Her zaman ilginçtir yeni bir ortak ekibine sahip yeni bir VC firması ortaya çıktığında. Ve birlikte Sarı, birçok açıdan ilginç. Glovo’nun kurucuları Oscar Pierre ve Sacha Michaud’un yanı sıra VC devi Atomico’nun eski yatırımcısı Adam Lasri tarafından kurulan Yellow, mümkün olan en erken aşamada yatırım yapmak isteyen 30 milyon Euro’luk yeni bir tohum öncesi fondur (bunun fiyatı 32 ABD Dolarıdır). bugünkü döviz kuruyla milyon).
Bu benzersiz kurucu ekibin yanı sıra VC firmasının odak noktası da oldukça farklıdır. Avrupa’da faaliyet gösteren çoğu risk sermayesi firması İngiltere, Fransa, Almanya ve İskandinav ülkelerine odaklanırken Yellow, Güney Avrupa’ya ve özellikle İspanya, İtalya ve Portekiz gibi bölgedeki bazı önemli pazarlara daha fazla ağırlık vermek istiyor.
Geçen hafta Adam Lasri ile yeni fon ve ekibin yatırım tezi hakkında konuştum. Yellow, fırsatçı bir teknoloji fonu olacak, yani özellikle bir dikey alana odaklanmayı planlamıyor. Firma, farklı sektörlerdeki hem B2B hem de B2C girişimlerine yatırım yapacak.
“Yıllar geçtikçe erken aşama anlaşma akışına giderek daha fazla erişime sahip oldum. Atomico’dayken yatırım yapamadığımız, fikir aşamasında olan şirketlerle sık sık konuşurdum,” dedi Lasri bana. “Ve bunu sinir bozucu buldum, çünkü birkaç ay sonra Index veya diğerlerinin yatırım yapmasını sağlayabilirsiniz, halbuki tohum seviyesinde yatırım yapmak bizim tezimizin bir parçası değildi.”
Ayrıca daha sonra yaptığı konuşmada eski takımına karşı sert hisleri olmadığını da ekledi. Sadece tohum (veya tohum öncesi) aşamasına yatırım yapmak istiyor.
“Kurucular, şirketini başarıyla satan başka bir kurucuyla konuşmayı sever” Adam Lasri
Yine de Yellow, anlaşma başına 200.000 ila 500.000 € arasında yatırım yapmayı planladığı için lider yatırımcı olmayacak. Bunun yerine ilk inananın kendisi olabileceğini, diğer yatırımcıları getirebileceğini ve geniş ölçekte tavsiyelerde bulunabileceğini düşünüyor. Lasri, “Biz asla lider değiliz, yalnızca işbirlikçiyiz” dedi. Ona göre, birçok erken aşamadaki şirket aynı sorunlarla karşı karşıya: bir ekibin nasıl kurulacağı, sunum sunumunun nasıl biçimlendirileceği, VC ekosisteminde nasıl gezinileceği vb.
Ve elbette Glovo’nun kurucuları da startup kurma konusunda bir iki şey biliyor. Lasri, “Kurucular, şirketini başarıyla satan başka bir kurucuyla konuşmayı seviyor” dedi. Skype’ın kurucusu Niklas Zennström tarafından kurulan Atomico’nun bu kadar başarılı olmasının nedeni bu olabilir.
“CEO olan Oscar [of Glovo], zamanının çoğunu girişimcilerle geçirdi. Onlarla geçirdiği zamanı nasıl ölçeklendireceğini bilmiyordu ama bir şirkete her yatırım yaptığında tüm bu yönlerden bahsederdi – 0’dan 1’e nasıl gidileceği, ekibinizi nasıl ölçeklendireceğiniz, nasıl düşüneceğiniz işe alma, tüm bunlar,” dedi Lasri.
“Geçen yıl şirketlerini o zamanlar 2 milyar Euro’nun biraz üzerinde bir fiyata Delivery Hero’ya sattılar. Ve yatırım işlerini nasıl profesyonelleştireceklerini düşünüyorlardı. Zaten sonraki adımlarımı düşünüyordum ve bu yüzden çok konuşmaya başladık” diye ekledi.
Yellow, Fransa ve Güney Avrupa merkezli startuplara yatırım yapmayı planlarken aynı zamanda İspanya, İtalya ve Portekiz’e de hızla açılmak isteyen şirketlere de yatırım yapmayı planlıyor. Bu durumda Yellow, stratejik bir yatırımcı olarak hareket edebilir ve girişimcilerin bu yeni pazarlarda karşılaşabileceği yetenek desteği, düzenleyici engeller ve büyük şirketlerle tanışma gibi bir dizi sorunun kilidini açabilir.
Sarı’nın takımı Paris ve Barselona arasında paylaşılacak ve Oscar Pierre ile Sacha Michaud Barselona’da kalacak. Delivery Hero tarafından satın alınan isteğe bağlı teslimat şirketi Glovo’da yönetici rollerini sürdürecekler. Ancak Pierre ve Michaud melek yatırımcılar olarak zaten oldukça aktif durumdalar. Sarı, bu aktiviteyi bir adım daha ileri götürmenin bir yoludur.
Adam Lasri’nin merkezi Paris’te olacak ve başka bir ekip üyesi de yakında fona katılacak. K Fund için çalışan bir VC yatırımcısı olan Victor Navarro da Barselona’daki Sarı takıma katılıyor.
Beş ayda 0 Euro’dan 30 milyon Euro’ya
İlginçtir ki, Yellow’un kurucu ekibi bu başlangıç fonunu sadece birkaç ay içinde kapatmayı başardı. Bağış toplama çalışmalarına Haziran ayında başladılar ve beş aydan kısa bir sürede hedeflerine ulaşmayı başardılar.
Perde arkasında, bir düzineden fazla Avrupalı unicorn kurucusunun yanı sıra İspanya, İtalya ve Portekiz’den bir düzine aile ofisi Yellow’a yatırım yapıyor. Güney Avrupa’nın en zengin bireylerinden bazıları Yellow’un ilk fonunun sınırlı ortağıdır. Firma bu fon için herhangi bir kamu parası almadı.
Bu, Güney Avrupa’da daha fazla risk sermayesi fonuna yönelik iştahın olduğunu gösteriyor gibi görünüyor. Elbette, yalnızca İspanya’da K Fund, Nauta Capital, Kibo Ventures, Seaya Ventures ve Inveready gibi pek çok fon var; bu liste kapsamlı değil.
Ancak rakamlara baktığımızda son dönemde Dealroom’dan rapor konu girişim finansmanı olduğunda ilk üç Avrupa ülkesi ile geri kalan ülkeler arasındaki farklılıklara dikkat çekiyor. 2023’ün ilk yarısında İngiltere merkezli startup’lar toplam 11 milyar dolar topladı. Almanya ve Fransa sırasıyla 6 milyar dolar ve 5 milyar dolarla aynı yolu izledi.
İtalya ve İspanya’da start-up’lar aynı dönemde sırasıyla 1 milyar dolar ve 744 milyon dolar topladı. Portekiz ilk 15 ülke arasında bile yer almıyor.
Bu, Güney Avrupa’da daha az startup olduğu anlamına mı geliyor? Yoksa bu, bölgede hâlâ kullanılmamış bir potansiyelin olduğu anlamına mı geliyor?
Spaincap’ın yıllık raporu uluslararası risk sermayesi firmalarının İspanya’daki fırsatlara giderek daha fazla baktığını gösteriyor. 2022’de İspanyol fonları yerel girişimlere toplam 430 milyon dolar (400 milyon avro) yatırım yaparken, yabancı yatırımcılar İspanyol şirketlerine 1,7 milyar dolar (1,6 milyar avro) yatırım yaptı.
Bazı yabancı yatırımcılar, aynı anlaşmalar için mücadele eden çok sayıda risk sermayesi firması nedeniyle yerel pazarları aşırı ısınmış olabileceğinden, yetersiz hizmet verilen pazarlardaki fırsatlara bakıyor olabilir. Yerel yatırımcılar ile yabancı yatırımcılar arasındaki bu çarpıklık, Güney Avrupa’daki aile ofislerinin neden yeni bir yerel fonu desteklemeye istekli olduğunu açıklayabilir.
Bu VC açığı Yellow’un konumunu doğruluyor. Şimdi, risk sermayesi firmasının bu sermayeyi başarılı girişimlere aktarıp aktaramayacağını ve bir tezi yatırım getirisine dönüştürüp dönüştüremeyeceğini görelim.
Natasha Lomas haberciliğe katkıda bulundu.