Bull City Girişim Ortakları gösterişlinin tersidir. 20 yaşındaki, genelci girişim grubu, her yıl yalnızca iki ila dört şirkete yatırım yapıyor. Çoğunlukla, en az bir kez bloğun etrafında bulunan kuruculara yatırım yapar ve onları yeni maceralarında mümkün olduğunca erken yakalar. Ve Durham, Kuzey Karolina’daki genel merkezinden, büyük ölçüde Philadelphia ve Atlanta arasında bulunan East Coast startup’larına yatırım yapıyor.
Yatırımcılar kasıtlı yaklaşımını onaylıyor gibi görünüyor. Firmanın kurucusu Jason Caplain’e göre, birlik dördüncü fonu için 50 milyon dolarlık sermaye taahhüdünü yeni kapattı ve firmanın ilk iki fonundan (15 milyon dolar ve 5 milyon dolar) büyük bir adım olan önceki fonunun büyüklüğünü kabaca ikiye katladı. , sırasıyla).
Bu, endüstri gözlemcilerinin son yıllarda görmeye alıştığı türden bir hızlı yükseliş değil. Caplain meselenin bu olduğu konusunda ısrar ediyor. Bir girişim firmasının başarı bahislerinden elde ettiği kârlara atıfta bulunarak, “Bizi taşımaya yönlendiriyoruz” diyor. Yönetim ücretlerinden geçimini sağlayan “varlık toplayıcıları değiliz”.
Görünüşe göre, Bull City piyasaya sürüldüğünde piyasada biraz boşluk bularak kendi gücünü koruyor. Gerçekten de, 90’ların sonlarında Red Hat için çalışmak üzere Durham’a taşınan Massachusetts’li Caplain, kısmen Red Hat’in gitmeden önce California’daki (Benchmark ve Greylock) yatırımcılara yöneldiği için bir girişim şirketi kurmaya karar verdiğini söylüyor. 1999 yılında halka
Yıllar içinde Red Hat’in eski CEO’su, COO’su, mühendislik başkanı ve iş geliştirme başkanından para toplayan Caplain, “Başlangıçta amaç, gelecekteki Red Hat’lerin sermayeye dönüşebileceği bir fon yaratmaktı” diyor. (Red Hat, 2019’da IBM tarafından satın alınmadan önce, şirketin kendisi Bull City’nin önceki fonuna yatırım yaptı.)
Bugün, firma büyük ölçüde yerel şirketlere odaklanmaya devam ediyor ve bunların çoğu, 2024 yılına kadar halka açılmayı planladığı bildirilen 40 yıllık bir analitik devi olan Epic Games ve SAS Institute gibi bölgesel devlerin çalışanları tarafından başlatılıyor.
Ama Caplain – uzun zamandır ortak olan David Jonesfirmayı kiminle birlikte yönetiyor (ayrıca daha yeni bir ek getirdiler, Michael Lee, geçen sonbaharda) — ortaklığın artık daha geniş bir şekilde Doğu Kıyısı’na odaklandığını ve zamanın %10’unda daha da uzağa yatırım yaptığını söylüyor. Örneğin, 2020 yılında firma tohum turunu birlikte yönetti Bay Area merkezli bir firma olan LaunchNotes’un kurucusu Tyler Davis ile daha önceki bir ilişkisi nedeniyle.
Caplain, stratejinin işe yaradığını söylüyor. Bull City’nin bir portföy şirketini halka açmasından bu yana bir süre geçmiş olsa da – yıllar içinde çok kanallı ticaret şirketi ChannelAdvisor (IPO’su 2013’te) ve Motricity (2010’da halka açıldı ve birkaç yıl sonra başka bir şirkete katlandı) cansız bir performanstan sonra) — son yıllarda çok sayıda portföy şirketi satın alındı. Bunlar arasında, Durham merkezli e-ticaret pazarı Spoonflower, geçtiğimiz Ağustos ayında Shutterfly’a bir rapora göre satıldı. 225 milyon dolar. Caplain, Bull City’nin performans yönetimi ekibi VividCortex’in 2019 yılında SolarWinds’e satın alınmasından da güzel bir dönüş gördüğünü öne sürüyor. 117.5 milyon dolar.
Bu momentuma dayanarak, tam olarak daha fazla girişime yönelmiyor. WFirma önceki fonunun büyüklüğünü iki katına çıkarırken, plan başlangıçta 250.000 ila 2 milyon dolar arasında, ağırlıklı olarak ayda en az 25.000 ABD Doları gelir elde eden şirketlere yatırım yapmaya devam etmek. Ayrıca, zaman zaman olgunlaşmış bir ön yüklemeli şirkete gizlice bir çek çekecektir.
Nadiren de olsa özel amaçlı bir aracı çalıştıracak. (Caplain bunu bugüne kadar iki kez yaptığını söylüyor.)
Caplain, baştan sona tek bağlantının, “işimi bırakıp orada çalışmak istememe neden olan” bir kurucu ekip olduğunu ve bunun daha fazla ihtiyaç duyduğunu ve firmanın yardımına ihtiyaç duyduğunu söylüyor.
“Çek boyutuna göre ayrım yapamayız, bu nedenle rekabet avantajımız harika bir ortak olmak ve birlikte çalıştığımız kurucuların bizimle inanılmaz bir deneyim yaşamasını sağlamaktır. Referans vermelerini ve bir sonraki şirketlerine başladıklarında bize geri dönmelerini istiyoruz.”