Tohum neden anlaşmalar hala bu kadar pahalı mı?
Küresel risk sermayesi piyasası geçtiğimiz yıl boyunca istikrarlı bir şekilde daraldı, ancak başlangıç değerlemeleri, daha sonraki başlangıç yatırım aşamalarının maruz kaldığı yuvarlak büyüklükteki büyük kesintilerden ve ortalama değerlemelerden kaçınarak, daralmadı. Ve göre Accel’den Philippe BotteriGörünüşe göre tohum anlaşmalarının neden bu kadar iyi ayakta kaldığına dair basit bir cevap var: hızlı büyüme.
Borsa, girişimleri, pazarları ve parayı araştırıyor.
Her sabah TechCrunch+’ta okuyun veya her cumartesi The Exchange bültenini alın.
Tohum piyasası şu sıralar biraz tuhaf. Bir yandan PitchBook raporlar ABD’de üçüncü çeyrekte toplam 3,2 milyar dolar olan tohum öncesi ve tohum anlaşmalarının “pandemi öncesi seviyelere düştüğünü” söyledi. Yani evet, önemli pazarlarda tohum anlaşmalarının sayı ve değerinde düşüş olduğunu görsek de, verileri anlaşma bazında dilimlediğinizde veriler çok farklı görünüyor.
CB İçgörüleri rapor edildi ortalama erken aşama anlaşmasının üçüncü çeyrekte 2,2 milyon dolar değerinde olduğu görüldü. Bu, küresel pazarda 2021’in rekoruyla bağlantılı. ABD’de PitchBook verileri, başlangıç aşamasındaki ortalama değerlemelerin bu yıl yine yükseldiğini, üçüncü çeyrekte geçen yılın rekoru olan 11,1 milyon dolardan 12 milyon dolara çıktığını gösteriyor.
Diğer veri kümeleri de pahalı tohum anlaşmalarına işaret ediyor. Karta veriler şunu gösterir: platformundaki tohum anlaşmaları için medyan para öncesi değerlemenin, 2020’de yaklaşık 9 milyon dolardan 2022 ortasında 15 milyon dolara yükseldiğini söyledi. Bu rakam 2023’ün ilk çeyreğinde 13 milyon dolara düştü, ancak üçüncü çeyrekte 14,4 milyon dolara yükseldi.
Risk piyasası daralıyorsa ve genel tohum yatırım hacmi düşüyorsa, tohum anlaşmaları gerçeği öyle Görünüşe göre tüm zamanların en yüksek seviyelerinde veya civarında fiyatlandırılanlar, startup dünyasında başka yerlerde gördüklerimizle çelişiyor gibi görünüyor. Örneğin son aşamadaki anlaşmalar giderek azalıyor Ve daha küçük Ve bugün daha ucuz.
Tohum paradoksunu çözmek
Başlangıç aşamasındaki değerlemelerin neden zirve dönemindeki değerlemelerini diğer aşamalara göre daha iyi koruduğunu anlamak için daha olgun şirketlerden bahsetmemiz gerekiyor.