Ethereum kurucusu ve kripto meraklısı Vitalik Buterin kısa süre önce algoritmik stabilcoinler ve gelecekleri hakkındaki iki kuruşunu paylaştı ve bunların aşırı piyasa koşullarında nasıl hareket ettikleri ve heyecan düştüğünde güvenli bir şekilde düşüş sağlayıp sağlayamayacakları temelinde incelenmesi gerektiğini ekledi. UST ve LUNA’nın, UST’yi 1 dolardan (kabaca 77 Rs) düşüren ve piyasadan milyarlarca doları silen son çöküşüne rağmen, Buterin bir makalesinde, otomatik stabilcoinlerin “kararlılığa mahkum olanlar” tarafından sunulan fahiş getirileri eleştirirken mantıklı olabileceğini savundu. sonunda çöker.”
Buterin, yaptığı açıklamada düşünce parçası Geçen ayki UST fiyaskosu, tüccarların algoritmik stabilcoinlerin temelde kusurlu olduğu konusunda bir görüş oluşturmasına neden olsa da, bazı algoritmik stabilcoin modellerinin uygulanabilir olduğunu ve bunun nedenini açıkladığını belirtti.
Bir örneğe atıfta bulunan Buterin, her ikisi de aşırı piyasa koşullarında başarılı otomatik stabil paralar olarak hayatta kalan MakerDAO’nun istikrarlı belirteci DAI ve Reflexer’ın RAI’sine işaret etti.
Algoritmik sabit paralar, doğal olarak başka bir kripto para tarafından desteklenir ve fiyatı düzenlemek için hazır formüller kullanır. Bu, örneğin bankadaki gerçek dolarlarla desteklenen itibari para destekli bir stablecoin olan USDC’den farklıdır. Dolara sabitlenmiş tüm stabilcoinler için en büyük zorluk, sabit paralarını korumanın yollarını bulmaktır.
Buterin’in blog gönderisine göre, yatırımcıların bir stablecoin hakkında soracakları ilk soru “stabilcoin güvenli bir şekilde sıfır kullanıcıya inebilir mi?” Buterin için, bir stabilcoin için piyasa faaliyetinin sıfıra düşmesi, yatırımcılar için ölümcül bir darbe olmamalıdır. Bunun yerine, kullanıcılar varlıkları için adil bir değer elde edebilmelidir.
Buterin, ağ, varlığın sabitlenmesini sağlamak için “volcoin” veya toplu para olarak adlandırdığı LUNA’ya bağlı olduğundan, Terra’da durumun böyle olmadığını belirtiyor. Buterin, Terra’nın trajedisini çok sayıda volcoin basmaktan kaynaklanan hiperenflasyonun neden olduğu gibi resmetti.
Buterin, “Önce, volkan fiyatı düşer” diye yazıyor. “Ardından, stabil coin sallanmaya başlar. Sistem daha fazla volcoin çıkararak stablecoin talebini desteklemeye çalışır. Sisteme olan güven düşük olduğundan, birkaç alıcı vardır, bu nedenle volcoin fiyatı hızla düşer. Son olarak, bir kez volkan fiyatı yaklaştığında -sıfır, sabit para çökecek.”
Buterin tarafından vurgulanan bir diğer konu, Terra’nın Anchor protokolünün UST’de yıllık yüzde 20 verim (APY) vaat etmesiydi. Bazı yatırımcılar, ilgili riskleri tam olarak anlamadan yüksek APY kazanmak için tasarruflarını UST’ye dönüştürdü. Bu, Buterin’in merkezi olmayan finans (DeFi) konusunda daha fazla inceleme yapılmasını memnuniyetle karşılamasının bir nedenidir.
Tanınmış geliştirici, stablecoin’ler bu tür getiriler üretmeye çalıştığında, bunun yerine ponzi şemalarına dönüşebileceklerini söylüyor. “Açıkçası, yılda yüzde 20’ye yakın getiri elde edebilecek gerçek bir yatırım yok” diyor. “Genel olarak, kripto alanının sonsuz büyümeye güvenerek güvenliği sağlamanın sorun olmadığı görüşünden uzaklaşması gerekiyor.”
Buterin makalesini, bir stablecoin söz konusu parametre testini geçse bile, projenin hayatta kalmasını tehdit eden hatalar ve yönetişim sorunları gibi altta yatan sorunlar olabileceğini belirterek bitiriyor. Ancak, “kararlı durum ve aşırı durum sağlamlığı her zaman kontrol ettiğimiz şeylerden biri olmalıdır” diye bitiriyor.