firması Yeni Yıl öncesinde şampanyanın tıpasını açıyor olabilir. Bugün bir avuç yatırım firması yeni fon açıkladı: Artis VenturesBoxGroup, Playground Global ve Singular fonlarını kapattı. Partech 360 milyon Euro’luk bir girişim fonu başlattığını söyledi.
İşten çıkarmalar ve devam eden ekonomik belirsizlik ortamında, özellikle bu kadar hızlı bir şekilde arka arkaya yapılan duyurular şok edici. Ancak şu anda piyasayla ilgili birkaç temel gerçeğe işaret ediyorlar.
Kurumsal yatırımcılar hâlâ bir varlık sınıfı olarak risk sermayesine ilgi duyuyor; daha rasyonel değerlemelerle 2024’ü yeni girişimlere para dağıtmak için iyi bir zaman olarak görüyorlar; Ayrıca, özellikle 2023’te biraz soluklandıktan sonra, son yıllarda bazı vaatlerini yerine getiren girişim firmalarıyla ilişkilerini sürdürme konusunda da istekliler.
Lerer Hippeau’nun yönetici ortağı Eric Hippeau’nun geçen yıl TechCrunch’a, firma 2022’de 230 milyon dolar topladığında söylediği gibi: 2021’de, “[A]Sınırlı ortakların tamamı, bir yılda iki fon toplayan veya normalde olduğundan çok daha fazla para toplayan insanlar tarafından tamamen ezilmişti.
Soru, LP’lerin cüzdanlarını ne dereceye kadar gevşetmeye başladıkları ve bugünkü fon haberlerinin bolluğuna rağmen cevap net olmaktan çok uzak.
Girişim şirketi Portage’ın ortağı Steph Choo, bunun hâlâ “zorlu bir bağış toplama ortamı” olduğunu savunuyor. Gördüğümüz şeyin, güçlü geçmiş performansa sahip fonlara ve ödenmiş sermaye dağıtımlarına olan ilginin devam etmesi sonucu olduğunu düşünüyor.
Luge Capital’in genel ortağı Karim Gillani de bu görüşe katılıyor. Gillani, e-posta yoluyla, “sınırlı ortaklar, yalnızca bu şirketleri tutarlı bir şekilde seçebileceklerine değil, aynı zamanda rekabetçi olduklarında bu anlaşmalara girebileceklerine inandıkları fon yöneticilerini desteklemeye devam edecekler” dedi.
Düşen değerlemeler, son yıllarda köpüklü bir piyasa nedeniyle portföy yöneticilerinin anlaşmalar için fazla ödeme yapmış olabileceği ve en azından şimdilik yetenekli takımlarla çok daha iyi anlaşmalar yapabilen kurumsal destekçilerin de dikkatini çekebilir.
Choo, e-posta yoluyla, “Bir fon olarak, eğer kuru barutunuz varsa, şimdi harekete geçme zamanıdır, çünkü girişimdeki en iyi tarihsel ürünler, değerlemenin sıfırlanmasından sonraki dönemlerden gelmiştir” dedi. “Bazı ileri görüşlü LP’ler aynı tarihsel eğilimlere, daha geniş makro verilerle (güçlü kamu piyasası performansı, yumuşak iniş çağrıları vb.) birlikte bakıyor ve bu da gelecek yıl ilginin yeniden canlanmasına neden olabilir.”
Bu arada, LP’ler 2024’te yakında olacaklara çok fazla yanıt vermiyor olabilir; özellikle girişim fonlarının genellikle 10 yıllık bir süre boyunca yatırım yaptığı göz önüne alındığında, daha uzun ufka bakıyor olabilir.
Gillani’nin belirttiği gibi, bu kadar çok sayıda yeni fon duyurusu 2024’ün mutlaka “refah dolu bir yıl” olacağına işaret etmiyor. Bahis, her zaman döngüsel bir iş olan risk sermayesi sektörünün her zaman geri döneceği ve bu toparlanmanın er ya da geç gerçekleşeceği yönünde.
Connie Loizos da bu makaleye katkıda bulundu.