Zaman ne kadar hızlı uçuyor. Sadece birkaç hafta önce, İngiliz grup Admiral tarafından satın alındığını duyurmasının hemen ardından, Fransız sigorta teknolojisi Luko, Paris metrosundaki reklam panoları aracılığıyla reklamını yaptı ve bir zamanlar “Sonraki Tekboynuz” ödülünü kazandığı gerçeği hakkında şaka yapacak kadar kendinden emindi. Bu haftaya hızlı bir şekilde ilerlersek, ana şirketi Demain ES, bir aracılığıyla satışa sunulacak. gazetede yasal duyuru Amiral gemiyi terk ettikten sonra.
Bu arada, işleri tehlikede olan 120’den fazla çalışan için yeterince yakın zamanda sona eremeyecek olan inişli çıkışlı yolculukta bir mahkeme frenleri çekene kadar, bir tekliften diğerine inişli çıkışlı bir yolculuk yaşandı. Unicorn olmayan bir şirket için çalıştıklarını zaten biliyorlar ancak artık bir sonraki işverenlerinin Allianz olup olmayacağını bilmek konusunda oldukça istekliler.
Poliçe sahiplerine gelince, Luko endişelenmelerine gerek olmadığında ısrar ediyor; çünkü “Luko tarafından pazarlanan sözleşmelerin komisyoncusu ve yöneticisi Luko Cover ve Luko Grubunun sigortacısı Luko Insurance AG [are] ayrı varlıklar […]. Luko’nun sigorta ve komisyonculuk faaliyetleri bu nedenle normal şekilde çalışmaya devam ediyor” dedi.
Ancak mahkemenin bu hafta ortaya çıkan kararının ardından Demain için işler her zamanki gibi olmayacak. Girişimin ana şirketi Haziran ayında hızlandırılmış koruma işlemlerine başlamıştı; ancak iflasının bir sonucu olarak, artık adli yeniden yapılanma altında olacak, bu kötü bir alamet çünkü bu süreç çoğu zaman tasfiyeyle sonuçlanıyor.
Elbette Luko hâlâ satın alınabilir; dolayısıyla gazetede yakında çıkacak duyuru. Ancak iki şirketin bu yılın haziran ayında imzaladığı anlaşmaya rağmen bu Amiral tarafından olmayacak: İngiliz sigorta grubunun 20 Ekim’de anlaşmadan vazgeçtiği artık doğrulandı.
Amiral, Luko Cover için 14 milyon Euro ödeyecekti – 11 milyon Euro doğrudan artı belirli kilometre taşlarına bağlı olarak ilave 3 milyon Euro. Bu, birleşme ve satın alma sürecinin neden inişli çıkışlı olduğunu kısmen açıklıyor: Luko, 72 milyon € yalnız yolculuğu sırasında borçlulara uyum sağlamanın ne kadar zor olduğunu görmek kolaydır. Ancak bizim anlayışımıza göre asıl değişiklik Amiral’in geri çekilmesiydi.
Amiral’in havlu atmasının tek bir nedeni olmayabilir ve makro bağlam bir rol oynamış olabilir. Ancak mahkeme tutanaklarına göre Amiral, Luko Cover tarafından sigortacılar adına toplanan sigorta primlerinin nasıl muhasebeleştirileceğine ilişkin durum tespiti sırasında ortaya çıkan 2,3 milyon Euro’luk anlaşmazlığı suçlarken, KDV’nin telafisi ihtimali de şüpheleri artırdı. TechCrunch, onay için Admiral ve Fransız yan kuruluşu L’Olivier’e ulaştı ancak yanıt alamadı.
Ne olursa olsun, mahkeme belgeleri Luko’nun alternatif bulma konusunda şaşırtıcı derecede hızlı olduğunu ortaya çıkardı. 8 Kasım’da Allianz’dan, Amiral’in almayı planladığı varlıkların aynısı için resmi bir teklif aldı; ancak İK tarafında herhangi bir taahhüt yoktu.
Allianz’ın teklifi Demain ve bağlı şirketlerindeki istihdamın kurtarılacağına dair bir garanti sunmasa da stratejik düzeyde mantıklı görünüyordu. Aslında sigortacı da hazırlanıyor öğle yemeği Fransa’da Allianz Direct adında bir DTC sigorta teknolojisi platformu. Bu arada Luko’yu eleştirenler bile şirketin daha da genişlemeden önce Fransa’daki DTC ev sigortasının sembolü haline geldiğini kabul etti.
Allianz’ın ne kadar teklif ettiğine gelince, bu kime sorduğunuza bağlı; Dema, teklifin toplam 14 milyon Euro değerinde olduğunu belirtti. Mahkeme buna itiraz etti ve geri kalanının borç devralımını karşılayacağından bu miktarın 8 milyon Euro değerinde olduğu sonucuna vardı. Ama tabi ki bu dünün fiyatı, yarının fiyatı değil.
Allianz’ın Demain’e teklifi, şirketin yargısal yeniden yapılanma sürecinde olmasına rağmen hala geçerli olabilir, ancak fiyat etiketinin değişmeden kalması sürpriz olurdu. Öte yandan çevresi de değişebilir; Demain, Amiral’in teklifi için bir eşleşme aramak zorunda kaldığı zamana kıyasla artık daha az kısıtlanmış durumda.
Ancak Luko’nun artık satılmayan parçaları var.
Bu yılın başlarında Alman sigorta şirketi Getsafe, çoğunlukla Luko’nun 2022’de çok ürünlü sigorta şirketi Coya’yı satın almasının mirası olan Alman müşteri portföyünü zaten ele geçirmişti.
Ayrıca Luko, ödenmeyen kira sigortası işine girerken Unkle’ın satın alınması aynı yıl, bu portföy şu anda Fransız broker Solly Azar tarafından satın alındı Sada Assurances ile ortaklaşa. Her iki alıcı da bu anlaşmaların kapalı ve Demain’in adli işlemlerinden bağımsız olduğunu doğruladı.
Yine de Luko, Amiral’in satın almak istediğinden daha fazlasını satabilir. Ama biz Demain’i kimin satın alacağını daha çok merak ediyoruz; Acaba şirketi ayakta tutmak için Demain’e günlük 25.000 € avans ödemesi teklif eden Allianz mı olacak? Yoksa AXA, Ornikar veya Leocare gibi isimleri bir noktada kamuoyuna duyurulan potansiyel alıcılardan biri olabilir mi?
En kötü senaryo, tüm tekliflerin ortadan kalkması olacaktır. Eğer böyle bir şey olsaydı, bazıları mahkemenin Allianz’ın teklifi ışığında daha esnek olmasını isteyebilirdi. Konuya yakın bir kaynak TechCrunch’a verdiği demeçte, son kararının Luko için zaten bir miktar sürpriz olduğunu söyledi. Ancak hukuki açıdan bakıldığında bu kaçınılmaz görünüyordu; içinde Fransız hukukukoruma işlemleri Demain’in şu anda olduğu gibi iflas etmiş şirketler için geçerli değildir.
Mahkemenin bir miktar hareket alanı olsa bile, özellikle de iflasla ilgili işlemlerin daha yaygın hale geldiği bir dönemde, muhtemelen bir emsal oluşturma konusunda istekli olmayacaktır. Bu ayın başlarında Fransız mobilite girişimi Cityscoot kendini ilan etti iflas etmiş ve daha sonra yerleştirildi adli yeniden yapılanma kapsamında. Belki zirveye çıkar ve Luko da çıkabilir; ancak olasılıkları bildiğimiz için, bir zamanlar geleceğin tek boynuzlu atları olsalar bile tüm şirketler bunu yapamayacak.