Özel sermaye (PE) firmalar 226,5 milyar dolar rekor harcadı 2022’nin ilk yarısında, 2021’in aynı dönemine göre %39 daha yüksek olan küresel olarak özel alım işlemlerinde. Düşen değerleme beklentileri döneminden yararlanmak isteyen PE firmalarının büyük satın almalarının sayısı, dibe vuran değerlemelerin ve halka açık şirket hedeflerinin büyük arzının bir sonucu olarak toparlanıyor.
Halka açık şirketler düşük performans gösterdiğinde, sermaye değeri yaratma fırsatları peşinde koşan PE firmaları bu kuruluşları satın almaya ve özelleştirmeye heveslidir.
Ekonomik döngüdeki iniş ve çıkışlara rağmen, bu tür işlemler genel M&A faaliyetinde büyük ve büyüyen bir payı temsil ediyor. PE destekli işlemlerin hacmindeki bu büyümeyle birlikte, bu işlemlerin temellerini ve satın alınan şirketin müşterileri, ortakları ve çalışanları, özellikle de merakta kalanlar dahil olmak üzere kilit paydaşlar üzerindeki potansiyel etkilerini anlamak giderek daha önemli hale geliyor. satın almanın onları nasıl etkileyeceği.
PE firmaları neden halka açık şirketleri özel olarak almak için satın alıyor?
PE firmaları, performansı sabitlemek amacıyla düşük performans gösteren işletmeleri satın alma ve işletmeyi daha sonra kar amacıyla satma konusunda uzmanlaşmış yatırım fonlarıdır. PE firmaları ayrıca özel şirketleri satın alabilir veya işletmelerde azınlık hisselerini alabilirken, geleneksel yaklaşımları çoğunlukla halka açık şirketleri satın almak ve özel sektöre almak olmuştur.
Yazılım endüstrisi geçen yıl Coupa, Citrix, Anaplan, Zendesk, Duck Creek ve daha fazlası gibi önemli ölçüde özel sektör faaliyetleri gördü ve bu tür işlemlerin hacmi, yeni kamuya açık birçok yazılım şirketi (son listede listelenenler) göz önüne alındığında muhtemelen artacaktır. üç ila dört yıl) halka arz değerlerinin altında işlem görüyor.
Bir PE firmasının halka açık bir şirketi satın almayı seçmesinin birçok nedeni vardır. En yaygın yatırım getirisi faktörleri (hiçbir şekilde birbirini dışlayan değildir), operasyonlardan elde edilen nakit akışlarını önemli ölçüde iyileştirmek, şirketin ticari faaliyetlerini düzeltmek ve kullanılmayan büyüme fırsatlarından yararlanmaktır.
Bir satın alma duyurulduktan sonra ne olur?
Satın alma anlaşması imzalandıktan ve kamuya duyurulduktan sonra, genellikle bir anlaşma birkaç aylık bir ön kapanış dönemine girerken, düzenleyici onaylar işlenir, borç finansmanı artırılır ve kapanış koşulları karşılanır. Bu kapanış öncesi dönemde, satın alınan işletmenin yönetimi genellikle yeni yatırımları dondurur; bu, genellikle daha az işe alım ve kısa vadeli maliyet rasyonalizasyonuna geçişi içerir.
Yeni PE sahibi bu zamanı, maliyet kesintilerinin derinliğini ve genişliğini tartmak, iş uygulamaları ve operasyonlarındaki değişiklikleri ve yeni stratejik öncelikleri belirlemek dahil olmak üzere kısa ve uzun vadeli odağı değiştirme planlarını sağlamlaştırmak için kullanacak. Ne yazık ki, bu duraklamalar ve değişiklikler, başta çalışanlar ve müşteriler olmak üzere kilit paydaşlar için önemli bir belirsizlik ve kesinti yaratıyor.
Birkaç aylık ön kapanış döneminden sonra ne olur?
Tüm onaylar ve kapanış koşulları yerine getirildiğinde satın alma işlemi sona erecektir. Şirket listeden çıkarılacak ve PE firması resmi olarak şirketin sahibi olacak. Çoğu PE firmasının yeni satın alınan şirketlerin operasyonlarını optimize etmek için bir oyun kitabı vardır ve bu stratejileri hızla uygulamaya başlayacaktır. Yaygın değişiklikler arasında, PE firmasının ekonomik döngüler ve sektöre özgü pazar nüansları yoluyla yönetme konusundaki uzun vadeli deneyimini yansıtan yeni liderlik ve kurumsal strateji yer alır.