Son 24 saatte, şimdiye kadarki en pahalı teknoloji anlaşmaları arasında yer alan 40 milyar dolarlık Nvidia-Arm anlaşmasının tehlikede olduğuna dair haberler ortaya çıktı. Nvidia Bildirildiğine göre uzaklaşmaya hazır düzenleyici baskı nedeniyle. Soru şu ki, bu anlaşma bozulursa teknoloji M&A için ne anlama gelir?
Unutmayalım ki geçen yıl Visa, ABD Adalet Bakanlığı’nın kredi kartı devini rahatlatmaktan çok daha yakından incelemesinden sonra Plaid’i satın almak için 5,3 milyar dolarlık bir anlaşmayı kapattı. Daha geçen ay, Birleşik Krallık’ın antitröst gözlemcisi, Microsoft’un Nuance Communications’ı 20 milyar dolara satın almayı teklif ettiğini açıkladı. Bu anlaşma, onunla ne yapılacağına karar verirken belirsizliğini koruyor ve ülkenin Rekabet ve Piyasa Otoritesinin (CMA) de bir soruşturma açma olasılığı var.
AB yetkililerinin anlaşmayı geçen ay koşulsuz onayladığını belirtmekte fayda var.
Uluslararası düzenleyiciler, birleşik şirketlerin çip pazarındaki rekabet dengesini değiştirmesinden endişe duyduğundan, şimdi Nvidia çok daha geniş bir düzenleyici incelemeyle karşı karşıya.
Analist firması CCS Insight’ın İcra Kurulu Başkanı Geoff Blaber, bu anlaşmanın duyurulmasından bu yana zorlu düzenleyici rüzgarlarla karşı karşıya kaldığını ve Nvidia’nın çekip gitmeye karar vermesinin onun için şaşırtıcı olmadığını söyledi.
“Nvidia-Arm anlaşması başından beri yoğun bir inceleme ve baskıyla karşı karşıya kaldı ve anlaşmanın çökme tehlikesiyle karşı karşıya olması şaşırtıcı değil. Değeri korurken ve 40 milyar dolarlık fiyat etiketini haklı çıkarırken düzenleyicileri yatıştırmanın bir yolunu bulmak, ezici bir şekilde zorlayıcı olduğunu kanıtladı ”dedi Blaber.
Şirketin alternatif bir çıkış deneyebileceğini, ancak yatırımcılara Nvidia anlaşmasının sağlayacağı getiri oranını sağlamayacağını da sözlerine ekledi. “Ayrıca bu süreçte Arm ve ekosistemi için yıkıcı olduğu kanıtlandı. Halka arz alternatif bir yoldur, ancak Softbank’a (Arm’ın birincil yatırımcısı) benzer bir getiri sağlaması pek olası değildir.”
Moor Insight & Strategies’in kurucusu ve baş analisti Patrick Moorhead, bunun Arm’ı daha zor bir finansal duruma soktuğunu kabul ediyor, ancak Nvidia’nın, istediği şirketi alamamış olsa bile, oldukça zarar görmeden çıktığını görüyor.
“Arm için, Nvidia’nın sermayesi olmayan bir halka arz ve biraz daha zayıf bir şirket anlamına geliyor. Nvidia için işler her zamanki gibi. Anlaşma bozulursa Nvidia bir mimari lisans alır, bu da lisans ücreti ödemeden kendi özel CPU’larını oluşturabileceği anlamına gelir”, bu anlaşmada ne olursa olsun şirketi iyi durumda tutuyor.
Bu, Nvidia’nın bu kadar çok düzenleyici incelemeye sahip olmasının büyük bir parçası olabilir, özellikle de esasen pastasını alıp onu da yiyebileceğinden ve 40 milyar doları diğer yatırım alanlarına harcayabileceğinden, artık çabaya değmeyeceğine karar verdi. gelecekte büyüme.
Bunun benzersiz bir durum olması ve daha geniş bir birleşme ve satın alma ortamı üzerinde gerçekten fazla bir etkisi olmaması olabilir, ancak anlaşmaların daha dikkatli bir şekilde denetlendiğini ve ABD’de büyük teknoloji içeren devam eden antitröst çabalarını gördüğümüz için, bu burada bürokratik süreçten bıkan birden fazla şirket olabileceğini kesinlikle hissediyor.
Genel olarak hükümetlerin teknoloji anlaşmalarına geçmişte olduğundan daha yakından baktığı konuşuldu, ancak AB’nin Microsoft-Nuance anlaşmasını lastik damgalama dışında tamamıyla, her anlaşmanın mekanizmasına, ilgili şirketlere ve özellikle de anlaşmanın mekanizmasına bağlı olabilir. rekabet dengesi üzerinde algılanan etki.