Haftalık bir başlangıçlar ve pazarlar bülteni olan TechCrunch Exchange’e hoş geldiniz. Şundan ilham alıyor: günlük TechCrunch+ sütunu adını aldığı yer. Her cumartesi gelen kutunuzda olmasını ister misiniz? Üye olmak burada.
Arkadaşlar! Haftasonuna hoş geldiniz. Umarım dinleniyor ve şarj oluyorsunuzdur. Bugünkü işimiz oldukça rahat, o yüzden bir kahve daha dökün ve başlayalım.
Başlangıç büyüme paradoksu
Bu hafta The Exchange, başlangıç pazarındaki değişiklikleri vurgulamak için oldukça fazla zaman harcadı. Özetlemek gerekirse, teknoloji şirketlerinin değeri yatırımcılar tarafından yeniden şekillendiriliyor ve görünüşe göre 2020 ve 2021’de startup sonuçlarını yönlendiren spekülatif hevesin bir kısmı ortadan kalktı.
Pek çok şirket için kısa vadeli pazar değişiklikleri çok da önemli değil. Bazı girişimler, güç sağlamak için yeterli nakite sahiptir ve sürekli büyüme ile düşen gelir katlarını çözecektir. Buna Databricks stratejisi deyin.
Ancak çok sayıda startup için durum farklı görünüyor. İşte bazı girişimlerin bugün kendilerini bulduğu yer:
- Pazarın spekülatif sermaye ile aynı hizada olması sayesinde 2020/2021’de tarihsel olarak büyük bir raundu yüksek bir fiyata yükselttiler.
- İşe alma ve büyüme hedeflerine yoğun bir şekilde harcadılar ve 2021’in sonuna kadar sert yanma oranlarına yol açtılar.
bu değil o Sözünü ettiğimiz girişimlerin 2022’ye kadar yetecek kadar parası olması koşuluyla durum kötü. O zamana kadar belki teknoloji şirketleri için değerlemeler bir şekilde toparlanmış olabilir. Ancak şirketler geçen yıl hiç olmadığı kadar hızlı yükselirken – bazen bir yılda üç kez! – bazı girişimler, doğası gereği nakit tüketen büyüme hedeflerine kendilerini kaptırdı. Bu, birçok 2020 ve 2021 zamlarının şirketleri bu tam yıl boyunca geçiremeyeceği anlamına geliyor.
Bu, tekrar yükseltmeleri gerektiği anlamına gelir, zamanlama lanet olsun.
Bu nedenle, bazı yeni başlayan teknoloji şirketleri artık kendilerini şu iki seçeneğe bakarken buluyor: daha yavaş büyümek, nakit tasarrufu yapmak veya nakit pahasına pedalı yerde tutmak. Zor olan ne ki hiç biri seçenek onlar için işe yarayabilir. Nasıl yani?
- Hızlı büyüme beklentisiyle yüksek fiyatlarla yükselen ve şu anda beklentilerine uymayan potansiyel bir sonraki tur değerleme ile karşı karşıya olan girişimler, nakit tasarrufu yapmak için büyümeyi sınırlayabilir. Bu, bir sonraki finansman turları için daha uzun bir pist sağlayacaktır. Ancak bu, büyüme oranlarına zarar verecek, özkaynaklarına çok daha düşük bir değer verilmesine yol açacak, kaynak yaratma seçeneklerini sınırlayacak ve uzun vadeli uygulanabilirliklerini sorgulayacaktır.
- Hızlı büyüme beklentisiyle yüksek fiyatlarla yükselen ve şu anda beklentilerine uymayan potansiyel bir sonraki tur değerleme ile karşı karşıya olan girişimler, nakit dengesini sınırlayarak harcamalarını artırmaya devam edebilir. Bu, nakit çıkışlarını düşürür, ancak büyüme oranlarını nispeten yüksek tutar. Bununla birlikte, yatırımcıların kârlılığın önemli olduğuna işaret etmesiyle birlikte, yalnızca büyümek için harcama yapmak Faustvari bir pazarlığı sona erdirebilir.
Bu başlangıç büyüme paradoksu. Zamanda geriye giderek ve daha düşük fiyatlarla veya belki daha sınırlı bir büyüme planıyla sermaye alarak çözülür. Bununla birlikte, geçen yıl hacim ve fiyatlar açısından başlangıç fon toplama için bir rekor olduğu göz önüne alındığında, bunun için biraz geç.
Startup’ların bu zorluğu tam olarak nasıl ele alacağı, muhtemelen 2022’de önemli bir anlatı olacak.
Bazı iyileştirici faktörler var. Yatırımcılar, mevcut portföy şirketlerini uzatma turlarıyla sabit fiyatlarla finanse edebilirler. Bu, yeni başlayanlar için seyreltici olurdu, ancak ölümcül olmaktan çok uzaktı. Ve yeni başlayanlar, korkunç işletme kayıpları olmadan iyi gelir artışını yönetme umuduyla daha az pahalı olan bazı büyüme yöntemlerinden (ürün odaklı büyüme vb.) yararlanabilir.
Ancak bu tür büyüme biçimlerinin peşinden gitmek, ilk günden itibaren bu tür pazara açılma yöntemleriyle kurulmuş şirketler için bile kolay değildir. Daha fazla satış elemanı tutmadan veya reklama daha fazla harcama yapmadan birdenbire yeni üst sıraları çekmenin bir yolunu bulmak isteyebilecek yeni başlayanlar için diğer satış yöntemlerinden nasıl ayrılacağı açık değildir.
Son zamanlardaki tüm kötü haberler için üzgünüm ama bunu geçen yılki partinin toniği olarak kabul et. Akşamdan kalma bu.