Bu yatırım tavsiyesi değildir. Yazarın bahsedilen hisse senetlerinin hiçbirinde pozisyonu yoktur. Wccftech.com’un bir bilgilendirme ve etik politikası vardır.
Son günlerde, bir dizi kripto analisti, birleşme sonrası aşamasında Ethereum’un (ETH) iki varlık arasındaki beklenen getiri farkına dayanarak ABD Hazine tahvillerine çekici bir alternatif oluşturacağını öne sürüyorlar. Bununla birlikte, bu karşılaştırma sadece biraz samimiyetsiz olmakla kalmıyor, aynı zamanda şu anda kripto ve finansal alanın geri kalanı arasında var olan yüksek korelasyon rejimini güçlendirmeyi ve böylece Bitcoin ve Ethereum’un kimlik bilgilerini mükemmele yakın riskten korunma araçları olarak uyumlu hale getirmeyi amaçlıyor.
Saygın blockchain veri platformu Chainalysis, kısa süre önce bir bildiri Ethereum’un yaklaşan birleşme etkinliğinde, yüksek Ether getirilerinin “Ethereum’un kurumsal yatırımcılar için cazip bir tahvil alternatifi oluşturabileceğini” iddia etti:
“Bazıları, paylaştırma ödülleri ve doğrulayıcılara dağıtılan işlem ücretleri arasında, stake edenlerin yıllık %10-15 Ether getirisi bekleyebileceğini tahmin ediyor ve bu, Ether’in kendisinin fiyatının yükselme potansiyelini hesaba katmadan önce, bu da getirileri artıracaktır. fiat değeri (elbette, Ether’in fiyatı da düşebilir, bu da fiat getirilerine zarar verir). Bu getiriler, Ethereum’u kurumsal yatırımcılar için cazip bir tahvil alternatifi haline getirebilir. Karşılaştırma için, bir yıllık ABD Hazine bonolarının getirileri, geçen yıl bu sayı artsa da, Eylül 2022 itibariyle %3,5 seviyesinde bulunuyor.”
Ancak, bu karşılaştırma birkaç nedenden dolayı biraz samimiyetsizdir. İlk olarak, Ethereum, Bitcoin ve diğer kripto para birimleri, içsel değerleri Federal Rezerv’in kıyaslama faiz oranlarının bir fonksiyonu olmadığı için diğer finansal varlıklardan temel olarak farklıdır. Bu kıyaslama oranı, hisse senedi risk primi yoluyla ABD hisse senetlerini besler. Ayrıca ABD Hazine getirilerini doğrudan etkiler. Bununla birlikte, kripto söz konusu olduğunda, Fed’in kıyaslama oranıyla ilgili herhangi bir geri bildirim döngüsü, ekonomideki daha geniş toplam talepten kaynaklanan ikinci dereceden bir etkidir. Burada da etki, kripto küresinin küresel doğası tarafından susturuluyor. Bu nedenle, birçok analist, özellikle bu sinerjik dinamikler Bitcoin ve Ethereum’un sözde riskten korunma kimlik bilgilerini ortadan kaldırdığı için, kripto küresi ile riskli varlık evreninin geri kalanı arasındaki son zamanlarda artan korelasyon rejimine şaşırdı.
İkinci olarak, birleştirme sonrası aşamada artan Ethereum getirilerinin büyük olasılıkla sürdürülemez olacağını özel bir gönderide açıkladık. Ethereum bir Proof-of-Stake (PoS) işlem kimlik doğrulama mekanizmasına geçiş yaparken, günlük çıkışı yaklaşık 13.000 ETH’den sadece 2.000 ETH’ye düşecek şekilde ayarlandı. Sonunda, staking faaliyeti arttıkça, bu ihracın yaklaşık olarak istikrar kazanması bekleniyor. Günde 5.000 ETH. Ethereum’un içsel tedarik yakma mekanizması, yüksek verim elde etmede çok önemli bir faktördür. Burada, birincil girdi olarak ağ tıkanıklığı kullanılarak gerçek zamanlı olarak belirlenen taban ücret yakılırken, doğrulayıcıların ödülleri iki değişkenden oluşur: bahşiş ücreti, yani bir kullanıcının işlemeye öncelik vermesi için katlanılan maliyet. belirli bir işlemin ve şu anda blok başına 2 ETH’de sabitlenen ve tüm doğrulayıcılar arasında eşit olarak bölünen blok sübvansiyonu. Çay bilgi grafiği Aşağıda, Ethereum’da yüksek bir getiri sağlamak için gereken tüm faktörleri detaylandırıyoruz.
Herkes, birleşme olayının hemen ardından Ethereum getirisinin fırlayacağı konusunda hemfikir olsa da, bu rejimin sürdürülemez olduğu kanıtlanacak, çünkü daha sonra Ether coinlerini stake etme konusundaki bu olağanüstü çekici getiriyi ortadan kaldıracak yeni bir stake etme faaliyeti seli çekecek. . Ne de olsa, Vitalik Buterin Temmuz ayında ETH’nin yıllık ihracının şuna eşit olacağını iddia etmişti. Birleştirmeden sonra stake edilen coin sayısının karekökünün 166 katı. Stake arttıkça, Ethereum’un ihracı da artacak ve böylece madeni paranın verimini azaltacaktır.
Geri döndüğümüzde, Ethereum staking getirisindeki yaklaşan ilk hamle, ABD Hazine tahvillerine kıyasla daha önemsiz tahvillere işaret ediyor ve yine bu karşılaştırmanın samimiyetsiz doğasını vurguluyor.
Son olarak, ABD Hazine tahvillerinin gerçek içsel değeri, risksiz özelliklerinden kaynaklanmaktadır. Tamamen riskli bir varlık olarak Ethereum’un bu tür ayrıcalıklara sahip olması pek olası değildir.
Ethereum, Bitcoin ve diğer kripto varlıkları, faydalarını bu varlıkların belirli bir yasal yargı yetkisinin kontrolü altında olmaması gerçeğinden alır. Bu yüzden kripto değer komutları verir. Bu nedenle Ethereum, Merkezi Olmayan Finans (DeFi) uygulamaları için önde gelen platform olarak ortaya çıkmıştır. Ethereum’u ABD Hazine tahvillerine bir alternatif olarak sunarak, kripto analistleri bu farklı varlıklar arasındaki korelasyonu güçlendiriyor ve kripto para birimlerinin daha geniş süper varlık özelliklerine bir çeşit hizmet dışı bırakıyorlar.