Warren Buffett gibi tecrübeli yatırımcılar, Çin ile ABD arasında artan gerilim nedeniyle Tayvanlı TSMC’deki hisselerini satıyor. Tayvan ile Çin arasındaki gerilimin de yüksek olması durumu daha da kötüleştirdi
Artan jeopolitik gerilimlerin ve Çin’in Tayvan üzerindeki artan baskısına ilişkin endişelerin ortasında, bazı hisse senedi yatırımcıları Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.’dan (TSMC) ayrılmak için cesur hamleler yapıyor.
Berkshire Hathaway’den Warren Buffett, Martin Currie’den Zehrid Osmani ve Shelton Capital Management’tan Bruce Kahn gibi yatırımcılar TSMC varlıklarını azaltırken, Sidney merkezli hedge fonu Plato Yatırım Yönetimi dünyanın en büyük dökümhane işiyle ilgili rahatsızlıklarını dile getirdi.
Martin Currie’den Zehrid Osmani, geçen yılın başlarında TSMC pozisyonunu gevşetmeye başladı ve bu tasfiyeyi Mayıs ayına kadar tamamladı. Shelton Capital Management’tan Bruce Kahn, Ekim ayında TSMC hisselerini satmaya başladı ve Ocak ayı itibarıyla hisselerini elden çıkardı. Bu arada Plato Yatırım Yönetimi de TSMC ile ilgili tedirginliğini dile getirdi. Bunun yerine, diğerleriyle birlikte TSMC’nin kritik tedarikçisi ASML Holding NV ile fırsatları araştırıyorlar.
İlgili Makaleler
Sequoia, ABD Kongre komitesi tarafından Çin Teknoloji Yatırımları nedeniyle araştırılıyor
ABD, Çin’deki vidaları sıkılaştıracak ve Çinli teknoloji şirketlerinin yaptırım uygulanan teknolojiyi ithal etmesine izin veren boşluğu kapatacak
Morgan Stanley’in analizine göre bu kararlar, TSMC’nin Temmuz ayında dünyanın en büyük 40 aktif yönetilen küresel hisse senedi fonu arasında en yaygın olarak tutulan Asya hisse senedi olarak sahip olduğu son konumla çelişiyor. TSMC’nin hisseleri bu yıl, ASML’nin neredeyse yüzde 10’luk artışını geride bırakarak yüzde 22’lik bir artışla iyi bir performans sergiledi.
Osmani, TSMC’nin operasyonlarının çoğunluğunun Tayvan’da olması nedeniyle şirketin artan jeopolitik risklerle karşı karşıya olduğuna dikkat çekti. ASML ise “jeopolitik riskin getirdiği teknolojik parçalanmadan” faydalanıyor.
Çok az fon yöneticisi askeri harekât öngörse de Tayvan’daki durum, özellikle de ABD-Çin ilişkileri açısından önemi göz önüne alındığında, en büyük endişe kaynağı olmaya devam ediyor. Warren Buffett gibi bazı yatırımcılar, çatışma olasılığını TSMC’nin baskın çip işine tercih ediyor.
Buna karşılık Hollanda merkezli ASML, Intel Corp. ve Samsung Electronics Co. gibi müşterilere hizmet vererek göreceli bir istikrara sahip. ASML, çip üretimi için hayati öneme sahip litografi makineleri sağlıyor.
11 milyar Avustralya Doları’nı (7 milyar ABD Doları) yöneten Plato Yatırım’dan David Allen, TSMC’den kaçınıyor ve egemenlik perspektiflerinin kötüleşmesi karşısında TSMC’nin piyasa değerlemeleriyle ilgili endişelerini öne sürerek ASML’yi tercih ediyor.
159 milyon dolarlık Shelton Sustainable Equity fonunu yöneten Bruce Kahn, algılanan jeopolitik sürtüşmenin şirketin piyasa değerlemelerine yeterince yansıtılmaması nedeniyle TSMC hisselerini de sattı.
Yatırımcılar bu hisse senedi bahislerinin beklendiği gibi sonuçlanması nedeniyle zorluklarla karşılaştı. ASML’nin siparişleri üçüncü çeyrekte düştü ve bu da şirketin Çin’den elde edilen gelire daha bağımlı hale gelmesine neden oldu. TSMC ise çeyreklik satış görünümüyle analist tahminlerinin üzerine çıktı. Her iki şirket de ABD-Çin arasındaki gerilimin odağında kalmayı sürdürüyor.
BlackRock Yatırım Enstitüsü’nün jeopolitik risk kontrol paneli, Tayvan’ı “en büyük parlama noktası” olarak göstererek ABD-Çin ilişkilerine “yüksek” risk notu verdi.
Yabancı yatırımcılar bu yıl aldıklarından daha fazla Tayvan hisse senedi satarak Ocak ve Şubat aylarında yaklaşık 8 milyar dolarlık girişi sildiler. Bu eğilim Tayvan’a özgü değil; Asya’daki gelişmekte olan piyasaların çoğu, özellikle Federal Rezerv’in bir dizi faiz artırımı nedeniyle hisse senedi piyasalarından yabancı çıkış yaşadı.
TSMC, boğazlar arası gerilimlerden kaynaklanan riskleri azaltmak için yurt dışındaki varlığını genişletiyor. Şirket yakın zamanda Alman hükümetinin sübvansiyonlarıyla Doğu Almanya’da 10 milyar Euro’luk (11 milyar dolar) bir tesis inşa etmeyi kabul etti. Çip üreticisi aynı zamanda devlet desteğiyle Arizona ve Japonya’daki tesislere de yatırım yapıyor. Ancak Osmani’ye göre bu çeşitlendirme, “ölçek ekonomisine” yol açarak daha yüksek birim maliyetlere yol açabilir.
Osmani, bunun tersine, TSMC’nin çiplerini üretmek için ihtiyaç duyduğu ekipmanı sağlayan ASML’nin, TSMC’nin yurt dışına genişlemesinden yararlanmaya hazır olduğunu ve bunun da daha iyi ölçek avantajları ve kâr fırsatları sağlayacağını açıkladı.