Bir zamanlar hisse senedi piyasalarının gözdesi olan, giderek artan sayıda Çinli teknoloji start-up’ı, hisselerini halka açık olarak listelemeye istekli. Çin sözde özel finansman turlarında olduğundan daha düşük değerlemelerde kan listeleri.
Farklı teknoloji sektörü Başka yerlerde, esas olarak artan faiz oranlarının tetiklediği sıkıntılar, Çin’deki sefalet, köpüklü teknoloji pazarlarından ve sert COVID-19 kısıtlamalarından kaynaklanan aksaklıklardan geliyor. Bölünmüş değerlemelerdeki halka arzlar, geç finansman turlarında risk sermayedarları için kayıplara dönüşebilir.
Çin’in Yapay Zeka (AI) alanındaki “Dört Ejderhasından” biri olarak selamlanan CloudWalk Technology Co, halka arz öncesi değerini %29 oranında düşüren ilk halka arzın ardından Cuma günü Şanghay’da çıkış yaptı.
Zarar eden bir yonga üreticisi olan Smarter Microelectronics (Guangzhou) Co, şirketin taslak izahnamesine dayalı hesaplamalara göre, değerlemede %78’lik bir düşüş görebilecek bir Şanghay halka arzı için bu ay bir başvuruda bulundu.
Ve Wuxi Shoulder Electronics Co, değerinin özel piyasa fiyat etiketinden üçte bir oranında düştüğünü görebilecek bir Şanghay halka arzı için düzenleyici kayıt için bekliyor.
Shenzhen merkezli girişim kapitalisti Abraham Zhang, Trump yönetimi sırasında ABD-Çin ticaret savaşı başladığından beri, Pekin’in teknolojide kendi kendine yeterliliği için çok önemli olan yapay zekaya, yarı iletkenlere ve diğer sektörlere, vatanseverlik ve açgözlülük kokteyli tarafından körüklenen para fışkırdığını söyledi.
Risk sermayesi şirketi China Europe Capital’in başkanı Zhang, halka arzlara özel sermaye artırımlarının altındaki değerlemelere atıfta bulunarak, “Artık balon patlıyor ve birçok kan listeleri görmeye başlıyorsunuz” dedi.
Örneğin, birçok AI start-up’ı “çok fazla nakit harcıyor ve büyük fonlara ihtiyaç duyuyor, ancak temelleri mevcut ortamda yüksek değerlemeleri desteklemiyor” dedi.
Çin’in teknoloji odaklı STAR Pazarı bu yıl yaklaşık %30 düştü ve birçok hisse senedi ilk kez halka arz fiyatlarının altına düştü.
SINIRLI FİNANSMAN KANALLARI
Yerli halka arz arayan sermayeye aç Çinli teknoloji girişimleri için, diğer finansman yolları daraltıldı veya geçici olarak kapatıldı. Çin’in yabancı halka arzları daha sıkı incelemesi nedeniyle offshore listeleri neredeyse bir yıldır durduruldu. COVID-19 salgınlarıyla mücadeleye yönelik önlemler de anlaşma akışlarını kesintiye uğrattı.
Özel pazarda teknoloji odaklı yatırımlar konusunda tavsiyede bulunan Şanghay merkezli Yiti Capital’in başkan yardımcısı Devin Liu, “Yatırım anlaşmalarının çoğu beklemede… ve yatırımcılar yüksek değerlemeler konusunda giderek daha temkinli” dedi.
Veri sağlayıcı CVSource’a göre, bir zamanlar Çin’in anlaşma yapma, risk sermayesi ve özel sermaye yatırımları açısından en yoğun şehirleri olan Şanghay ve Pekin’de COVID salgınları nedeniyle Nisan ayında bir önceki yıla göre %70’ten fazla düşüş yaşandı.
Şanghay merkezli New Access Capital’in CEO’su Andrew Qian, “Projeleri çevrimiçi olarak tartışmanız sizin için sorun değil, ancak karar verme yok” dedi. eylemsizlik ifadesi – veya bu yıl hiçbir anlaşma yapmamak.
Amerika Birleşik Devletleri tarafından kara listeye alınan bir yüz tanıma teknolojisi şirketi olan Megvii Technology Ltd, ABD yaptırımları nedeniyle Hong Kong’da başarısız bir listeleme girişiminin ardından Şanghay’ın STAR Pazarında halka arza yaklaşıyor.
Çürük değerlemeler şimdiden risk sermayedarlarına zarar veriyor.
Shenzhen merkezli özel sermaye şirketi Conwin Capital, portföy şirketlerinin değerlemelerindeki düşüşe atıfta bulunarak ilk çeyrek kazançlarında %78’lik bir düşüş bildirdi.
Çin’de 15.000’den fazla kayıtlı VC ve PE şirketi var ve China Europe Capital’den Zhang, birçok VC yatırımcısının derin teknoloji sektörü uzmanlığından yoksun olduğunu ve bir endüstri sarsıntısının ideal olarak bu sayıyı üçte iki oranında azaltacağını söyledi.
“Kiraz toplama günleri sona erdi ve şimdi kiraz ağaçlarını kendiniz dikmeye başlamanız gerekiyor” dedi.
FacebookheyecanLinkedin