Yeni bir yıl üzerimizde ve bununla birlikte belirsiz ve rahatsız edici piyasa koşulları geliyor. Bu koşullara eşlik etmek, eşit derecede rahatsız edici kararlardır. Girişim kurucuları için, işletmeleri için hangi yolun doğru olduğunu belirlemek, başarıyı ölçme yöntemlerini temelden yeniden düşünmeyi gerektirebilir.
2023’teki iş ortamı, geçtiğimiz on yılda şirket kuran birçok kişiye yabancı gelecek. Şimdiye kadar, VC dünyası tarafından yüksek büyüme potansiyeline sahip olduğu düşünülen herhangi bir girişimin emrinde, nispeten ucuz bir sermayenin sonsuz bir akışı vardı. Herkes “bir sonraki Facebook”tan bir parça istiyordu. Sıfıra yakın faiz oranları ile riskler nispeten düşüktü ve olası ödüller astronomikti.
Büyümeyi kovalamak için parayı yakmak norm haline geldi; paran bittiğinde daha çok para toplardın. Borç? Kimin ihtiyacı var! Mevcut yatırımcılar, şirketteki payları bir şekilde seyrelmiş olsa bile, birlikte oynamaktan mutluydu – artan değerlemeler herkesi doyurdu.
Yıllar geçtikçe, bu hızla yükselen değerleme modeli ve herhangi bir seyrelmeyi telafi edecek kadar hızlı büyüyen bir pasta – neredeyse her yatırımı haklı kılan “bedava para” ile beslenen – başlangıç kültürünün özünde bir mitolojide kristalleşti. Kuruculardan yatırımcılara, medyaya kadar hemen herkesin beslendiği bir kültürdü.
Artan değerlemeler, hem potansiyel çalışanlara hem de pazarlara bir şirketin ivme kazandığına dair bir sinyal gönderen harika manşetler için yapıldı. Yüksek değerlemeler, ister özel bir finansman turu ister bir halka arz yoluyla olsun, ek sermaye artırma zamanı geldiğinde yeni yatırımcıların aradıkları ilk şeylerden biri haline geldi.
İzlediğiniz finansman yolunun, şirketinizin geleceği için çok büyük sonuçları vardır; ego tarafından gölgelenmemeli veya medya iştahları tarafından yönlendirilmemelidir.
Ancak zorlu ekonomik koşullar, katı gerçeklerle olan rehaveti ortadan kaldırma eğilimindedir ve bu yıl finansman söz konusu olduğunda gerçekliğin kontrol edildiğini göreceğiz. Yükselen faiz oranları ve genel olarak olumsuz bir makroekonomik görünüm arasında, musluk yavaş akacak –– veya hiç çalışmayacak. Özsermaye finansmanı artık ucuz ve bol değil ve kuraklık baş gösterdiğinde, kurucuları bir endişe duygusu saracak. Artık parayı, bittiğinde nereden daha fazlasını alacaklarını ciddi olarak düşünmeden yakamazlar.
O zaman geldiğinde, kurucular işlerini yapacak ya da bozacak bir seçimle karşı karşıya kalacaklar. Dönüştürülebilir tahviller gibi alternatiflere mi yöneliyorlar yoksa daha fazla sermaye fonlaması için yeni yatırımcılara mı yaklaşıyorlar? Teknoloji hisseleri geçen yıl yumruklandı, bu da şirketlerinin değerinin en son sermaye artırdıkları zamandan bu yana darbe aldığı ve onları korkunç bir “düşme turu” olasılığıyla baş başa bıraktığı anlamına gelebilir.
Pek çok startup kurucusu için düşüş turlarının neden söz konusu olmadığını anlamak kolaydır. Yeni başlayanlar için, çalışanların moralini ve yatırımcı güvenini aşındırma riski taşıyan pozitif medya çılgınlığının diğer yüzüyle karşı karşıya kalacaklardı. Artan değerlemelerin bir onur rozeti gibi takıldığı bir kültürde, kurucular bir tur atmanın kendilerini Silikon Vadisi paryaları haline getireceğinden korkabilirler.
Aşağı turlar işinizin sonunu getirmez
Gerçek şu ki, herkese uyan tek bir çözüm yok. Seçtiğiniz finansman yolunun, şirketinizin geleceği için çok büyük sonuçları vardır ve bu nedenle, ego tarafından gölgelenmemeli veya medya iştahları tarafından yönlendirilmemelidir.