sık sık duyarız şirketler şunu iddia ediyor: “2021’den itibaren değerlememizi büyüteceğiz.”
Bu açıklama, halka arzlarını ne zaman fiyatlandıracaklarına veya gelecekteki bir özel turla ilgili beklentilerine atıfta bulunuyor. Bir halka arzı son fonlama turlarından daha yüksek veya en azından aynı değerlemede fiyatlandırana kadar halka açılmayı bekleyeceklerini ima ediyorlar. Bu ayrıca, şirketin aşağı turlara veya değerlemelerinde bir düşüşün duyurulmasına karşı olduğu anlamına gelir.
İlginç bir şekilde, bu şirketler bunu yapabileceklerini iddia ediyorlar – sanki birinin 2021 değerlemesine ulaşmak kolay ve yakın vadede gerçekleşebilecekmiş gibi.
Bir şirketin bu açıklamayı yaptığını her duyduğumuzda (yine, bunu sık sık duyuyoruz) her zaman matematiği yapmaya çalışırız. Çoğu durumda, bir şirketin 2021 değerlemesine göre bir halka arzı fiyatlandırmak (mükemmel bir uygulama olduğu varsayılırsa) birkaç yıldan daha uzun sürer ve bazı durumlarda bunun asla gerçekleşeceğini düşünmüyoruz.
Çeyrek grafiğimiz, şirketlerin önceki değerlemelerini yakalayabilmeleri için halka arzlarını fiyatlandırmasının ne kadar süreceğinin arkasındaki matematiği gösteriyor:
Görüntü Kredisi: Irving Yatırımcıları
Grafiği kullanma
%30’dan daha yavaş büyüyorsanız, 2021 değerlemenizi asla yakalayamama ihtimaliniz çok yüksektir.
Grafiğin düzeni, her şirkete birkaç ölçüm kullanarak kendisini ızgaraya eşleme yeteneği vermek içindir. Veriler daha sonra size bir şirketin bir halka arzı fiyatlandırmak ve 2021’deki değerlemeleriyle eşleşmek için gerekli değerlemeye ulaşmasının ne kadar süreceğini söyleyecektir. Veri aralıkları genelleştirilmiştir, ancak neredeyse her şirkete uygulanabilecek kadar geniştir.
Şirketlerin grafiği kullanmak için üç girdiye ihtiyacı vardır:
- Kendi halka açık şirket emsalleri grubu (rehberlik aşağıda verilmiştir);
- Karşılaştırılabilir grubun bu yıl ne kadar satış yaptığı / CY2022 (rehberlik aşağıda verilmiştir);
- Büyüme oranınızın projeksiyonu.
Aşama 1
- Son tur değerlemenizle başlayın (“100,00$” olarak işaretliyoruz);
- Karşılaştırılabilir grubunuzun 2022 satışına en yakın olan karşılaştırılabilir grup hisse senedi performansı indirimini seçin: