Bir dizi teminatlandırılmamış sabit paraya güç sağlayan halka açık bir blok zinciri protokolü olan Terra (LUNA), balina büyüklüğündeki oynaklık depremleri ve TerraUSD’den (UST) kaynaklanan bulaşma olarak kripto küresinin ilk “Lehman” anını serbest bırakmasıyla uzun süre hatırlanacak. Piyasanın hemen hemen her köşesine yayılan 1 dolarlık sabitleyicisini kaybetmek, Bitcoin’i zorluyor ve Tether’in kısa bir süre için sabitini kaybetmesine neden oluyor.
Bu krizin ayrıntılarına girmeden önce, hızlı bir tazeleme kursuna geçelim. Terra, UST ve LUNA arzını algoritmik olarak ayarlayarak UST’nin 1 dolarlık sabitlenmesini sürdürdü. UST’nin fiyatı 1 doların altına düşerse, UST arzı 1 dolar değerinde LUNA basılarak yakıldı ve bu da LUNA madeni parası olarak ödenen bir takas ücretine yol açtı. Bu, UST’nin arzını azalttı ve mandalın geri yüklenmesine izin verdi. Öte yandan, UST’nin fiyatı 1 doları aşarsa, LUNA yakılarak 1 dolar değerinde UST’ye basıldı, UST’de bir takas ücreti ödendi, böylece stabilcoin arzını artırdı ve fiyatını düşürdü. Bu takas ücretleri, staking ödüllerinin finansmanında önemli bir rol oynadı. Ayrıca, takas ücreti toleransı, belirli bir zamanda yakılabilecek veya basılabilecek LUNA/UST miktarını belirledi. Bu konuyla ilgili daha fazla ayrıntı için bu Twitter ileti dizisine göz atın:
Luna Tokenomics’te Güncelleme
+
Depeg’in ne zaman biteceği nasıl tahmin edilir.“Ölüm sarmal yapan Luna” modelimi geri getiriyorum. Doğru olduğu ortaya çıktı. Tüm bu “İyi yaşlanmadı” sözleri, İyi Yaşlanmadı.
1/24
?—Pedro (@pedroexplore1) 11 Mayıs 2022
Bu primer aradan çekilince, neyin yanlış gittiğini gözden geçirelim. Terra’nın sabit paralara yönelik algoritmik yaklaşımı, düşük oynaklık dönemlerinde nispeten iyi çalıştı. Ancak, artan oynaklık karşısında tamamen başarısız oldu. Aşağıdaki başlıkta belgelendiği gibi, kriz UST ve USD Coin (USDC) arasındaki 85 milyon dolarlık bir takasla başladı.
ne yaptı ABD$ ilk etapta de-peg?
Buna göre @mhonkasaloher şey Curve’de 85 milyon dolarlık bir UST -> USDC takası ile başladı ve sabitleyiciyi savunmak için zincirde ve Binance’de 100’lerce milyon dolar harcanmasına neden oldu ve sonuçta başarısız oldu. https://t.co/tCfEaBeadh
— LI.FI – Herhangi bir çapraz zincir stratejisine (?,?) güç sağlar (@lifiprotocol) 12 Mayıs 2022
O andan itibaren, Terra’nın LUNA madeni parası yavaş yavaş bir ölüm sarmalına düştü. Yaklaşık bir hafta önce, LUNA’nın fiyatı 73$ civarındaydı. Bu noktada, 1 UST’yi kullandıysanız/yaktıysanız, 0.059 LUNA jeton (1$ değerinde) alırsınız. Ancak, LUNA’nın fiyatı 12 Mayıs’ta 0.1$’a düştüğü için 1 UST yakmak size 10 LUNA jetonu kazandıracaktı. Bu dinamik, LUNA madeni para arzının geçen hafta boyunca nasıl büyük ölçüde arttığını ve bunun da hiperenflasyonist bir ölüm sarmalına yol açtığını gösteriyor. Bu krizin başlangıcına doğru, LUNA’nın arzı 386 milyon jetondu. Yazma sırasında, arz şu anda geziniyor 6,53 trilyon madeni para!
Tabii ki, krizin erken aşamasında, Terra’nın LFG Konseyi, sabitleyiciyi geri getirmeye çalışmak için OTC tüccarlarına 750 milyon dolar değerinde Bitcoin ödünç verdi. Ancak bu girişim de başarısız oldu. Tersine, önlem Bitcoin ekosistemine ek oynaklık getirdi ve fiyatının Perşembe günü Aralık 2020’nin en düşük seviyelerinin altına düşmesine neden oldu. Oynaklık sarsıntısı da kısaca Tether’in sabitlenmesini sağladı.
Peki, sonra ne olacak? Tether’in Do Kwon’u şimdi bir çatal girişimini savunuyor. Terra Ekosistemi Canlandırma Planı:
- Ağ sahipliğini 1 milyar jetona sıfırlayın
- Bu yeni arzın 400 milyonu, LUNA madeni parasının önceki sahiplerine verilecek.
- UST sahiplerine orantılı olarak 400 milyon jeton daha verilecek
- Kalan 200 milyon jeton, bir topluluk havuzu ile krizin son aşamasında LUNA’yı kurtarmaya çalışanlar arasında bölünecek.
Tabii ki, birçok insan Terra markasının artık sağlıklı bir canlanma için fazla kararmış olduğuna inanıyor:
Kişisel görüş. NFA.
Bu işe yaramayacak.
– çatallama, yeni çatala herhangi bir değer vermez. Bu bir temenni.
– hem zincir içi hem de zincir dışı (değişimler) eski bir anlık görüntüden sonra tüm işlemler geçersiz kılınamaz.Rezerv olarak kullanılması gereken tüm BTC nerede? https://t.co/9pvLOTlCYf
— CZ ? Binance (@cz_binance) 14 Mayıs 2022
Şu anda, Terra’nın UST’si, 1 dolarlık sabit fiyatının çok altında, yaklaşık 0.20 dolar fiyat seviyesinde işlem görüyor.
Kaynak: https://coinmarketcap.com/currencies/terrausd/
Ve LUNA, Shiba Inu gibi aynı madeni paraları anımsatan bir fiyat seviyesi olan 0.0004631 dolardan işlem görüyor.
Kaynak: https://coinmarketcap.com/currencies/terra-luna/
Son olarak, bu kriz şimdi tüm stablecoin evreni için ciddi sonuçlar doğuruyor ve düzenleyici çekicin önümüzdeki günlerde düşmesi çok daha olası.
1/ Algoritmik sabit paralar ve UST çöküşü hakkında:
Şekerleme yok, bu kripto tarihinin en acılı haftalarından biri ve uzun bir süre hesaba katacağımız bir hafta.
Kararlı para düzenlemesi için ileriye giden yolu düşündükleri için politika yapıcılar için bazı düşünceler ?
—Jake Chervinsky (@jchervinsky) 13 Mayıs 2022
Terra’nın gözden düşmesinin tüm kripto küresi üzerinde kalıcı bir etkisi olacağını düşünüyor musunuz? Aşağıdaki yorumlar bölümünde düşüncelerinizi bize bildirin.