Matrix’in desteklediği bir şirketin Hewlett-Packard’a satılmasının ardından 2005 yılında Matrix’e katılan Antonio Rodriguez, geçen hafta bizimle Matrix’in yaklaşık 20 yıldaki en büyük fonu olan 800 milyon dolarlık bir araç hakkında konuştu. Haziran ve şimdi ilk kez duyuruyor.
Benchmark gibi, diğer birçok girişim şirketi yönetim altındaki varlıklarını ikiye, üçe hatta beşe katlamış olsa bile, yıllar boyunca nispeten daha küçük fonları sürdürmek konusunda tutarlı olan firma için çok fazla sermaye var. (Benchmark gibi, Matrix de bir kez dot-com döneminde 1 milyar dolarlık bir fon topladı; piyasa çöktüğünde bunun yarısını yatırımcılarına geri verdi.)
Rodriguez ile yeni fon hakkında konuştuk. Kendisiyle ayrıca Matrix’in sırasıyla 2008 ve 2006’da kurulan Matrix Partners China ve Matrix Partners India ile nasıl çalıştığı hakkında konuştuk. (Çoğunlukla bağımsız çalışırlar.) Yazılım altyapısının firma için önemli bir odak alanı olduğu göz önüne alındığında – örneğin Hubspot, Zendesk ve Canva’da erken bir yatırımcıydı – Rodriguez’e web3 veya merkezi olmayan bir internet vaadi hakkında da sorular sorduk. . Görünen o ki, Matrix buna çok fazla hisse koymuyor, zaten değil. Sohbetimizden alıntılar, uzunluk için düzenlendi.
TC: Yakın zamanda, her biri 450 milyon dolar olan son üç fonunuzun neredeyse iki katı büyüklüğünde bir fonu kapattınız. Beden konusunda gerçekten disiplinliydin, sonra fikrini değiştirdin. Neden? Niye?
Yatırım yapmayı yeni bitirdiğimiz mevcut fonumuzla, yaptığımız her anlaşma ya konseptte ya da tohumda ya da tohum öncesi veya tohum sonrası veya Seri A’ydı, bu yüzden bizim için gerçekten sahne kayması ile ilgili değildi. Yeni girenler ve mevcut oyuncuların geriye doğru A’ya geçmesi nedeniyle, [in recent years] 10 milyon dolarlık bir çek yazmak zorundayken, bazı durumlarda 15 veya 20 milyon dolara gittiniz ve pazar büyüdüyse bu giriş kontrollerini yapmaya devam edebileceğimizden emin olmak istedik. Bu hala çok [the case]özellikle kategorilerimiz için.
Yani gerçekten bu A Serisi sahne anlaşmalarının küçüldüğünü görmüyorsunuz.
Henüz değil. En iyi girişimciler için, A Serisi yuvarlak boyut hala 20 milyon $ artı olabilir. Ayrıca, yazılım veya donanım veya ideal olarak, daha teknik projeleri sevme eğilimindeyiz. [a company at the] ikisinin kesişimi ve bu şirketlerin daha fazla paraya ihtiyacı var.
Bu sonraki aşama kıyafetlerin bazıları küçülüyor gibi görünüyor. Dirsek atmadan orantıyı korumak artık daha mı kolay?
Daha kolay ve biraz daha kolaylaşmaya devam edecek. Ama aynı zamanda, son üç fondaki en iyi çıkışlarımıza bakarsanız, bu B ve C turlarında, hesap tablosu jokeyleri diyeceğim şeye pek uygun olmadıklarını görürsünüz. [For these companies], gerçekten daha fazla mahkumiyete ihtiyacınız var ve birçok durumda bu, bir Tiger veya Coatue’nin gelip 72 saat içinde o şirketi finanse etmesini beklemek yerine adım atmanız gerektiği anlamına geliyordu. Bu yeni ortamda orantılarımızı korumanın bir nedeni de bu, ancak aynı derecede gerekli olacak.
%20 ila %25 arasında hangi sahipliği hedefliyorsunuz?
Bu doğru. Tarihsel olarak, %20 ile %25 arasında bir yerdeydi. Geçen yıl boyunca, %18’den %21’e kadar eğildiğimizi söyleyebilirim. [when we would] ‘kavramın ötesinde’ girin. Ancak konsept ile A Serisi arasında herhangi bir yere girdiğimizde kesinlikle %20 ila %25 bizim için uzun vadeli yapısal hedeftir.
Konsept derken, kuluçka yapan şirketlerden mi bahsediyorsunuz?
Evet, benim şirketim de dahil olmak üzere bazı şirketlerimiz, ofislerimizden birinde bir yatırımcı ve bir fikir üzerinde beyaz tahtada çalışan bir girişimci ile işe başladı. biz muhtemelen [dedicate] Herhangi bir fonun %5 ila %10’u [to this].
Matrix, 26 milyar dolar değerinde grafik tasarım işi olan Canva’nın yatırımcısıdır. O şirkette çift haneli bir hisseniz var mı?
Canva biraz farklı çünkü biz bunu yaptığımızda piyasada yoktu. Bu cap tablosunda ilk üçüz. Bu yüzden en büyük çeki tohum turuna yatırdık ve tek haneli rakamlara sahibiz. Tohum öncesi turda olan bir yatırımcı vardı ve ardından çok aşamalı büyük bir yatırımcı birçok turda pozisyon elde etti.
Piyasa hala açıkken neden halka açılmadı? 2012 yılında kuruldu, değil mi?
Canva harika bir iş ve geldiğinde, iyi ya da kötü zamanlarda harika bir halka arz olacak. Tipik olarak, şirketler stratejik olarak işe yardımcı olacak bir şey yüzünden dışarı çıkarlar. Bazen şirketin çok hızlı büyümesi kadar taktikseldir, ancak çok fazla nakit tüketmek ve halka açık pazara erişim sağlamak size izin verir. [access cash faster]. Ve bunu açık bir pencereyle birleştirebildiğinizde, bu herkes için bir kazan-kazan.
Bir şirket halka açıldığında daha fazla kamu bilincinin yararına ne dersiniz?
Gelecek. Platformda milyonlarca ve milyonlarca ödeme yapan kullanıcı var. Think, virallik işini tam olarak yapan bir şirkettir. Bir tüketici şirketi gibi viraldir, ancak bir B2B SaaS şirketi gibi para kazanmada etkilidir.
Sizin deyişinizle, Matrix’in bu yılki büyük teması, SaaS uygulamalarından yazılım altyapısına, ağ oluşturmaya ve veri merkezinde olanlara kadar her şeyi etkilediği için AI uygulandı. Kripto veya web3’ten bahsettiğini duymadım.
Size söylemeliyim – ve bence dokuz partnere sahip olmanın avantajı, insanların beni burada dürüst tutabilmesidir – ama kendi kişisel görüşüm, bunun biraz serap olduğu yönünde. Benim kendi kişisel görüşüm, güvenilir bir dağıtılmış veritabanının hem B2B tarafında hem de tüketici alanındaki bir dizi uygulama için oldukça ilginç olduğudur, ancak oradaki şeylerin çoğu – pek çok insanı bir araya getiren şeylerin çoğunu söylemeye cüret ediyorum. Bu iki yıllık spekülatör patlaması sona ermiş gibi görünüyor – en iyi şekilde hüsnükuruntu gibi geliyor.
Yani bundan bahsettiğimi duymuyorsunuz çünkü biz ikiye katlanıp üçe katlanmıyoruz. Bunun yarısını web3 uygulamalarına koymak için 800 milyon dolar toplamadık. Birkaç yatırımımız var, ancak bunun nedeni, kurucuları ödemelerden web3’e veya proptech’ten web3’e kadar takip etmemiz ve daha azının, uygulamalara fayda sağlayana kadar burada bir web3 uygulaması başlatma ihtimalinden heyecan duymamız. .
Yukarıda: Üyeleri hem San Francisco hem de Boston’da bulunan Matrix Partners ekibi. Rodriguez merkezde.