Kripto girişim sermayesi endüstrisi, genel piyasa gerilemesi ve bir dizi skandal ve piyasa aksamasının neden olduğu sarsılan güven sayesinde daha seçici hale geldi, ancak büyük firmalardaki yatırımcılar hala bu alanda çek yazıyor.
Piyasa oynaklığının ortasında, merkezi olmayan finans veya DeFi, yeni kullanım durumları, protokoller ve projeler ortaya çıktıkça hem kripto VC dünyasında hem de topluluk genelinde odak noktası olmaya devam eden bir alandır.
Anket yaptığımız birkaç yatırımcı, bugün kriptoyla ilgili satış konuşmalarının %20 ila %50’sinin DeFi odaklı olduğunu söyledi. Bu, fon arayan çok sayıda DeFi projesi olduğunu gösteriyor.
New Form Capital’in kurucusu ve genel ortağı Alex Marinier, “Bu kalabalık alanda öne çıkmak için, kurucular benzersiz teknolojiyi ve belirli bir kullanım durumu için net bir avantajı ve ayrıca savunulabilir bir hendeği vurgulamaya odaklanmalıdır” dedi.
Pantera Capital’in genel ortağı Paul Veradittakit, nihai olarak, DeFi’nin geleneksel finansın (TradFi) bir ayna yansıması olduğunu ve TradFi’de derin sektör uzmanlığına sahip kurucuların, temel bir blockchain anlayışıyla birleştiğinde diğer ekiplerden öne çıkacağını paylaştı.
Geçen yıl, kripto dünyası, Mayıs ayında Terra/LUNA ekosisteminin çökmesi ve Kasım ayı başlarında kripto para borsası FTX’in çökmesi gibi, sektörü değiştiren bir dizi büyük olayla karşı karşıya kaldı. Her iki olay da, artık feshedilmiş piyasa oyuncularıyla karışan birçok küçük girişimi ve büyük oyuncuyu devirdi.
Piyasa geleceğe bakarken, bazı risk sermayedarları yatırım stratejilerini yenilerken, diğerleri belki bir veya iki küçük değişiklikle mevcut planlarını sürdürüyor. Aktif yatırımcıların DeFi hakkında ne düşündüklerini, portföy şirketlerine finansman yokluğunda nasıl danışmanlık yaptıklarını, onlara yaklaşmanın en iyi yolunu ve daha fazlasını öğrenmek için okumaya devam edin.
Anket yaptık:
- Michael Andersonkurucu ortak, Çerçeve Girişimleri
- Alex Marinerkurucu ve genel ortak, Yeni Form Sermaye
- Samantha Lewismüdür, Merkür
- Paul Veradittakitgenel ortak, Pantera Başkenti
- David Gankurucu ve genel ortak, OP Kripto
- Mike Giampapagenel ortak, galaksi maceraları
Michael Anderson, Framework Ventures’ın kurucu ortağı
DeFi pazarı bugün ne kadar büyük? Önümüzdeki beş yılda ne kadar büyümesini bekliyorsunuz?
DeFi piyasasını düşündüğümüzde, DeFi varlıklarının toplam piyasa değerine, kilitli toplam değere (TVL) ve işlem hacmine bakarız. Bir metrik olarak kilitli toplam değerin (TVL) kesinlikle kusurları olsa da, sektördeki etkinliğin hala iyi bir ölçüsü olduğunu düşünüyoruz. TVL arttıkça, toplam piyasa değerinin de bunu takip edebileceğini düşünüyoruz.
Borsalar gibi merkezi alternatiflerle karşılaştırıldığında sektörün işlemler, hacimler ve kullanıcılar gibi göreli faaliyetlerini yakından takip ediyoruz. Bugün kriptoyu çevreleyen olumsuz düşünceye rağmen, faaliyetin eninde sonunda sektöre geri döneceğine inanıyoruz. Bununla birlikte, tüm bu dramatik merkezi finans (CeFi) patlamalarının ardından, kullanıcıların bir dahaki sefere alana girmeye karar verdiklerinde, bir CeFi borsasına veya şirketine güvenmek konusunda iki kez düşüneceklerini ve bunun yerine kullanmayı tercih edeceklerini düşünüyoruz. merkezi olmayan protokoller.
2022’de firmanızın karşılaştığı en büyük zorluklar nelerdi? 2023’e daha iyi hazırlanmak için hangi adımları atıyorsunuz?
Sektördeki çoğu yatırımcıda olduğu gibi, en büyük zorluğumuz, sektörümüzü sarsan görünüşte sonu gelmeyen CeFi patlamaları ve başarısızlıklarında gezinmek oldu. Birkaç FTX ekosistem projesini devrederken, bu patlamaların büyük çoğunluğundan kaçınmayı başardık.
Sonuç olarak, Framework, alandaki büyük risk sermayesi firmalarının çoğu kadar sert darbe almadı ve bu yeni pazarda sermaye dağıtmaya devam etmek için oldukça güçlü bir konumdayız.
Bu CeFi olayları sektörde pek çok tali hasara neden oldu, bu nedenle son 12 aydaki en büyük öncelik, tüm portföy şirketlerimizin sağlam, likit, iyi sermayeli olmasını ve önümüzdeki 1-3 yıl boyunca ayakta kalabilmesini sağlamaktı. Bu, portföyümüzdeki kurucuların maliyetleri düşürmelerine, yüksek büyüme faaliyetlerine öncelik vermelerine yardımcı olmak ve daha az dostane bir fonlama ortamında ürün, büyüme ve gelecekteki kaynak yaratma stratejisi hakkında tavsiyelerde bulunmak anlamına gelir.
Genel olarak konumumuz, son 3 yıldaki temel tezlerimizin bir doğrulamasıdır ve DeFi, web3 oyunları ve daha fazlasını ikiye katlamaya devam edeceğiz. Diğer firmaların birçoğunun şu anda aktif olarak yatırım yapmadığı göz önüne alındığında, bu pazarı Framework için seçici bir şekilde sermaye dağıtmak için harika bir fırsat olarak görüyoruz.
2023’e girerken portföy şirketlerinize nasıl tavsiyelerde bulunuyorsunuz?
Maliyetleri kısmak ve önümüzdeki 1-3 yıl hayatta kalmaya odaklanmak için onlarla birlikte çalışıyoruz. Kripto para birimine uzun vadeli inanıyoruz, ancak piyasanın ne kadar hızlı toparlanabileceğini bilmiyoruz ve bu nedenle hayatta kalmak en büyük öncelik olmalı.
Ayrıca kurucuları proje geliştirme konusunda daha stratejik düşünmeye teşvik ediyoruz. Bir ekip üç farklı alana odaklanıyorsa, onları bunun yerine yalnızca en yüksek büyüme etkinliğine öncelik vermeye teşvik ediyoruz.
Aldığınız tüm satış konuşmalarının yüzde kaçı DeFi protokolleri veya projeleri? Daha geniş kripto ortamında öne çıkmak için ne yapabilirler?
Bu günlerde, aldığımız satış konuşmalarının yaklaşık %30-%35’i kesinlikle DeFi odaklı.
Bir DeFi projesi gerçekten öne çıkmak istiyorsa, diskin nereye gittiğini düşündüklerini görmek istiyoruz. Düzenleme dostu olma potansiyeline sahip projeler arıyoruz. Takım düzenlemeyi düşünmüyorsa veya bunu ileride çözebileceklerini düşünüyorsa, bu bir başlangıç değildir.
Ek olarak, kurumlarla doğrudan bağlantısı olan veya en azından kurumları içeren zorlayıcı bir büyüme stratejisi olan projelerle ilgileniyoruz. Perakende sektörünün önümüzdeki iki yıl içinde projelere yeterince büyük bir DeFi pazarı sunacağını düşünmüyoruz, bu nedenle kurumlar için çekici bir şey yaratmak, öncekinden daha temel bir odak noktası olmalıdır.
Ayrıca projenin ürün açısından farklılaştığını görmek istiyoruz. Başka bir Uniswap klonu veya alt-L1 haftanın lezzetinin Açık Deniz kopyası ile ilgilenmiyoruz.
DeFi protokollerine ve projelerine yatırım yapmak için mevcut stratejiniz nedir? Bu, önceki çeyreklere göre nasıl değişti?
2020’de, DeFi yazının en yoğun olduğu dönemde pazar, projelerin perakende ve DeFi degenlerini cezbetmesine yetecek kadar büyüktü. [a nickname for people interested in risky, niche, speculative crypto projects]. Piyasa artık tamamen farklı.
Ne yazık ki, perakende geçen yıl bir düzineden fazla farklı şekilde patladı ve birkaç yıl içinde geri gelmeleri pek olası değil. Sonuç olarak, yeni, daha kurumsal kullanıcılara ve pazarlara hitap etmeyi düşünen projelere daha fazla odaklanıyoruz.
Düzenlemenin büyük olasılıkla bu çizgiden geldiğini anlıyoruz, bu nedenle düzenleme yanlısı veya en azından düzenleme dostu olan projelerle çok ilgileniyoruz.
Ne tür DeFi kullanım senaryolarının ileriye dönük olarak daha yaygın bir şekilde benimseneceğini düşünüyorsunuz? DeFi’nin hangi alanları artık eskisinden daha önemli olarak algılanıyor?
Birleşmeyi resmi olarak geride bırakmamızla birlikte, liquid staking bizim için büyük bir heyecan alanı haline geldi. Shanghai faaliyete geçtikten sonra likit staking projelerinin çok daha fazla ilgi göreceğini ve kullanıcıların likidite azlığı konusunda endişelenmeden varlıklarını çekme fırsatına sahip olacağını düşünüyoruz.
Geleneksel finans (TradFi) ve DeFi arasındaki boşluk nasıl kapatılabilir?
Kurumları daha gerçekçi bir şekilde barındıran daha fazla DeFi ürün ve hizmeti görmemiz gerekiyor. Bu, KYC, belirli varlıkları sınırlama yeteneği ve daha fazlası dahil olmak üzere, ürünlerin kendilerinde pişirilen düzenleyici yanlısı unsurlara sahip projeler anlamına gelir. Kurumların işlem yapabileceği projeler, alışık olduğumuz geleneksel DeFi gibi görünmeyecek ve hissettirmeyecek ve nispeten farklı bir ekosistem olarak bir arada var olacak.
Düzenleyici çerçevelerin DeFi alanını nasıl etkileyebileceğini düşünüyorsunuz? Hangi ülke veya bölge en iyi yönde ilerliyor gibi görünüyor?
2023’ün bir noktasında, herkesin yıllardır beklediği dönüm noktası niteliğindeki kripto yönetmeliğine sahip olacağız. Daha fazla netlik çok olumlu olabilir.
Kesin bir pozisyonumuz yok, ancak yüzeyde, düşünce lideri bakış açısından Birleşik Krallık hızla en açık ülkelerden biri haline geliyor gibi görünüyor.
Satış konuşmalarını nasıl almak istersiniz? Bir kurucunun sizinle konuşmadan önce bilmesi gereken en önemli şey nedir?
İyi bir hikayeyi gerçekten seviyoruz. Neden bu sorun üzerinde çalıştığınızı, neden şimdi çözülmesi gerektiğini ve neden diğer herkesi yenebileceğinizi düşündüğünüzü bilmek istiyoruz. Rekabet avantajı bizim için çok önemlidir.
Alex Marinier, New Form Capital’in kurucusu ve genel ortağı
DeFi pazarı bugün ne kadar büyük? Önümüzdeki beş yılda ne kadar büyümesini bekliyorsunuz?
DeFi pazarı şu anda TVL’de yaklaşık 50 milyar dolar. Önümüzdeki beş yıl içinde pazarın iki kategoriye ayrılmasını bekliyoruz: izinli ve izinsiz.
İzin verilen DeFi, blockchain teknolojisinin faydalarını geleneksel finansın uygunluk standartlarıyla birleştirdiği için kurumlar arasında ilgi görecektir. Geleneksel finans faaliyetinin yalnızca küçük bir yüzdesi zincir üzerinde hareket ederse, 1 trilyon dolardan fazla bir pazar fırsatı yaratabilir.
Daha çok bireysel kullanıcılara yönelik olan ve bugün DeFi’nin çoğunu oluşturan izinsiz DeFi’yi eklediğinizde, birleşik pazarın değeri 2028’e kadar 500 milyar dolardan 2 trilyon dolara çıkma potansiyeline sahip.
Bununla birlikte, DeFi’nin büyümesi, kullanım durumlarındaki artıştan daha fazlasına bağlı olacaktır. Ayrıca altyapı, düzenleme ve finansal yeniliklerdeki gelişmelerden de etkilenecektir.
2022’de firmanızın karşılaştığı en büyük zorluklar nelerdi? 2023’e daha iyi hazırlanmak için hangi adımları atıyorsunuz?
Yüksek profilli çöküşlerde (Terra, Celsius, FTX) gezinmek kesinlikle 2022’nin odak noktasıydı. Kurucularımızı desteklemek ve uzayan bir ayı piyasasına dayanmaları için yeterli piste sahip olmalarını sağlamak için daha fazla zaman ayırmamız gerekiyordu.
Bu yıl, kurucuların bu pazarda büyümek ve bir sonraki boğa piyasası için kendilerini konumlandırmak için yaratıcı yollar bulmalarına yardımcı olmaya odaklanıyoruz. Ayrıca fırsatçı yatırımları cazip değerlemelerle sağlamaya ve şirket içinde daha fazla proje geliştirmeye odaklandık.