Tiger Global’in ortağı Scott Shleifer Salı günü yaptığı bir yatırımcı görüşmesinde, yatırımcı devinin Çin ve ABD’de çok daha fazla para kazandığını kabul etmesine rağmen, Hindistan’ın gelecekte küresel olarak en yüksek hisse senedi getirilerini üreteceğine inandığını söyledi.
Hindistan’dan Shleifer, “Yatırım yapmak için en iyi yer olacağını düşünüyoruz” dedi. Şu anda değeri 36 milyar doları aşan e-ticaret devine yapılan yatırım hakkında “2010’da Flipkart’ın %16 veya %17’sini 8 milyon dolara satın alabildik” dedi. “Inframarket’in %10’unu 8 milyon dolara satın alabildik. Upstox’un üçte birini 50 milyon dolara satın aldık.”
Tiger Global, Hindistan’daki en üretken yatırımcılardan biridir ve ülkedeki tüm unicorn girişimlerinin üçte birinden fazlasının destekçisidir. TechCrunch’ın geçen yıl bildirdiğine göre, Hindistan’ı dünyadaki ilk üç pazarı arasında sayan New York merkezli şirket, kuruluşundan bu yana Hindistan’da 6,5 milyar doların üzerinde yatırım yaptı.
Hindistan, son on yılda teknoloji devleri Google, Meta, Amazon ve Sequoia, Tiger Global, Accel ve Lightspeed gibi yatırımcılardan 75 milyar doların üzerinde yatırım çekti. Ancak ülkenin gelişen girişim ekosistemi çok az çıkış gördü ve son iki yılda listelenen birçok tüketici internet girişimi, liste fiyatlarının önemli ölçüde altında işlem görüyor.
Shleifer, Hindistan’daki getirilerin şu ana kadar eve yazılacak bir şey olmadığını kabul etti.
“Hindistan’daki sermaye getirileri tarihsel olarak berbattı. İster Google, Facebook, Alibaba veya Tencent olsun, pazar lideri internet şirketlerine bakarsanız, gelir on yıldan daha uzun bir süre önce maliyetten daha fazlaydı. Son 17-18 yıllık maddi kazanç sağlayan internet şirketlerinden oluşan büyük bir mirasınız vardı. Böylece internetteki hisse senedi getirileri gerçekten çok yükseldi ve yatırımcılar için getiriler gerçekten yüksek oldu. Ancak bu Hindistan’da olmadı” dedi.
Shleifer, son iki veya üç yıla kadar, diğer sektörlerdeki bankalar ve firmalar gelişirken bile Hindistan’ın neredeyse sıfır kârlı internet girişimi olduğunu söyledi. “Sonuç olarak, bizim gibi yatırımcılar için sermaye getirileri ortalamanın altında… çok altında. Hindistan’daki getirilerimiz, başlangıçtan bu yana brüt %20 gibi bir şey. Bu, özel sektörde ABD’de 30’lu yaşların ortaları ve Çin’de 50’li yaşlarla karşılaştırılır. Ama bu geçmişte kaldı” dedi.
Shleifer, Hindistan’daki düşük getirilerin kimsenin suçu olmadığını ileri sürerek, ülkenin 3 trilyon dolarlık GSYİH’sının küçük olduğunu da sözlerine ekledi. Son yıllarda, “Pazar liderlerinde artan kar marjlarının muhteşem olduğunu gördük. Dolayısıyla, GSYİH’den pay alacak harika bir ülkeye sahip olmanız, ancak sürdürülebilir bir rekabet avantajı sağlayabilecek aşırı kar havuzları olmaması gibi büyük bir risk, bunun uçurumdan düşme ihtimalinin olduğunu düşünüyoruz.”
Hindistan’daki tarihi düşük getirilerin, ülkenin gerileme dönemine ABD’den daha iyi bir konuma girmesini sağladığını savundu “Hindistan’da başka birkaç yerde olduğu gibi çok fazla sermaye fazlası yoktu.”
Tiger Global’in sunumundan slaytlar:
Bu gelişmekte olan bir hikaye. Takip etmek için daha fazlası.