Geleneksel girişim endüstrisinin çok iyi bir gidişatın ardından devrilme noktasında olabileceğini düşünmek için birçok neden var. En belirgin göstergesi, cızırtılı dönüşler kamu hissedarları o kadar iyi gitmezken, özel yatırımcılar son yıllarda yaptı. Verileri göz önünde bulundurun dün yayınlandı WSJ tarafından hazırlanan, DoorDash, Oscar, UIPath, Compass, Robinhood ve Coupang dahil olmak üzere son 13 ayda halka açılan girişim destekli sevgililerin sırasıyla -%40, -81, -56, -59 seviyelerinde işlem gördüğünü gösteriyor. % ve ilk gün kapanış fiyatlarından -%28.
Perakende yatırımcılar hesabı yapıp VC’lerin neleri zorladığını yeniden gözden geçirirken, yelpazenin diğer ucunda da işler o kadar sağlıklı görünmüyor. TechCrunch’ın geçen hafta belirttiği gibi, tohum, A Serisi ve B Serisi aşamalı şirketler, son çeyreklerde geçmiş yıllara göre çok daha az gelir elde ediyor. Büyük olasılıkla, yeni başlayanlar çok daha hızlı bir şekilde para topluyorlar (sadece birkaç ay içinde bu kadar ilerleme kaydedebilirsiniz). Ancak yatırımcılar da her zamankinden daha gevşek oynuyorlar. İlerleme yok? Önemli değil, görünen düşünceye gider. Önemli olan kurucuya yapılan bahistir.
Yine de, belki de VC’nin, yatırımcıların henüz bir şirket kurmamış olan insanları takip etme hevesi için bir sıfırlama bağları kullanabileceğinin en güçlü göstergesi, “Bu yeni bir trend değil” diyor General’in genel müdürü Niko Bonatsos. Katalizör. “Ancak tohum öncesi ve tohum yatırımındaki büyük artış nedeniyle şimdi daha görünür hale geliyor” diye devam ediyor. “Bir sürü genel ortak, daha büyük fonlar ve daha fazla anlaşma var ve hepimiz sermayeyi yatırmak için para alıyoruz.”
Upfront Ventures’tan Mark Suster yapıyor. Geçen sonbaharda Suster, “Diyelim ki sizi Riot Games’te tanıdık, Snapchat’te tanıdık, Facebook’ta tanıdık, Stripe veya PayPal’da çalışırken tanıdık,” dedi. “Sizi formasyonda destekleyeceğiz – sıfırıncı günde.”
Foundation Capital’in genel müdürü Ashu Garg, kulağa benzer bir strateji gibi gelen şeyi geçen hafta paylaştı. “Amacımız, şirketi kurmaya hazır olan biriyle el sıkışma anlaşması yapmak. İçinde bulunduğumuz iş bu. Şirket yok. o bizim iş modelimiz.”
Pek çok köklü girişim firmasına sorun ve hemen hemen aynısını duyacaksınız.
Girişim şirketi SignalFire’ı 2013’te kuran Chris Farmer, “niceliksel” girişim yatırımının en erken ve en çok halka açık savunucularından biriydi. O zamanlar SignalFire’ın platformu Beacon, diğerlerinin yanı sıra mühendislik yeteneklerinin gelişini ve gidişatını belirlemek amacıyla patentlerden akademik yayınlara ve finansal dosyalamalara açık kaynak katkılarına kadar iki milyon veri kaynağından yarım trilyondan fazla veri noktasını izliyordu. şeyler.
O zamanlar bu verileri bir pazarlama aracı olarak kullanan tek kişi Farmer’dı, ancak o zamandan beri birçoğu, daha az yoğun olsa da, işten ayrılmamış veya işten ayrılan bireyleri izlemek için kamuya açık ve özel verileri kullanmak da dahil olmak üzere benzer sistemleri benimsedi. işten ayrıldı, ancak herhangi bir plan açıklamadı veya ilk adım olarak yalnızca bir şirket kaydettirdi.
Bazıları saçma sapan kolay. Bonatsos, “Bazı veri öğelerini yıllarca takip edebilirsiniz” diyor. “Birisi Twitter veya LinkedIn’de biyografisini değiştirirse, bu, o şeyleri arayan insanlara verdikleri bir sinyal, ‘Yeni bir şey yapıyorum’ demenin bir yoludur.”
Ayrıca, California gibi eyaletlerde ilgi duyabilecek her şirketi işaretlemek için birkaç analist ve bazı temel senaryolara sahip girişim firmaları için nispeten zahmetsiz hale geldi. “En az yarım düzine akranımız aynı şeyi yapıyor” diyor Bonatsos, “çünkü kurucuya e-posta gönderdiğimizde bazen ‘Komik, bugün birkaç kişi bana e-posta gönderdi’ diyorlar.”
Gerçekten de, VC’lerin yetenekli bireyleri takip etmeleri için artık birçok yaygın yol var. Bazıları VC’ler tarafından görülebilir çünkü para topladılar, bir şirket kurdular ve sonra sattılar. (VC’ler tipik olarak, birliğin kurucularının veya ilk çalışanlarının yakında başka bir şirket kurmayı düşüneceğini varsayar.)
Github gibi kod paylaşım platformları sayesinde, röntgencilerin herhangi bir ticari faaliyetten önce daha geniş bir geliştirici topluluğuyla hangi projelerin çekiş kazandığını görmelerini sağlayan kurumsal ürünler oluşturma deneyimine sahip kişiler özellikle kolay hedeflerdir.
İzci programlarının yükselişi bile trende bağlanabilir. Girişim firmaları, anlaşma akışlarını iyileştirmek için işletme yöneticileri ve başlangıç kurucuları ile ilişkiler kurar. Ancak, bu izcilerin kendi girişimlerini başlatmaları halinde ilk kimi arayacaklarını bilmeleri beklentisi de var.
Sorulması gereken soru, elbette, bunların herhangi birinin anlamlı olup olmadığıdır ve henüz birinin mantıklı olup olmadığını bilmek için yeterli veri yok. cesaretlendirdi Bir şirket kurma konusunda, işini daha organik bir şekilde kuran birinden daha iyi performans gösterebilir, örneğin bir yenilikle, nadir bir içgörüyle – hatta inat.
Çok fazla sermayeyle desteklenen VC’ler yine de stratejiye devam ediyor.
Bonatsos ise her zaman süreci iyileştirmenin yollarını buluyor. Anlamaya çalıştığı şeylerden biri, bir şirketi satmışsa veya başka bir şekilde bir servet yapmışsa, birinin hala aç olup olmadığıdır. Birinin düşüncesinin “gerçekten çağdaş mı yoksa eski mi olduğunu tartmaya çalışır. İşleri daha önce yaptıkları gibi yeniden yapacaklar mı?” Ayrıca, VC’lerin sonunda başlattıkları her şeyi desteklemelerinin “ikinci zamanlayıcıların işe alabileceğini, ancak daha pahalı olduğunu” da belirtiyor.
Bu arada Farmer, olası kuruculara mümkün olduğunca erken yaklaşmaya devam ediyor ve köpüklü fon piyasası göz önüne alındığında her zamankinden daha gerekli olduğunu öne sürüyor.
Onun açıkladığı gibi, faaliyete geçmiş bir startup için “giriş maliyeti”, “son iki yılda %200 daha yüksektir. Bu nedenle, ya mülkiyeti elde etmek için daha yüksek bir değerlemeyle daha büyük bir çek yazarsınız ya da karşıysanız, süper erken aşama risk almak daha mantıklı olur çünkü birisi çok büyük prim ödemeye isteklidir. [that investment] zamanla düşer.”
Bu basit bir matematik, diye devam ediyor. “Üç yıl önceki aynı varlıklar için 3 kat daha fazla fiyat ödüyorsanız, getiriler üç kat daha düşük olabilir. YC’den çok az geçmişe sahip bir mezun için 20 milyon dolar ödüyorsanız, neden daha önce gidip fikirleri oluşmamış olsa bile bir kurucu bulmuyorsunuz?”
Kulağa muz gibi geliyor, ancak “gerçekten çılgın” olanın “dağıtılan para miktarı” olduğunu söylüyor Farmer. Artı, diyor ki, SignalFire bu şekilde çok daha uzun yaşayacak. “Neresi işler en rekabetçi olanıdır, bir miktar çekiş ve başarı sinyalinin olduğu yerdir” diyor.
“O zaman acımasız bir bıçaklı dövüş.”