Daha yumuşak Beklenenden daha ABD enflasyon verileri, yatırımcıların hisse senedi ve tahvillerdeki ikiz toparlanmanın her iki varlık sınıfı için de derin kayıplarla dolu bir yılda devam edeceğine olan inancını güçlendirdi.
Her ikisinde de ayı piyasaları, Federal Rezerv’den gelen oran artışlarının risk iştahını azalttığı ve bazı yatırımcıların hisse senedi ve tahvillerdeki son toparlanmaları şüpheyle karşıladığı için bu yıl portföylerdeki kayıpları en üst düzeye çıkardı.
S&P 500, Haziran ortasındaki en düşük seviyelerinden yaklaşık %15 arttı, ancak yine de yıllık %12 düştü. Nasdaq en düşük seviyelerinden %20’den fazla arttı. Fiyatlara ters hareket eden on yıllık Hazine getirileri, Haziran zirvesinden yaklaşık 70 baz puan düştü.
Çalışma Bakanlığı Çarşamba günü yaptığı açıklamada, Tüketici Fiyat Endeksi’nin Haziran ayında %1.3 artmasının ardından geçen ay değişmediğini söyledi.
Daha fazla piyasa kazanımı için engeller devam ederken, yatırımcılar, beklenenden daha düşük TÜFE rakamının, Fed’in enflasyonu azaltmak için bu yıl faiz oranlarını ne kadar agresif bir şekilde yükseltmesi gerektiğine dair beklentileri büyük olasılıkla hafifleteceğini ve her iki varlık sınıfının da çekiciliğini artıracağını söyledi.
“Sayı büyük bir rahatlama çünkü Besledi Sit Investment Associates üst düzey portföy yöneticisi Bryce Doty, daha fazla zarar vermek hepimiz için olumlu” dedi.
Doty, portföyündeki daha uzun vadeli tahvillere maruz kalma oranını artırdığını ve getirilerin bu yıl gördükleri yüksek seviyeleri tekrar görmeyeceğine bahse girdi.
Yenilenen iyimserlik, 1973’ten bu yana fiyat artışlarında aylık en büyük yavaşlamayı gösteren sayıya verilen tepkide açıkça görüldü.
S&P 500 %2.1 yükselirken, gösterge 10 yıllık Hazine’nin getirileri %2.79’a geri dönmeden önce %2.67’ye kadar düştü. Refinitiv verilerine göre, Fed fon vadeli işlemleri, Fed’in Eylül toplantısında, Çarşamba günkü enflasyon verilerinden önceki %63’ten, 75 baz puanlık bir faiz artırımına ilişkin yalnızca yaklaşık %43’lük bir olasılık gösteriyor.
Yatırımcıların hisse senetlerinde aşağı yönlü korumaya yönelik talebini yansıtması nedeniyle Wall Street’in korku göstergesi olarak bilinen Cboe Volatilite Endeksi, yaklaşık dört ayın en düşük seviyesine geriledi.
Chicago merkezli Cresset Capital’in baş yatırım sorumlusu Jack Ablin, “Bir ay mutlaka bir trend oluşturmaz, ancak enflasyonun doğru yönde hareket ettiği konusunda kesinlikle cesaretlendiriliyoruz” dedi.
Salı gününe kadar varlıklarının %60’ını hisse senetlerinde ve %40’ını sabit gelirde tutan standart bir portföy tekniğini izleyen 60/40 Hedef Tahsis Fonu, lansmanından bu yana en kötü ilk yarı performansının ardından en düşük seviyelerinden yaklaşık %7 toparlandı 2006 yılında.
Tahvil getirilerindeki daha fazla düşüş ve daha az şahin bir Fed beklentileri, bu yılın başlarında kötü bir şekilde etkilenen büyüme ve teknoloji hisselerinin çoğunda bir ralliyi destekleyecek. Daha yüksek faiz oranları, değerlemeleri daha çok gelecekteki nakit akışlarına dayandığından, genellikle teknoloji ve büyüme stoklarına zarar verir.
Teknoloji ağırlıklı Nasdaq’taki artışa ek olarak, geçen yıldan bu yana perakende yatırımcılar tarafından tercih edilen sözde mem hisse senetlerinin çoğu etkileyici toparlanmalar kaydetti.
Vanda Research’ten alınan verilere göre, perakende yatırımcılar 24 Haziran’a kadar olan haftada 2022’nin en düşük seviyesi olan 4,2 milyar dolarlık net alımdan geçen hafta net 6,9 milyar dolarlık hisse senedi satın aldı.
Hala dikkatli
Pek çok yatırımcı, hisse senetleri veya tahvillerdeki rallilere katılmakta tereddüt ediyor. S&P 500’de önceki üç toparlanma bu yıl soldu, endeks yeni düşük seviyelere geriledi. Hazine piyasalarındaki büyük dalgalanmalar ise yatırımcıları yanılttı.
“Bizim görüşümüz, Fed’in enflasyonla mücadele konusundaki inancını kaybetmeden önce, enflasyonun yavaşlama yolunda olduğuna dair net ve ikna edici kanıtlara ihtiyacımız olacağı yönünde” dedi. Jonathan DüensingAmundi ABD’de sabit gelir başkanı.
Firma, 10 yıllık getirilerin önümüzdeki aylarda %2,75 ile %3,5 arasında kalacağına inanıyor. Son zamanlarda %2.77 seviyesindeydiler.
Bazı Fed yetkilileri, merkez bankasından güvercin gibi bir dönüş beklentilerine karşı bir kontrpuan önerdiler bile.
Minneapolis Federal Rezerv Bankası Başkanı Neel Kaşkari Çarşamba günü yaptığı açıklamada, ABD merkez bankasının politika faizini bu yıl 1,5 puan daha ve 2023’te resesyona neden olsa bile daha fazla yükseltmesi gerekeceği görüşüne bağlı kaldığını söyledi.
Yatırımcılar, Fed’in Eylül ayındaki toplantısından önce bir enflasyon raporu ve bir maaş bordrosu numarası daha görecekler. Perşembe günü beklenen Üretici Fiyat Endeksi verileri, enflasyon konusunda daha fazla ipucu verebilir.
Yine de diğerleri, en azından kısa vadede daha fazla yukarı yönlü olabileceğini düşünüyor. Tallbacken Capital CEO’su Michael Purves, S&P 500’ün istikrarlı kazançlar ve son olumlu ekonomik verilerle desteklenerek 4.400’e – mevcut seviyelerin yaklaşık %5 üzerinde – bir ralli düzenleyebileceğini söyledi.
Çarşamba günü, “Bu tavsiye, ormandan çıktığımızı düşündüğümüzü göstermiyor” diye yazdı. Ancak, “yakın gelecek için risk/ödülün ağırlıklı olarak hisse senedi boğalarının lehine olduğunu düşünüyoruz.”
FacebookheyecanLinkedin